OpenAI osiąga roczne przychody przekraczające 40 miliardów dolarów! Silny wzrost napędza firmę przed potencjalnym IPO

Według aplikacji finansowej智通财经APP, zgodnie z informacjami uzyskanymi od osób zaznajomionych ze sprawą, roczna przychody OpenAI przekroczyły obecnie 40 miliardów dolarów, co oznacza mniej więcej podwojenie w stosunku do prognozy na koniec 2025 roku. Ten wynik wzmacnia pozycję firmy w kontekście przygotowań do debiutu giełdowego. Według informatorów, OpenAI zanotowało przyspieszenie wzrostu przychodów w ostatnich miesiącach, częściowo dzięki szybkiemu rozwojowi działalności związanej z oprogramowaniem do programowania opartym na sztucznej inteligencji (AI). Wzrost przychodów odzwierciedla również rosnącą sprzedaż subskrypcji oraz rozwijający się dopiero biznes reklamowy. Tymczasem podstawowy segment konsumencki OpenAI także wciąż się rozwija.

Greg Brockman, współzałożyciel i prezes OpenAI, powiedział, że w lipcu roczna przychody firmy wzrosły miesiąc do miesiąca o ponad 20%. Ostatnio popyt na produkty OpenAI w dziedzinie AI agentów jest wyraźnie wyższy, a flagowe produkty obejmują narzędzie do programowania Codex i uniwersalnego asystenta ChatGPT Work. Jednocześnie OpenAI obniżyło ceny niektórych modeli, aby elastyczniej odpowiadać na wyzwania ze strony Anthropic i innych licznych konkurentów. W czwartek OpenAI wybrało drugiego w ciągu roku nowego dyrektora ds. przychodów i zatrudniło specjalistę z branży cyberbezpieczeństwa, aby wesprzeć dalszy wzrost sprzedaży.

Obecnie OpenAI prowadzi intensywną rywalizację z Anthropic o pozyskanie większej liczby klientów korporacyjnych. Obie firmy potajemnie złożyły dokumenty dotyczące planowanego debiutu giełdowego, a Anthropic prognozuje, że IPO może nastąpić już jesienią tego roku, wcześniej niż OpenAI. Anthropic długo uchodził za firmę goniącą konkurencję, ale dzięki AI narzędziom usprawniającym złożone zadania, w tym programowanie, zyskuje coraz większą uwagę rynku. W maju Anthropic ogłosił, że jego roczna przychody przekroczyły 47 miliardów dolarów, choć sposób obliczania tego wskaźnika przez obie firmy może być odmienny.

Wykup akcji pracowniczych o wartości 7 miliardów dolarów w przygotowaniu do potencjalnego IPO

Oprócz solidnych wyników, niedawna informacja o planach wykupu przez OpenAI akcji pracowniczych o wartości 7 miliardów dolarów wskazuje, że firma prawdopodobnie przygotowuje się do swojego pierwszego debiutu giełdowego (IPO). Według informatorów, w tej ofercie wykupu OpenAI skupuje udziały od obecnych i byłych pracowników, zamiast – jak wcześniej – angażować inwestorów zewnętrznych; w przeszłości OpenAI zapraszało do wykupu inwestorów takich jak Thrive Capital i SoftBank Group, którzy kupowali akcje od pracowników. Informatorzy podkreślają, że wycena tej transakcji dla startupu wynosi 852 miliardy dolarów i jest zgodna z ostatnią rundą finansowania.

Jak się dowiadujemy, przygotowania do tej oferty wykupu rozpoczęły się po rekordowej rundzie finansowania zakończonej przez OpenAI w marcu, kiedy firma pozyskała 122 miliardy dolarów. Ta transakcja pozwoli złagodzić aktualne problemy z płynnością i umożliwi pracownikom sprzedaż części posiadanych akcji oraz częściową realizację zysków przed potencjalnie dużym debiutem giełdowym.

Sprzedaż akcji na rynku wtórnym stała się ważną częścią strategii OpenAI przed giełdowym debiutem. W październiku ubiegłego roku OpenAI przeprowadziło wykup akcji pracowniczych o wartości 6,6 miliarda dolarów, przy wycenie firmy na poziomie 500 miliardów dolarów. Dodatkowo OpenAI zrealizowało w 2024 roku wykup akcji o wartości 1,5 miliarda dolarów.

Im później firma debutuje na giełdzie, tym bardziej opcje na akcje i akcje restrykcyjne stają się dla pracowników kwestiami podatkowymi i płynnościowymi. Javier Avalos, CEO prywatnej platformy danych Caplight, poinformował, że pracownicy OpenAI w pełni nabyli prawa do akcji już jakiś czas temu, i na tym etapie firma odczuwa presję, aby zapewnić pracownikom płynność. Inicjowana przez firmę oferta sprzedaży akcji pracowniczych jest głównym kanałem realizacji zysków przez pracowników przed IPO. Oprócz tego, pojedynczy pracownicy również sprzedają akcje w ramach transakcji wtórnych.

Jednak sprzedaż akcji przez pracowników zaledwie łagodzi problemy z płynnością wewnętrzną i nie rozwiązuje zapotrzebowania na kapitał związane z działalnością firmy na czele nowych modeli AI. Według The Information, zarówno OpenAI, jak i Anthropic dzięki debiutowi giełdowemu mogą pozyskać setki miliardów dolarów na szkolenie i użytkowanie modeli. Oczekuje się, że w przyszłości obie firmy wydadzą na usługi obliczeniowe nawet kilka tysięcy miliardów dolarów.

