Dane dotyczące zatrudnienia mogą stać się kluczowym czynnikiem dla wrześniowej podwyżki stóp procentowych; amerykańskie akcje, dolar i złoto stoją przed wyborem kierunku.

智通财经2026/09/04 02:11

Pokaż oryginał

Bitget oferuje kompleksowe usługi handlu kryptowalutami, akcjami i złotem. Handluj teraz!

Pakiet powitalny o wartości 6200 USDT dla nowych użytkowników! Zarejestruj się teraz

Amerykańskie Biuro Statystyki Pracy opublikuje dziś o godz. 20:30 czasu pekińskiego raport o zatrudnieniu poza rolnictwem za sierpień. Po jastrzębim wystąpieniu prezesa Rezerwy Federalnej Jerome’a Powella w Jackson Hole, wzroście cen ropy wywołanym napięciami amerykańsko-irańskimi oraz ponownym wzroście obaw o inflację, dane te staną się jednym z kluczowych wyznaczników polityki przed wrześniowym posiedzeniem FOMC. Obecnie prawdopodobieństwo podwyżki stóp procentowych we wrześniu utrzymuje się w okolicach 60%.
Ostatnio na rynku pracy widać oznaki ochłodzenia. W lipcu zatrudnienie poza rolnictwem nieoczekiwanie spadło o 23 tys., a dane za maj i czerwiec łącznie zostały skorygowane w dół o 103 tys., co wskazuje na wcześniejsze przeszacowanie wyników. Konsensus rynkowy na sierpień zakłada wzrost zatrudnienia o ok. 56 tys., stopa bezrobocia ma utrzymać się na poziomie 4,1%, a średnia płaca godzinowa w ujęciu rocznym ma spowolnić do 3,0%. Dane ADP wykazały, że w sierpniu sektor prywatny utworzył jedynie 38 tys. miejsc pracy – to najmniej od stycznia. Znaczące spadki zanotowano w sektorach produkcyjnym i usług biznesowych, potwierdzając spowolnienie dynamiki zatrudnienia.
Silniejsze od oczekiwań dane o zatrudnieniu (przyrost powyżej 100 tys.) wzmocnią przekonanie o odporności rynku pracy, a w połączeniu z presją inflacyjną wywołaną wysokimi cenami ropy jeszcze bardziej zwiększą prawdopodobieństwo podwyżki stóp we wrześniu. W przypadku danych zgodnych z oczekiwaniami (50–60 tys.) zatrudnienie nadal będzie się umiarkowanie zwiększać, ale dalszy kierunek polityki monetarnej będzie zależał od kolejnych danych o inflacji. Jeżeli wyniki ponownie będą bliskie zeru lub ujemne, a stopa bezrobocia wzrośnie do 4,2% lub wyżej, oznaczać to będzie, że rynek pracy schładza się szybciej niż oczekiwano w Rezerwie Federalnej, co znacznie podniesie próg dla dalszych podwyżek stóp.
Indeks S&P 500 od początku roku wzrósł już o ponad 12%; zyski przedsiębiorstw oraz nakłady inwestycyjne na AI wspierają sektor technologiczny, jednak oczekiwania dotyczące podwyżki stóp i wzrost rentowności długoterminowych obligacji ograniczają wyceny. W przypadku istotnie lepszych niż oczekiwano danych o zatrudnieniu, akcje spółek technologicznych o wysokich wycenach będą szczególnie narażone na spadki. Jeśli chodzi o złoto, cena spot wzrosła obecnie do ok. 4480 USD za uncję, wspierana osłabieniem dolara i spadkiem rentowności. Jeżeli dane o zatrudnieniu okażą się znacznie lepsze od prognoz, rentowności obligacji skarbowych i dolar mogą ponownie wzrosnąć, co wywrze presję na ceny złota i może zepchnąć je do poziomu wsparcia 4290 USD. W przypadku słabszych danych, skutkujących obniżeniem oczekiwań na podwyżkę stóp, możliwy jest dalszy wzrost notowań złota do ok. 4700 USD.
Dla dolara wpływ danych o zatrudnieniu jest stosunkowo bezpośredni. Lepsze od oczekiwań dane wzmocnią wiarę rynku w determinację Rezerwy Federalnej do opanowania inflacji, co zwiększy prognozy wrześniowej podwyżki stóp i wesprze indeks dolara. Jeśli wzrost zatrudnienia będzie znacząco niższy od 50 tys. lub ponownie ujemny, można się spodziewać znacznego ograniczenia obecnych zakładów na podwyżkę stóp (obecnie ok. 60%), a spadek rentowności krótkoterminowych obligacji wywrze presję na dolar.
Czwartkowa wypowiedź Waller’a była ostrożniejsza, co skłoniło inwestorów do zwiększenia prognoz utrzymania stóp bez zmian we wrześniu. Obecnie rentowność 2-letnich amerykańskich obligacji utrzymuje się w okolicach 4,33%. To jak zachowają się rentowności po publikacji danych o zatrudnieniu, będzie kluczowym sygnałem dla krótkoterminowego kierunku rynku.

Zastrzeżenie: Treść tego artykułu odzwierciedla wyłącznie opinię autora i nie reprezentuje platformy w żadnym charakterze. Niniejszy artykuł nie ma służyć jako punkt odniesienia przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych.

PoolX: Stakuj, aby zarabiać

Nawet ponad 10% APR. Zarabiaj więcej, stakując więcej.

Stakuj teraz!

Może Ci się również spodobać

Prognoza przed danymi NFP: dane o zatrudnieniu mogą ustalić ton dla podwyżek stóp procentowych we wrześniu

智通财经•2026/09/04 03:16

Tesla Robotaxi udostępni publiczne jazdy testowe od piątku

智通财经•2026/09/04 03:16

Tesla oferuje usługę przejazdów Cybercab na ograniczonym obszarze w Austin, ocenianą przez NHTSA

智通财经•2026/09/04 03:11

Wniosek budżetowy Japonii na następny rok finansowy wzrósł do 143,1 bilionów jenów, zbliżając się do najwyższego poziomu z czasów pandemii; ekspansywna polityka podniosła koszty zadłużenia do najwyższego poziomu od 30 lat.

智通财经•2026/09/04 03:11