Sygnal ostrzegawczy na maksimum! UBS ostrzega, że kruchość amerykańskich akcji osiągnęła najwyższy poziom od prawie dwóch lat; podobny sygnał ostatnio wywołał gwałtowny wzrost VIX.

Kruchość amerykańskiego rynku akcji stopniowo się nasila.

25 sierpnia, według doniesień MarketWatch, wskaźnik "Turbu-lens" opracowany przez UBS do pomiaru stopnia kruchości amerykańskiego rynku akcji wzrósł niedawno do 1, osiągając swoje najwyższe notowanie; po raz pierwszy od końca 2024 roku. Stratedzy UBS stwierdzili wprost: „Rynek stał się wyraźnie bardziej kruchy”. Jednocześnie, wraz ze zbliżającym się wrześniowym posiedzeniem FOMC oraz listopadowymi wyborami śródokresowymi w USA, na rynku opcji widoczny jest wzrost wycen zmienności indeksu S&P 500 w nadchodzących miesiącach.

Warto zauważyć, że ostatnim razem, gdy wskaźnik "Turbu-lens" wzrósł do 1, przypadło to bezpośrednio po wyborach prezydenckich w USA w 2024 roku i tuż przed posiedzeniem FOMC, po czym zmienność rynkowa gwałtownie wzrosła. Obecnie wskaźnik ten ponownie osiąga wartość skrajną, co zwiększa czujność inwestorów wobec potencjalnych zakłóceń rynkowych.

„Turbu-lens” został opracowany przez zespół strategów pod kierownictwem Maxwella Grinacoffa, szefa badań nad derywatami akcji amerykańskich w UBS, i obejmuje wiele wskaźników – takich jak swap ryzyka kredytowego przedsiębiorstw o wysokiej rentowności (CDS), zmienność walut G10 oraz pozycjonowanie doradców tradingowych towarów (CTA) na S&P 500 – w celu prognozowej oceny kruchości rynku.

Dwa kluczowe wydarzenia ryzykowne na horyzoncie – rośnie popularność transakcji na zmienność

Stratedzy UBS uważają, że obecna wycena ryzyk rynkowych skupia się przede wszystkim wokół dwóch wydarzeń: wrześniowego posiedzenia FOMC oraz listopadowych wyborów śródokresowych w USA. Wraz ze zbliżaniem się tych terminów, rynek opcji odzwierciedla coraz większe prawdopodobieństwo znacznych wahań indeksu S&P 500 w tych okresach.

UBS podkreśla, że kruchość rynku rośnie, a wrażliwość inwestorów na ryzyka związane z powyższymi dwoma wydarzeniami również się zwiększa. Szczególnie wybory śródokresowe – ich wyniki mogą wpłynąć na politykę fiskalną, handlową i inne kierunki polityki USA, co w konsekwencji dodatkowo zwiększa wycenę niepewności politycznej przez rynek.

UBS jednocześnie zaznacza jednak, że wzrost wskaźnika „Turbu-lens” do poziomu ekstremalnego nie oznacza, iż zawirowania rynkowe są już przesądzone. To, co pozostaje niepewne, to jaki katalizator mógłby zamienić tę kruchość w rzeczywistą zmienność.

Innymi słowy, sygnał płynący z tego wskaźnika wskazuje na większą podatność rynku na wstrząsy, a nie na to, że owe wstrząsy już nastąpiły. W kontekście zbiegu decyzji polityki monetarnej Fed oraz kalendarza politycznego w USA, kluczowe będzie, czy rynek zdoła spokojnie przetrawić dwa nadchodzące ryzyka: wrześniowe posiedzenie FOMC oraz listopadowe wybory śródokresowe, co będzie determinować dalszy rozwój zmienności.