Rekordowe zadłużenie, rosnąca liczba bankructw: Czy ryzyko zadłużenia ameryka ńskich farm jest niedoszacowane?
Amerykańscy rolnicy pożyczają rekordową ilość pieniędzy, aby utrzymać swoją działalność, lecz wzrost kredytów nietradycyjnych i kredytów od dostawców sprawia, że obecna zdolność rządu federalnego do mierzenia i śledzenia zadłużenia gospodarstw rolnych jest niewystarczająca.
Według informacji uzyskanych przez APP Polish Biznes Giełdowy, urzędnicy Departamentu Rolnictwa Stanów Zjednoczonych (USDA) poinformowali, że amerykańscy rolnicy zaciągają rekordową ilość kredytów, aby utrzymać działalność, lecz wzrost niekonwencjonalnych kredytów i kredytów dostawców powoduje, że zdolność rządu federalnego do obecnego monitorowania i śledzenia zadłużenia gospodarstw rolnych jest ograniczona.
Rekordowy poziom zadłużenia gospodarstw – dane oficjalne mogą być zaniżone
Presja finansowa rozprzestrzenia się w amerykańskim sektorze rolniczym. Ze względu na niskie ceny produktów rolnych oraz wysokie koszty produkcji, plantatorzy od kilku lat zmagają się z ograniczoną przestrzenią dla zysków. Ostatnio spory handlowe pomiędzy Stanami Zjednoczonymi a głównymi odbiorcami zakłóciły rynki eksportowe, a wojna pomiędzy Izraelem a Iranem podniosła ceny nawozów i paliw.
Wraz ze wzrostem liczby wniosków o upadłość gospodarstw rolnych, część banków zaostrza warunki udzielania kredytów, co skłania plantatorów do szukania finansowania z innych źródeł. Z najnowszych szacunków USDA wynika, iż po korekcie na inflację zadłużenie gospodarstw rolnych w USA podwoiło się od 2000 roku – z około 300 miliardów dolarów do ponad 605 miliardów dolarów w tym roku, ustanawiając rekord.
Jednak ta liczba może nie odzwierciedlać całkowitego zadłużenia rolników. Rolnicy coraz częściej pożyczają od dostawców, spółdzielni rolniczych, producentów sprzętu, fintechów oraz innych niekonwencjonalnych instytucji finansowych, co sprawia, że rządowi USA trudniej jest w pełni ocenić te zobowiązania.
Wzrost niekonwencjonalnych kredytów – trudności w śledzeniu
Urzędnicy informują, że USDA rozpoczyna projekty badawcze, aby lepiej monitorować tego typu zadłużenie i zrozumieć, czy presja finansowa w rolnictwie może wpływać na szerszą gospodarkę.
„Pojawiają się nowe instytucje udzielające kredytów i musimy znaleźć sposób na uzyskiwanie tych danych,” stwierdził Jeffrey Hopkins, zastępca dyrektora Biura Badań Ekonomicznych USDA (Economic Research Service).
Profesor agrobiznesu Kansas State University, Jenny Ifft, współpracuje obecnie z USDA przy projekcie badawczym dotyczącym niekonwencjonalnych instytucji kredytowych w rolnictwie. Szacuje, że rzeczywista skala zadłużenia może być dwu- lub trzykrotnie większa niż kwota podawana przez USDA w kategorii „indywidualne i inne”. USDA szacuje, że zadłużenie tej kategorii osiągnie w 2025 roku 45 miliardów dolarów.
Instytucje oferujące kredyty dostawców obejmują firmę mleczarską Land O’Lakes z Minnesoty. Jest to jedna z największych spółdzielni rolniczych w USA, która udziela rolnikom linii kredytowych. Jej prezes Beth Ford powiedziała podczas wtorkowego wystąpienia w New York Economic Club, że dział finansowy firmy w ubiegłej jesieni udzielił kredytów na około 100 milionów dolarów, a do sezonu zbiorów 2027 wzrosną one do ponad miliarda dolarów.
