Najbardziej zatłoczony handel na świecie właśnie się rozpada

Nagle odwrócenie koreańskiej gorączki handlu AI może stawać się lustrem dla globalnej bańki inwestycji w AI.

Zaledwie sześć tygodni temu koreańskie akcje związane z AI znajdowały się na szczycie gorączki. Obecnie jeden z najbardziej zatłoczonych transakcji na świecie już przeszedł brutalne oczyszczenie – wyceny zostały znacznie zredukowane, dźwignia została przymusowo zlikwidowana, a motywacja całkowicie się załamała. Indeks KOSPI testuje 200-dniową średnią, a tygodniowy RSI osiągnął historycznie niskie poziomy; tymczasem SK Hynix zaliczył pełną „pętlę wzrostu i spadku”, z niemal całkowitym wymazaniem wcześniejszych zysków.

Kluczowe pytanie na rynku przeszło od „jak daleko jeszcze spadnie” do „czy nadmiar w systemie został już odpowiednio oczyszczony”. Bank of America szacuje, że w ciągu ostatnich czterech tygodni na koreańskim rynku akcji dopływ kapitału wyniósł około 16 miliardów dolarów, co oznacza, że dużo kapitału kupowało na szczycie, a repozycjonowanie portfeli nie nastąpi od razu. Tymczasem akcje półprzewodników, koreańskie akcje oraz spółki produkujące pamięci próbują ustabilizować się w głęboko wyprzedanych obszarach, a część uczestników rynku zaczyna zwracać uwagę na potencjalne techniczne okazje do odbicia.

Załamanie impulsu: tygodniowy RSI KOSPI na historycznym minimum

Technicznie KOSPI wysyła skrajne sygnały. Tygodniowy RSI indeksu spadł do najniższego poziomu w historii, a dzienny RSI również zszedł do poziomu 31, wchodząc w głęboko wyprzedany obszar.

Obecnie KOSPI testuje 200-dniową średnią oraz wsparcie z długoterminowej linii trendu. Z technicznego punktu widzenia, wyprzedanie tworzy warunki do odbicia, ale analitycy podkreślają, że nadmiar związany z AI narastał przez wiele miesięcy, więc korekta również wymaga czasu – „kac po AI” nie skończy się szybko.

Jako reprezentatywna spółka azjatyckiej gorączki AI, SK Hynix ma szczególnie charakterystyczny przebieg notowań. Wyprzedaż po publikacji raportu finansowego zepchnęła kurs akcji z powrotem w okolice długoterminowej linii trendu i 200-dniowej średniej, prawie całkowicie niwelując wcześniejsze wzrosty.

Jeszcze bardziej godny uwagi był skoncentrowany wybuch ryzyka związanego z dźwignią. Według wcześniejszych danych Goldman Sachs, ETF z dźwignią 2x na SK Hynix był przez pewien czas największym na świecie pojedynczym ETFem lewarowanym na akcje. Po odwróceniu trendu wysokolewarowane transakcje zwiększyły zmienność rynku, wielu inwestorów doświadczyło ryzyka narzędzi lewarowanych podczas cyklu spadkowego.

Mimo technicznych sygnałów wyprzedania, presja portfeli jeszcze się w pełni nie uwolniła. Według danych Bank of America w ciągu ostatnich czterech tygodni do koreańskich akcji napłynęło około 16 miliardów dolarów, a część kapitału wchodziła w fazie szczytowej rynku.

To oznacza, że proces redukcji dźwigni na rynku trwa, zamiast być nagłym wydarzeniem. Obecnie akcje półprzewodników oraz spółek produkujących pamięci próbują odnaleźć wsparcie w strefie wyprzedania, a jeśli pojawią się pozytywne niespodzianki, odbicie może być wzmocnione przez repozycjonowanie portfeli, jednak w średnim terminie presja wycen nagromadzona przez transakcje na AI wymaga dalszej absorpcji.