Susquehanna utrzymuje rekomendację „kupuj” dla Nvidia (NVDA.US): Dostawy GB300 nadal rosną, wkrótce premiera Vera Rubin

Aplikacja Jinse Finance informuje, że bank inwestycyjny Susquehanna wskazuje, iż NVIDIA (NVDA.US) opublikuje wyniki za II kwartał roku obrotowego 2026 dnia 26 sierpnia, a przed oficjalną premierą nowej linii produktów Vera Rubin, rynek może spodziewać się dalszego wzrostu dostaw GPU GB300.

Analityk Susquehanna, Christopher Rolland, w raporcie przesłanym klientom stwierdził: „Oczekujemy, że wyniki NVIDIA za ten kwartał oraz prognozy na kolejny okres przewyższą oczekiwania, tempo wdrażania GB300 utrzymuje się stabilnie, a Vera Rubin zacznie w znaczący sposób przyczyniać się do wzrostu w drugiej połowie 2026 roku.” Przypomniał, że w poprzednim kwartale NVIDIA dokonała rekalkulacji segmentów działalności związanych z centrami danych – dotychczasowe działy „Obliczenia” i „Sieci” zostały zastąpione przez nowe segmenty: „Hiperskalowe oraz AI Cloud” i „Enterprise oraz Przemysłowe (ACIE)”.

Warto zwrócić uwagę, że popyt na moc obliczeniową AI zyskuje wsparcie w postaci systematycznie zwiększanych nakładów kapitałowych przez największych klientów hiperskalowych – łączna wartość wydatków kapitałowych pięciu czołowych firm hiperskalowych w 2026 roku może się niemal podwoić, a perspektywy na 2027 rok są równie optymistyczne; prognozuje się, że łączne nakłady inwestycyjne przekroczą wtedy 1 bilion dolarów, co będzie stanowić wzrost o ponad 40% rok do roku.

Analizując dalej, Rolland podtrzymuje rekomendację „kupuj” dla NVIDIA oraz cenę docelową 275 dolarów, podkreślając pozytywne wyniki badań łańcucha dostaw w segmencie ACIE, gdzie na szczególną uwagę zasługuje ostatnie wyłączne zobowiązanie się SpaceX (SPCX). „Co ciekawe, SpaceX otwarcie informuje o swoich planach dotyczących rozwoju mocy obliczeniowej, zakładając dynamiczny wzrost z około 2 gigawatów pod koniec 2026 roku do 10 gigawatów pod koniec 2027 roku. To stanowi bezpośrednią korzyść dla NVIDIA, ponieważ inwestycje te przełożą się na znaczący, dodatkowy popyt (choć szacujemy, że rzeczywista skala wyniesie raczej około 6 gigawatów, a nie 10).”

Rolland dodaje, że inne dane pozyskane w ciągu kwartału mają również konstruktywny charakter, między innymi długoterminowa współpraca SSI z NVIDIA, mająca na celu zwiększenie mocy obliczeniowej o rząd wielkości w oparciu o system Vera Rubin.

Rolland wspomina także, że NVIDIA potwierdziła plan uzyskania łącznych przychodów z linii produktów Blackwell i Rubin na poziomie przekraczającym 1 bilion dolarów w latach 2025–2027 oraz zwraca uwagę, iż nowe produkty, takie jak racki Vera CPU i Groq LPX, mogą zapewnić wyraźne pole do wzrostu ponad ten cel.

Ponadto, wielokrotne kontrole w łańcuchu dostaw potwierdzają, że Rubin ma zostać wydany, zgodnie z harmonogramem, w drugiej połowie 2026 roku, choć spodziewane są ograniczenia wynikające z podaży przez cały cykl życia produktu. Na koniec, przychody NVIDIA z rynku chińskiego mogą być „ograniczone” – Rolland wskazuje, że obecnie nie uwzględniono przychodów z Chin w modelu analitycznym „z uwagi na niepewność otoczenia regulacyjnego”.