Rentowność obligacji brytyjskich wzrosła do najwyższego poziomu od 2008 roku, ceny ropy wywołały globalną panikę inflacyjną, a oczekiwania na podwyżki stóp procentowych gwałtownie wzrosły.

⑴ Rentowność 10-letnich obligacji skarbowych Wielkiej Brytanii wzrosła o 7 punktów bazowych do poziomu 5,223%, osiągając najwyższy poziom od czerwca 2008 roku. Globalny rynek obligacji doświadczył systemowej wyprzedaży, rentowność 10-letnich obligacji skarbowych Japonii wzrosła do 3% po raz pierwszy od prawie trzydziestu lat, a 10-letnie obligacje referencyjne Niemiec osiągnęły nowe 15-letnie maksimum na poziomie 3,34%. ⑵ Brent przekroczył poziom 91 dolarów za baryłkę, notując dzienny wzrost ponad 1%. Ponowne zaostrzenie sytuacji na Bliskim Wschodzie potęguje obawy o przerwy w dostawach. Ruch tranzytowy przez Cieśninę Ormuz jest znacznie poniżej dziesięciodniowej średniej, a oczekiwania inflacyjne szybko rosną i bezpośrednio wpływają na wycenę światowych obligacji skarbowych. ⑶ Rynek całkowicie wycenił podwyżkę stóp procentowych Nowej Zelandii w tym tygodniu. Europejski Bank Centralny prawdopodobnie podniesie kluczową stopę o 25 punktów bazowych na wrześniowym posiedzeniu. Prawdopodobieństwo podwyżki stóp przez USA i Japonię w tym miesiącu przekracza 50%. Choć Bank Anglii spodziewany jest pozostawić stopy bez zmian, rynek już uwzględnił podwyżkę do 4% między listopadem a grudniem tego roku. ⑷ Obligacje dodatkowo znajdują się pod presją z powodu dużej fali finansowania korporacyjnego. Duże firmy technologiczne emitują masowo obligacje w związku z ekspansją w zakresie sztucznej inteligencji, konkurując o kapitał z obligacjami rządowymi i dalej podnosząc rentowności dla wszystkich terminów. ⑸ Kontrakty terminowe na indeksy giełdowe w Europie i USA osłabiły się na całej linii, podczas gdy giełdy azjatyckie odnotowały mieszane wyniki. Widoczne są oznaki ostrożnego repozycjonowania kapitału transgranicznego, a wysoka inflacja w połączeniu z ryzykiem geopolitycznym wywierają krótkoterminową presję na aktywa ryzykowne. ⑹ W dalszej kolejności rynek skoncentruje się na końcowym odczycie PMI dla przemysłu w strefie euro i USA. Jeśli dane potwierdzą odporność gospodarki, a ceny ropy utrzymają się na wysokim poziomie, ścieżka zacieśnienia polityki pieniężnej stanie się jeszcze wyraźniejsza, a oczekiwania na punkt zwrotny globalnej płynności mogą się jeszcze bardziej umocnić.