Nie wszyscy pracownicy są skłonni sprzedawać akcje przed debiutem giełdowym. Jak podaje The Information, sprzedaż akcji pracowniczych przez Anthropic na początku roku zakończyła się na niższym poziomie niż deklarowana w mediach chęć inwestorów do zakupu za 5 do 6 miliardów dolarów. Jednym z powodów może być przekonanie części pracowników, że sprzedaż po IPO będzie bardziej opłacalna. Jednocześnie OpenAI i Anthropic w ostatnich miesiącach monitorują nieautoryzowane transakcje sprzedaży akcji, np. poprzez prywatne przekazywanie udziałów z użyciem specjalnych wehikułów powołanych na ten cel. Dla firm przygotowujących się do debiutu lub dużych rund finansowania kontrola obrotu akcjami jest ważnym elementem przygotowania do wejścia na rynek publiczny.

Debiut giełdowy może zostać przesunięty na 2027 rok

Dodatkowo, jak donoszą media, OpenAI zdecydowanie wycofało się z początkowej ambitnej deklaracji o debiucie giełdowym już jesienią tego roku i obecnie wyraźnie preferuje przesunięcie IPO na 2027 rok. Za tą decyzją o opóźnieniu stoi konfrontacja twardych realiów rynku z upartym dążeniem CEO Sama Altmana do docelowej wyceny firmy na poziomie biliona dolarów.

Gwałtowne wahania kursu akcji SpaceX (SPCX.US) po debiucie giełdowym bezpośrednio hamują psychologicznie plany IPO OpenAI. Bankierzy wspierający OpenAI ostrzegali, że ostatnie turbulencje w sektorze technologicznym oraz spadek kursu SpaceX po wejściu na giełdę mogą poważnie osłabić entuzjazm inwestorów detalicznych wobec potencjalnej emisji akcji OpenAI. Jak podaje osoba zaznajomiona z rozmowami, w ostatnim tygodniu doradcy OpenAI wyrazili wobec firmy wprost obawy, że inwestorzy detaliczni mogą nie być zainteresowani jej akcjami.

Wycena OpenAI jest kluczowym powodem decyzji o przesunięciu IPO. W marcu 2026 roku OpenAI zakończyło rundę finansowania na poziomie 122 miliardów dolarów, uzyskując po tym wycenę na 852 miliardów dolarów – najwyższą na świecie wśród nienotowanych firm technologicznych. Wynik ten jest jednak daleki od oczekiwań Altmana. Według informatorów CEO aktywnie mobilizuje doradców, w tym bankierów i prawników, do podwyższenia wyceny IPO do 1 biliona dolarów.

Doradcy przedstawili Altmanowi dwa scenariusze: pierwszy to przesunięcie debiutu na 2027 rok, czekając na poprawę warunków rynkowych i osiągnięcie wyników zbliżonych do docelowej wyceny; drugi to IPO przed końcem 2026 roku, ale za cenę niższej wyceny. Według osoby mającej kontakt z Altmanem, podczas omawiania tej alternatywy CEO stwierdził, że każde propozycje wyceny poniżej biliona dolarów są „nie do zaakceptowania”.

Równocześnie sytuacja finansowa OpenAI wystawia cierpliwość inwestorów na próbę. W zeszłym roku firma zanotowała stratę netto na poziomie 38,5 miliarda dolarów, głównie z powodu gigantycznych wydatków na infrastrukturę obliczeniową, badania i rozwój oraz reorganizację korporacyjną. Według The Information, w pierwszym kwartale 2026 roku OpenAI zużyło 3,7 miliarda dolarów gotówki, co stanowi ponad połowę przychodów w tym okresie (5,7 miliarda dolarów). Firma przewiduje, że do 2030 roku zainwestuje 60 miliardów dolarów w obliczenia i infrastrukturę hardware.

Według informatorów, w ostatnich miesiącach niektórzy duzi inwestorzy OpenAI wyrazili prywatnie zaniepokojenie szybkością zużycia gotówki względem tempa wzrostu, podczas gdy inni zdywersyfikowali swoje zaangażowanie, inwestując także w Anthropic.

Opóźnienie IPO przez OpenAI nie jest wyjątkiem. Analizy wskazują, że planowane na drugą połowę 2026 roku debiuty głównych firm AI mogą zostać przełożone na pierwszą połowę 2027 roku, ze względu na spadek skłonności do ryzyka i niepewność płynności na rynku. Przesunięcie daty oznacza, że długo oczekiwany debiut OpenAI odbędzie się później, niż przewidywali analitycy dla jesieni tego roku.

Najbardziej bezpośredni wniosek z przesunięcia debiutu na 2027 rok: OpenAI ma możliwość poczekać. Dzięki temu firma może dalej zwiększać skalę użytkowania, dopracowywać strategie cenowe i dążyć do stabilniejszego miksu produktów konsumenckich, narzędzi biznesowych oraz partnerstw infrastrukturalnych przed wejściem na giełdę i poddaniem się kwartalnym rygorom rynku publicznego.