Perspektywy na nadchodzący tydzień: Czy przemówienie Woscha zakończy wzrosty złota przed publikacją raportu NFP?

　　Autor: Jerry Chen, starszy analityk Gao Sheng Group

　　Oczekiwania dotyczące podwyżki stóp przez Fed znacząco wzrosły przed publikacją danych o rynku pracy. Czy hossa na złocie może się zakończyć?

　　Przewodniczący Fed, Walsh, w zeszły piątek podczas dorocznego spotkania w Jackson Hole powiedział, że jeśli inflacja nie wykaże wyraźnych oznak spowolnienia, Fed „ma jeszcze pracę do wykonania”. Jest to jak dotąd najostrzejszy sygnał podwyżki stóp z jego strony – po tym, rynek stóp procentowych przewiduje, że szanse na wrześniową podwyżkę wzrosły z 40% do 60%.

　　Rosnące oczekiwania co do podwyżek stóp zniwelowały optymizm wynikający z mocnych wyników Nvidia – w zeszłym tygodniu trzy główne indeksy giełd amerykańskich wzrosły tylko nieznacznie. Dolar zakończył tydzień na plusie, zaś złoto w piątek gwałtownie spadło do 4454 USD, odnotowując ponad 3-procentowy spadek w skali tygodnia.

　　W tym tygodniu rynek zwraca uwagę na amerykański raport o zatrudnieniu, zmiany oczekiwań w odniesieniu do stóp Fed, wyniki Broadcom, decyzje dotyczące stóp procentowych w Nowej Zelandii i Kanadzie oraz inne wydarzenia gospodarcze.

　　l Amerykański raport o zatrudnieniu za sierpień – piątek 20:30 (UTC+8)

　　Rynek ogólnie przewiduje, że liczba nowych miejsc pracy wyniesie 58 tys., poprzednia wartość to spadek o 23 tys., stopa bezrobocia ma pozostać na poziomie 4,1%. Jeśli dane okazałyby się lepsze od oczekiwań, szanse na wrześniową podwyżkę stóp przez Fed mogą wzrosnąć, co dodatkowo umocni dolara. W przeciwnym razie, słabe dane mogą dać Fed pretekst do wstrzymania się z podwyżkami, co będzie korzystne dla złota i amerykańskich akcji.

　　Przed publikacją raportu, inwestorzy mogą wziąć pod uwagę wtorkowe dane o wakatach, środowe zmiany ADP oraz czwartkowe wstępne dane o nowych wnioskach o zasiłek dla bezrobotnych. Oprócz danych z rynku pracy, w tym tygodniu USA opublikuje także sierpniowe PMI dla przemysłu i usług – wskaźniki dotyczące cen i zatrudnienia w tych raportach również mogą pokazać bieżącą presję inflacyjną i sytuację na rynku pracy.

　　Ponadto, członek Rady Fed Waller będzie udzielał wywiadu w czwartek o 20:30 czasu wschodnioazjatyckiego – jego opinia na temat perspektyw stóp procentowych jest także warta uwagi.

　　l Interwencja na rynku obligacji przez Departament Skarbu USA kontra oczekiwania dotyczące podwyżek Fed

　　Ostatnie decyzje Departamentu Skarbu USA dotyczące interwencji na rynku obligacji zapobiegły dalszemu wzrostowi długoletnich rentowności amerykańskich obligacji, które już są na najwyższych poziomach od dekad. Jednak „wydawanie krótkoterminowych obligacji w celu zwiększenia wykupu długoterminowych” („twist operation”) to tylko tymczasowe rozwiązanie, które nie rozwiązuje zasadniczych problemów zadłużenia USA.

　　Co gorsza, plan Besent nie uzyskał poparcia Fed. Po tym, jak Walsh wygłosił swoje jastrzębie stanowisko w piątek, oczekiwania dotyczące podwyżek stóp znacząco wzrosły – w tym roku przewiduje się 1-2 podwyżki, co oznacza dla Departamentu Skarbu prawdopodobny dalszy wzrost kosztów finansowania krótkoterminowego. Jeśli struktura zadłużenia nie przesunie się w kierunku krótkoterminowym, rentowności długoletnie mogą dalej rosnąć, a obciążenie długiem nadal się pogarszać, co wpływa negatywnie na fundamenty gospodarcze i rynki finansowe (aktywa ryzykowne).

　　W tym tygodniu „piłka” znów wróciła do Besenta – należy zwracać uwagę na najnowsze stanowisko w sprawie amerykańskiego długu podczas spotkania ministrów finansów i prezesów banków centralnych G20.

　　· Końcówka sezonu amerykańskich raportów finansowych – skupienie na wyniku Broadcom

　　Po opublikowaniu przez Nvidia najnowszych wyników i prognoz, sezon raportów finansowych za drugi kwartał w USA dobiega końca. Według danych LSEG, zysk S&P 500 w drugim kwartale ma wzrosnąć o 34,5% rok do roku, znacznie przewyższając oczekiwania rynkowe na poziomie 23%. To mocny impuls dla transakcji związanych z AI i optymizmu co do rynku amerykańskiego w drugiej połowie roku.

　　W środę po sesji Broadcom (AVGO) opublikuje wyniki finansowe. Czy firma da wskazówkę co do przyszłorocznych wyników finansowych jak Nvidia – to będzie kluczowe dla inwestorów. Ten gigant półprzewodnikowy o wartości rynkowej 1,7 biliona USD w tym roku zyskał tylko 4%, jak na razie wsparcie zapewnia 50-tygodniowa średnia krocząca.

　　· Decyzje dotyczące stóp procentowych w Nowej Zelandii i Kanadzie

　　Bank centralny Nowej Zelandii (wtorek 10:00 (UTC+8)) ma podnieść stopy o 25 punktów bazowych do poziomu 2,75%, przy czym rynek spodziewa się dalszej zwyżki do 3%. Ponieważ ostatni CPI w Nowej Zelandii jest na najwyższym poziomie od dwóch lat, warto zwrócić uwagę, czy bank centralny w swoim stanowisku zasugeruje szczyt tego cyklu podwyżek wyższy niż oczekiwano. Jastrzębie stanowisko może dać krótkoterminowe wsparcie dla NZD.

　　Bank centralny Kanady (środa 21:45 (UTC+8)) najprawdopodobniej w tym spotkaniu pozostanie bez zmian, rynek spodziewa się kolejnej podwyżki stóp dopiero na początku przyszłego roku. Dla CAD większe znaczenie ma obecne odbicie dolara oraz wojna taryfowa USA-Kanada – mogą być istotnym czynnikiem osłabiającym. W tym tygodniu USD/CAD może testować poziom 1,4000.

　　XAUUSD złoto   4 godziny

　　Za sprawą silnego odbicia dolara, złoto w piątek spadło o 3%, a poniedziałkowy poranny handel kontynuuje korektę.

　　Jak pokazuje wykres, na interwale godzinowym pojawił się sygnał wyprzedania, ale nie uformował się jeszcze wyraźny wzór zatrzymania spadków – należy zwrócić uwagę na pierwszy poziom wsparcia przy 4416, co odpowiada 38,2% korekcie wzrostów z lipca-sierpnia. Kontynuacja spadków w okolice 4370-4400 może skłonić do rozważenia zakupów przy niższych cenach.

　　Jednakcena złota pod poziomem 4480-4500 pozostaje w fazie korekty – należy zachować ostrożność. Dopiero przebicie tych poziomów potwierdzi zmianę trendu i przyciągnie więcej kupujących.

Redaktor odpowiedzialny: Zhu He Nan