Prawdopodobieństwo podwyżki stóp procentowych wzrosło w ciągu tygodnia z 37% do 67%, a prezes Nowojorskiego Fed stwierdził, że wzrost rentowności obligacji długoterminowych odzwierciedla stabilną kondycję gospodarki.

Utrzymujące się ceny ropy powyżej 90 dolarów za baryłkę w połączeniu z napięciami geopolitycznymi między USA a Iranem stale podnoszą obawy dotyczące inflacji, wzmacniając oczekiwania, że Fed będzie musiał kontynuować zaostrzanie polityki pieniężnej. Williams stwierdził, że wzrost rentowności długoterminowych obligacji wynika z solidności gospodarki i podkreślił potrzebę uzyskania większej ilości danych przed podjęciem decyzji, co nieco schłodziło rynkowe oczekiwania dotyczące podwyżek stóp procentowych. Kluczowymi zmiennymi będą piątkowy raport o zatrudnieniu poza rolnictwem oraz dane o CPI z 11 września. W czwartek wystąpienie członka Fed Waller'a również przyciąga dużą uwagę rynku.

Autor: Dong Jing, Wall Street Insights

Zakłady rynku dotyczące podwyżki stóp procentowych przez Fed w tym miesiącu gwałtownie wzrosły w ciągu tygodnia, jednak wypowiedź jednego z wysokich urzędników Fed dała napiętemu rynkowi obligacji marginalną ulgę.

Według narzędzia FedWatch grupy CME, prawdopodobieństwo, że Fed podniesie stopy o 25 punktów bazowych w tym miesiącu, wzrosło z 37% sprzed tygodnia do około 67%, czyli o prawie 30 punktów procentowych.

Ta zmiana oczekiwań odzwierciedla rosnącą presję inflacyjną i ogólnie silne dane gospodarcze. Prezes Fed z Nowego Jorku, Williams, wygłosił w środę przemówienie, które w pewnym stopniu schłodziło te oczekiwania, a rentowności amerykańskich obligacji nieznacznie spadły w czwartek, dając obligacyjnym inwestorom chwilę wytchnienia.

Jednak biorąc pod uwagę ogólną sytuację, presja, z jaką borykają się inwestorzy obligacyjni, nie została realnie złagodzona. Ceny ropy nieustannie utrzymują się powyżej 90 dolarów za baryłkę, podczas gdy geopolityczne napięcia między USA a Iranem dodatkowo nasilają obawy o inflację, co sprawia, że konieczność utrzymania przez bank centralny restrykcyjnej polityki pozostaje na pierwszym planie.

Prawdopodobieństwo podwyżki gwałtownie wzrasta: napędzane przez inflację i ryzyko geopolityczne

Prawdopodobieństwo podwyżki w tym miesiącu wzrosło w ciągu tygodnia z 37% do 67%, a za tym zjawiskiem stoją nakładające się czynniki. Ceny ropy pozostają powyżej 90 dolarów za baryłkę, napięcia na linii USA-Iran podnoszą presję na ceny energii, co z kolei wzmaga obawy o inflację i wzmacnia oczekiwania, że Fed będzie musiał kontynuować zaostrzanie polityki pieniężnej.

Jednocześnie zbliżające się kluczowe dane gospodarcze powodują wzmożoną ostrożność rynku. Opublikowane w środę dane ADP dotyczące zatrudnienia okazały się niższe od oczekiwań, ale rynek skupia się przede wszystkim na piątkowym raporcie o zatrudnieniu poza rolnictwem w USA oraz danych o CPI z 11 września.

Te dwa wskaźniki bezpośrednio wpłyną na kierunek polityki Fed i będą kluczowe dla określenia, czy obecne oczekiwania dotyczące podwyżki stóp zostaną dalej umocnione.

Wypowiedź Williamsa w środę zapewniła rynkowi pewne marginalne wsparcie. Podkreślił, że wzrost rentowności długoterminowych obligacji odzwierciedla solidność gospodarczą, a nie wyłącznie wymykające się spod kontroli oczekiwania inflacyjne oraz zaznaczył, że przed podjęciem decyzji dotyczącej stóp procentowych należy zebrać więcej danych.

Analitycy twierdzą, że rynek interpretuje tę wypowiedź jako sygnał, że Fed nie spieszy się z ustaleniem ścieżki podwyżek, co daje przestrzeń do korekty wcześniejszych, nadmiernie wycenianych oczekiwań.

Trzeba jednak podkreślić, że wypowiedź Williamsa jedynie nieco złagodziła nastroje, nie zmieniając fundamentalnych oczekiwań rynku wobec podwyżki stóp. Kolejnym urzędnikiem Fed wartym uwagi jest członek Fed Waller, który w czwartek wygłosi przemówienie. Waller w lipcu sugerował, że mogą być potrzebne dalsze podwyżki, więc jego najnowsze stanowisko może wpłynąć na rynkowe oczekiwania.

Warto również zauważyć, że utrzymujące się wysokie ceny ropy, silne oczekiwania inflacyjne i wysokie prawdopodobieństwo podwyżki stóp przez Fed sprawiają, że inwestorzy obligacyjni nadal stoją w obliczu znacznej niepewności.

Po przemówieniu Wallera, piątkowe dane o zatrudnieniu poza rolnictwem oraz nadchodzący raport CPI będą kluczowym testem dla trwałości obecnych oczekiwań dotyczących podwyżek stóp i w dużym stopniu zdeterminuje kierunek obligacyjnego rynku w kolejnym etapie.