Hopkins oznajmił, że w celu zebrania danych o kredytach dostawców, USDA krzyżuje wyniki badań ankietowych rolników z rejestrami kredytowymi USDA Farm Service Agency, finansuje badania rynku niekonwencjonalnych kredytów oraz podejmuje inne działania. Agencja liczy na wyniki w ciągu dwóch lat.
„Efekt spillover”: ryzyko może dotknąć całą gospodarkę
Partner Meridian Agribusiness Advisors, Wesley Davis, poinformował, że w ostatnim kwartale około połowa amerykańskich gospodarstw komercyjnych korzystała z kredytów dostawców lub niekonwencjonalnych instytucji finansowych do finansowania bieżącej działalności, co oznacza wzrost o około 10% w porównaniu z poprzednim rokiem.
W związku z tym, Hopkins dodał, że USDA bada „czy istnieją obszary mogące potencjalnie wywołać efekt spillover na inne części gospodarki”. Przypomniał o kryzysie subprime z lat 2007–2010, który objął całą gospodarkę, a ograniczenie danych utrudniało rozróżnienie zdrowych kredytów od kredytów problematycznych.
Historycznie, dane USDA dotyczące zadłużenia gospodarstw opierają się na raportach banków, instytucji kredytowych rolnictwa oraz innych pożyczkodawców do organów nadzorczych. Do oceny kredytów dostawców zazwyczaj używa się badania zarządzania zasobami rolnymi – ankiety liczącej około 24 stron dla producentów. Według danych USDA, wskaźnik odpowiedzi spadł z około 68% w 2009 roku do prawie 33% w 2025 roku.
Media przeprowadziły wywiady z ponad 52 plantatorami o skali komercyjnej w siedmiu stanach Środkowego Zachodu i Południa – większość posiada od 7 do 10 niezależnych linii kredytowych, niektórzy nawet ponad 30. Jedna rodzina z Iowa zgłaszała 42 linie, głównie dlatego, że dealerzy sprzętu wymagają oddzielnych linii kredytowych przy każdym zakupie lub wynajmie nowej maszyny.
Wcześniejsze badania wykazały dowody na to, że USDA może poważnie zaniżać wielkość zadłużenia sprzętowego.
W recenzowanym badaniu z 2024 roku prowadzonym przez Kansas State University, USDA Economic Research Service oraz National Credit Union Administration analizowano ponad 4,4 miliona zastawów na sprzęcie w 14 stanach rolniczych w latach 2001–2019. Badanie wykazało, że zadłużenie sprzętowe udzielane przez niekonwencjonalne instytucje kredytowe jest czterokrotnie większe niż dane USDA.
„Gdy instytucje obsługujące najbardziej zadłużonych klientów nie raportują ani wielkości zadłużenia, ani presji finansowej, jak pożyczkodawcy, decydenci, regulatorzy oraz kluczowi interesariusze mogą dokładnie ocenić skalę zadłużenia i presję finansową w gospodarstwach?” – mówi Ifft, jedna z autorek badania.
Hopkins informuje, że część finansowania dostawców jest już uwzględniana w federalnych danych analizowanych przez USDA. Wskazuje ponadto, że niektórzy rolnicy traktują kredyty dostawców jako finansowanie, które faktycznie udzielają instytucje rolnicze lub banki komercyjne, a te raportują zadłużenie organom nadzorczym.
Davis zauważa, że dostawcy i detaliczni sprzedawcy oferujący kredyty pomagają klientom dokonywać zakupów, ale te firmy same mogą być narażone na dodatkowe ryzyko – zwłaszcza jeśli udzielane kredyty nie są zabezpieczone majątkiem. Dodaje: „Ryzyko, które możemy zaobserwować, dotyczy nie tylko samych rolników, lecz także całego ekosystemu finansowego agrobiznesu.”
Zastrzeżenie: Treść tego artykułu odzwierciedla wyłącznie opinię autora i nie reprezentuje platformy w żadnym charakterze. Niniejszy artykuł nie ma służyć jako punkt odniesienia przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych.
