Ma Guangyuan: Instytucjonalna transformacja Rezerwy Federalnej to największy czarny łabędź dla globalnych aktywów w nadchodzących latach.

```htmlGronghui, 26 czerwca – Ekonomista Ma Guangyuan stwierdził, że złoto w tym roku wycofało się z maksymalnego poziomu o prawie 30%, a srebro spadło nawet o połowę. Głównym powodem osłabienia złota i srebra nie są czynniki geopolityczne, lecz stanowcza polityka restrukturyzacji kredytowej przewodniczącego Fed Woscha, utrzymywanie wysokich stóp procentowych oraz trwający efekt silnego dolara. W dłuższej perspektywie, jeśli Wosch skutecznie przeprowadzi redukcję bilansu, trwałe osiągnięcie celu inflacyjnego oraz reformę systemu Fed, całkowicie odbuduje nadszarpniętą przez lata złagodzenia wiarygodność dolara, wzmacniając od podstaw globalną dominację dolara. To przyniesie korzyści długoterminowemu systemowi walutowemu i układowi finansowemu USA. Jednak dla globalnych rynków kapitałowych oznacza to całkowite przekształcenie logiki wyceny wszystkich kategorii aktywów. Obecnie amerykańskie akcje pozornie nadal rosną, jednak rynek poważnie nie docenia dalekosiężnych skutków strukturalnej reformy Woscha. Nowa era Fed zapoczątkowana przez Woscha to brak stałego luzowania, brak gwarancji rynkowych, brak niejasnych rozgrywek – podstawowa logika wyceny zostaje całkowicie przekształcona. Ta przemiana instytucjonalna, wykraczająca poza podwyżki i obniżki stóp procentowych, będzie największym czarnym łabędziem w globalnych aktywach w najbliższych latach oraz najważniejszą osią wyceny.```