CITIC Securities: Oczekiwania dotyczące podwyżek stóp procentowych na rynku amerykańskim nadal mają przestrzeń do dalszego obniżenia

Według raportu analitycznego CITIC Securities cytowanego przez Golden Ten Data 3 lipca, w czerwcu 2026 roku stopa bezrobocia w USA wyniosła 4,2%, co było poniżej oczekiwań, a liczba nowych miejsc pracy poza rolnictwem również była niższa od przewidywań. W maju głównym motorem wzrostu była branża hotelarsko-gastronomiczna, która w czerwcu stała się jednak czynnikiem obciążającym dane pozarolnicze. Niemniej jednak, zatrudnienie w tej branży nadal rośnie bez uwzględnienia czynników sezonowych, jednak wzrost miesiąc do miesiąca był słabszy niż w analogicznych okresach wcześniejszych lat, co przełożyło się na ujemny wynik po korekcie sezonowej. Spadek stopy bezrobocia wynikał z obniżenia wskaźnika aktywności zawodowej, a gwałtowny miesięczny spadek aktywności zawodowej w grupie wiekowej 25–54 lata może wiązać się z mistrzostwami świata, co naszym zdaniem nie powinno być interpretowane jako zmiana trendu. Tempo wzrostu wynagrodzeń pozostaje wysokie, co świadczy o utrzymującej się presji inflacyjnej. Po publikacji danych rynek obniżył wyceny dotyczące podwyżek stóp procentowych, jednak w naszej ocenie nie tak słabe dane z rynku pracy nie wystarczą, by rynek oczekiwał wyraźnego poluzowania płynności. Podtrzymujemy nasze stanowisko, że w tym roku Rezerwa Federalna utrzyma stopy procentowe na niezmienionym poziomie, a przewidywania rynkowe w zakresie podwyżek stóp wciąż mają przestrzeń do dalszej korekty w dół.