Może Ci się również spodobać
Raport finansowy Delta Airlines (DAL.US) ujawnia, że branża lotnicza „pożera zyski przez energię”! Przychody w III kwartale osiągnęły rekordowy poziom, ale wysokie ceny ropy obniżają perspektywy zysków
W trzecim kwartale Delta Airlines odnotowała wzrost skorygowanych wydatków na paliwo o 62% rok do roku, a skorygowana marża operacyjna spadła z 11,1% do 9,4%. Wyniki te oraz perspektywy na przyszłość pokazują odporność tej gigantycznej linii lotniczej w obliczu wysokich cen ropy, ale jeszcze nie sygnalizują ponownego rozszerzenia marży zysku.
Morgan Stanley jest optymistyczny wobec SpaceX: Potencjał “Tera’Merica” jest niedoceniany, rozwój AI dla przedsiębiorstw i ekspansja mocy obliczeniowej otwierają przestrzeń wzrostu
Morgan Stanley uważa, że logika wzrostu SpaceX rozszerza się z sektora kosmicznego i łączności satelitarnej na sztuczną inteligencję dla przedsiębiorstw i infrastrukturę obliczeniową, a odbudowa zaawansowanego przemysłu wytwórczego w USA może otworzyć jeszcze szersze perspektywy długoterminowe. Komercjalizacja AI dla firm oraz ekspansja mocy obliczeniowej stanowią bezpośrednie wsparcie dla wzrostu, a szanse związane z przemysłem wytwórczym, określane mianem "Tera’Merica", zapewniają spółce dodatkowy potencjał wzrostu w długim terminie.
Delta Air Lines obniża prognozy zysków z powodu wzrostu kosztów paliwa przekraczającego wzrost cen biletów
Delta Air Lines obniżyła prognozę rocznego zysku z powodu wzrostu kosztów paliwa o 6 miliardów dolarów, co stanowi wyzwanie dla zdolności pasażerów do znoszenia gwałtownie rosnących cen biletów. Przewiduje się, że działalność rafineryjna wygeneruje 700 milionów dolarów zysku, łagodząc wpływ kosztów paliwa. W piątek Delta Air Lines obniżyła swoją prognozę rocznego zysku o prawie jedną czwartą, ponieważ gwałtownie rosnące koszty paliwa niwelują pozytywny wpływ silnego popytu na podróże i wyższych cen biletów lotniczych. Obniżenie prognozy podkreśla coraz poważniejsze wyzwania, przed którymi stają amerykańskie linie lotnicze: czy, jeśli ceny paliwa utrzymają się na wysokim poziomie, pasażerowie będą gotowi zaakceptować dalszy wzrost cen biletów. Linie lotnicze już znacząco podniosły ceny biletów w bieżącym roku, a analitycy ostrzegają, że dalsze podwyżki mogą wystawić na próbę chęć pasażerów do dalszego wydawania pieniędzy. Firma z siedzibą w Atlancie spodziewa się, że jej roczne wydatki na paliwo wzrosną o około 6 miliardów dolarów w porównaniu z rokiem poprzednim. W trzecim kwartale wydatki na paliwo wzrosły o 62% rdr, do 4,1 miliarda dolarów, przekraczając lipcową prognozę o ponad 500 milionów dolarów. Zapytany o powody obniżenia prognozy, dyrektor finansowy Delta, Erik Snell, powiedział: „To wyłącznie kwestia paliwa”, zauważając wzrost cen ropy i rafinowanego paliwa lotniczego od okresu letniego. Obecnie Delta przewiduje skorygowany roczny zysk na akcję w wysokości 5,10–5,60 USD, poniżej prognozy z lipca wynoszącej 6,50–7,50 USD. Według danych London Stock Exchange Group, nowa mediana wynosi 5,35 USD, mniej niż średnia prognoza analityków wynosząca 5,46 USD. Spółka spodziewa się skorygowanego zysku przed opodatkowaniem w 2026 roku w wysokości 4,5 miliarda dolarów. Według danych London Stock Exchange Group, skorygowany zysk na akcję za trzeci kwartał wyniósł 1,72 USD, nieco poniżej średniej oczekiwań analityków wynoszącej 1,76 USD, a skorygowana marża operacyjna spadła z 11,1% do 9,4%. Delta