"AI to nie grabarz": Bank of America staje się byczy wobec Salesforce (CRM.US), przejęcie za 30 milionów dolarów rozpala ponowną wycenę akcji spółek technologicznych

Według informacji przekazanych przez aplikację Zhihong Finance, Salesforce (CRM.US) w poniedziałek stał się centrum uwagi wśród spółek technologicznych notowanych na giełdzie w USA: firma ogłosiła, że podpisała ostateczną umowę na przejęcie izraelskiego startupu zajmującego się analizą AI, Loops, i planuje włączyć jego technologię oraz zespół do Tableau; niemal w tym samym czasie Bank of America nietypowo podniósł rekomendację dla akcji z „niedoważaj” bezpośrednio do „kupuj”, a cena docelowa wzrosła ze 160 do 285 dolarów.

Przy podwójnie pozytywnych informacjach, kurs Salesforce w trakcie sesji wzrósł nawet o 5,1%, a na zamknięciu notowań nadal notował wzrost o około 1,5%.

Patrząc na samą transakcję, jest to typowe przejęcie w modelu „technologia + talent”. Żadna ze stron nie ujawniła warunków, rynek szacuje wartość transakcji na około 30 milionów dolarów, a jej finalizacja przewidywana jest na początek listopada roku fiskalnego 2027 Salesforce.

Loops został założony w 2020 roku przez CEO Toma Laufera i CTO Ido Adiva. Platforma firmy specjalizuje się w uczeniu maszynowym i analizie przyczynowej, skupia się na odpowiadaniu na pytanie „dlaczego zmienił się wskaźnik”, a nie tylko „co się wydarzyło”; wydany w zeszłym roku agent AI o nazwie Scout potrafi także aktywnie przesyłać wnioski przez Slack i e-mail. Salesforce oświadczył, że przejęcie przyspieszy realizację jego strategii „analizy bazującej na agentach”, pozwalając klientom przejść od analizowania raportów do działań napędzanych bezpośrednio przez AI.

To głosy analityków są prawdziwą siłą napędową tego odbicia. Analityk Bank of America Tal Liani w swoim raporcie jednoznacznie stwierdził, że AI nie zrewolucjonizuje oprogramowania dla przedsiębiorstw, lecz „pogłębi uzależnienie firm od tych platform” — platform, na których opiera się logika biznesowa, dane, przepływy pracy czy systemy zgodności, klienci bardzo niechętnie wymieniają.

Bank of America zauważa, że Salesforce stosuje strategię „grania na dwa fronty” – z jednej strony wykorzystuje Slack do kontrolowania interakcji z użytkownikami, z drugiej zaś udostępnia dane i procesy robocze zewnętrznym interfejsom API, takim jak Claude. To może osłabić własny interfejs Salesforce. „Uważamy więc, że działania Salesforce to pragmatyczna strategia zabezpieczająca, która pozwala za pośrednictwem Slackforce maksymalnie kontrolować interfejs użytkownika, jednocześnie umożliwiając zewnętrzny dostęp do danych, dzięki czemu same dane i ich kontekst pozostają w firmie” – komentują analitycy.

Bank of America jednocześnie podniósł prognozy dynamiki przychodów z subskrypcji na lata obrachunkowe 2028 i 2029, a wycenę ustalił na poziomie 16-krotności wolnych przepływów pieniężnych prognozowanych na 2027 rok. Warto odnotować, że Liani jeszcze w maju tego roku ostrzegał przed strukturalnym wpływem AI na rynek oprogramowania dla przedsiębiorstw, a obecna „samoobalająca rewizja” traktowana jest jako poddanie się rynku sprzedających w kwestii pesymizmu wobec przedsiębiorstw programistycznych.

Także fundamenty zapewniają argumenty byczym inwestorom. W drugim kwartale zakończonym pod koniec lipca, roczne powtarzalne przychody (ARR) Agentforce przekroczyły 1,5 miliarda dolarów, co oznacza wzrost o ponad 240% rok do roku; łączne ARR Agentforce i Data 360 wyniosło blisko 3,9 miliarda dolarów, czyli ponad 210% więcej niż przed rokiem; aktualne pozostałe zobowiązania wykonawcze wzrosły o około 14% rok do roku, osiągając 33,5 miliarda dolarów. Firma wdraża także nowy model rozliczeń oparty na wykorzystaniu, aby ograniczyć obawy przed „zastąpieniem licencji oprogramowania przez AI”.

Oczywiście, głosy ostrożności nie zniknęły. Pesymiści podkreślają, że udział przychodów związanych z AI nadal jest niewielki, a jeśli tempo adopcji przez klientów spowolni, realizacja rezultatów finansowych może się przesunąć w czasie, zaś wysoki poziom krótkich pozycji pokazuje, że część kapitału wciąż się wstrzymuje.

Ogólnie rzecz biorąc, samo przejęcie o wartości 30 milionów dolarów nie wystarczy, by zmienić krzywą przychodów Salesforce, ale zbiegło się ono z punktem zwrotnym sentymentu sprzedających. Na rynku kształtuje się konsensus: AI nie jest „grabarzem” oprogramowania dla przedsiębiorstw, ale może stać się źródłem nowej siły negocjacyjnej w zakresie cen — kolejny raport finansowy pokaże, czy tę optymistyczną narrację uda się urzeczywistnić.