CFO Western Digital odrzuca tezę o szczycie zapotrzebowania na AI: nie ma żadnych oznak osłabienia, a ewentualne ochłodzenie może nam nawet pomóc nadrobić lukę popytową.

Dyrektor finansowy Western Digital zdecydowanie popiera perspektywy popytu na pamięć masową dla AI, jednak agresywne plany wydatków inwestycyjnych firmy budzą wątpliwości inwestorów, przez co w piątek kurs akcji znalazł się pod presją.

Według Wall Street News, podczas telekonferencji za I kwartał roku finansowego 22 października CFO Western Digital Kris Sennesael stwierdził, że klienci z segmentu hyperskalowych usług chmurowych "nie wykazują żadnych oznak wahania", stale zwiększają wydatki kapitałowe i prowadzą z firmą rozmowy na temat zapotrzebowania na dostawy w latach 2030–2031.

Mimo że wyniki kwartalne firmy przewyższyły oczekiwania, a prognoza zysków została podniesiona, znaczne zwiększenie planów wydatków inwestycyjnych przyćmiło te pozytywne informacje i wzbudziło obawy rynku o trwałość inwestycji w centra danych AI. W piątek akcje Western Digital zamknęły się ze spadkiem o około 3%.

Obecnie segmenty pamięci masowych oraz inne sektory powiązane z AI stoją w obliczu powszechnej presji, a wątpliwości co do tego, czy masowe inwestycje w centra danych i infrastrukturę obliczeniową szybko przełożą się na zyski, nasilają się.

W ostatnim zakończonym kwartale Western Digital ponad dwukrotnie zwiększył wydatki inwestycyjne rok do roku, głównie przeznaczając środki na rozbudowę zdolności produkcyjnych dysków twardych o dużej pojemności. Według danych Bloomberg Industry Research, działanie to spowodowało, że marża z wolnych przepływów pieniężnych firmy skurczyła się o około trzy punkty procentowe.

Sennesael podczas telekonferencji firmy poinformował, że w najbliższych pięciu latach wydatki inwestycyjne będą wynosić około 4–6% przychodów, jednak w ciągu najbliższych dwóch lat wydatki będą "nieco powyżej" średniej tego przedziału. Ta deklaracja uwrażliwiła rynek i zaniepokoiła część inwestorów co do ograniczenia elastyczności finansowej w krótkim terminie.

W odpowiedzi na zastrzeżenia z zewnątrz, Sennesael powołał się na szeroką strukturę klientów firmy. Podkreślił, że zarówno hyperskalowe chmurowe firmy, nowi usługodawcy chmurowi, jak i laboratoria rozwijające modele AI konsekwentnie zwiększają inwestycje w pamięć masową.

Dodał również, że nawet jeśli tempo rozwoju AI nieco zwolni, może to "pomóc firmie nadrobić obecne braki popytowe", co sugeruje, że obecny niedobór podaży stanowi dla firmy wsparcie.

Jednak, jak wskazuje w raporcie opublikowanym po wynikach firma badawcza Vital Knowledge, kluczowe pytanie pozostaje, czy wydatki na centra danych mogą utrzymać obecne tempo i czy ogromne zaległe zamówienia zostaną finalnie przekształcone w rzeczywiste przychody.

Pod względem wyników Western Digital wypada stabilnie. Przedsiębiorstwo prognozuje, że zysk na akcję w drugim kwartale po korektach może wynieść nawet 6 dolarów, przewyższając średnią oczekiwań analityków wynoszącą 4,80 dolara, co jest znaczącą nadwyżką. Jednocześnie firma podniosła kwartalną dywidendę o 17%, manifestując zaufanie zarządu do średnioterminowej zdolności generowania zysków.

Jednak wyraźne prognozy zysków nie były w stanie całkowicie rozwiać wątpliwości rynku dotyczących tempa ekspansji wydatków kapitałowych, a spadek kursu akcji odzwierciedla, że inwestorzy wciąż są podzieleni w sprawie cyklu zwrotu z inwestycji w AI.