jest pierwszą dużą amerykańską linią lotniczą, która opublikowała wyniki finansowe za trzeci kwartał. Jej konkurenci, United Airlines, American Airlines oraz Southwest Airlines, opublikują raporty jeszcze w tym miesiącu. Wzrost cen biletów Według danych Amerykańskiego Biura Statystyki Transportu, w pierwszych ośmiu miesiącach 2026 roku amerykańskie linie lotnicze wydały na paliwo do lotów rozkładowych łącznie 42,9 miliarda dolarów - to prawie 13,2 miliarda dolarów więcej niż rok wcześniej, mimo lekkiego spadku zużycia paliwa. Silny popyt i ograniczony wzrost liczby miejsc pozwoliły liniom lotniczym przerzucić wyższe koszty paliwa na pasażerów. Według amerykańskiego Biura Statystyki Pracy, w ciągu pięciu miesięcy do sierpnia ceny biletów lotniczych w USA wzrosły przeciętnie o około 25% w porównaniu do analogicznego okresu rok wcześniej. Wobec utrzymujących się wysokich cen paliwa i planów zwiększenia mocy przewozowych branży w czwartym kwartale, analitycy uważnie obserwują, czy linie lotnicze, w tym Delta, będą mogły jeszcze bardziej podnosić ceny biletów bez tłumienia popytu na podróże. Analitycy Deutsche Bank przewidują, że w czwartym kwartale branża odzyska w postaci przychodów mniejszy procent kosztów paliwa i spodziewają się pełnego odzyskania kosztów dopiero na początku 2027 roku. Delta twierdzi, że popyt pozostaje silny. Snell poinformował, że poziom rezerwacji na czwarty kwartał sięga już prawie 60%, a firma spodziewa się wzrostu przychodów rok do roku o około 20%. Według danych LSEG, firma przewiduje skorygowany zysk na akcję w czwartym kwartale na poziomie 1,15–1,65 USD, z medianą (1,40 USD) blisko średniej prognozy analityków wynoszącej 1,39 USD. Przewaga rafinerii Delta posiada przewagę nad innymi amerykańskimi liniami lotniczymi: jej rafineria pod Filadelfią ma wygenerować w tym roku 700 milionów dolarów zysku. „Posiadamy rafinerię, która zapewnia nam zabezpieczenie przed wahaniami cen paliwa – częściowe zabezpieczenie – czego nie ma żadna inna firma,” powiedział Snell. Monroe Refinery, kupiona w 2012 roku, przetwarza ropę naftową na paliwo lotnicze i inne produkty. Choć Delta płaci swojej jednostce lotniczej za paliwo po cenie rynkowej, zysk z rafinerii zostaje w spółce. Przy rosnącej różnicy między cenami ropy a produktów gotowych, to chroni Delta przed kosztami paliwa. Jednakże ta ochrona zależy od poziomu marży rafineryjnych — przy ich spadku rafineria może przynosić straty. Jednak ta rafineria łagodzi tylko częściowo wpływ wzrostu cen paliwa. Nawet przy spodziewanym zysku 40 centów na galonie, Delta przewiduje wzrost kosztów paliwa z 3,61 USD za galon w III kwartale do 4,25 USD w IV kwartale. Snell stwierdził, że koszty paliwa pozostaną wysokie przez jakiś czas. „Ostatecznie ceny paliwa spadną. Ale kiedy to nastąpi, jeszcze nie wiemy,” powiedział. (Niniejsze tłumaczenie artykułu przygotowane automatycznie przez Reuters dla wygody czytelników niebędących rodzimymi użytkownikami język
Koniec teorii "SaaS dobiega końca"? Autodesk (ADSK.US) i Intuit (INTU.US) na przekór trendowi prowadzą wzrosty, Wall Street ponownie wycenia narrację "AI pożera oprogramowanie"
W tym tygodniu, Autodesk i Intuit mogą odnotować najsilniejszy tygodniowy wzrost od kilku miesięcy, wykazując odporność w obliczu ogólnej presji na sektor technologiczny i wysyłając sygnał, że rynek ponownie jest optymistyczny co do perspektyw wzrostu branży SaaS (Software as a Service).
Ceny krypto
Więcej
