Especialista da Bitwise vê melhor relação risco-retorno desde a COVID
E se o mercado estivesse completamente enganado sobre o bitcoin? Para André Dragosch, chefe de pesquisa da Bitwise Europe, o contexto atual se assemelha estranhamente ao de março de 2020, durante o crash causado pela pandemia. Num clima tenso pós-halving e diante de sinais macroeconómicos contraditórios, ele acredita que o bitcoin hoje oferece um dos melhores perfis de risco/retorno desde a crise sanitária. Esta afirmação abala certezas e reacende o debate sobre o timing de entrada no mercado.
Em resumo
- Um analista da Bitwise compara o contexto atual do Bitcoin ao crash da COVID em março de 2020.
- Segundo ele, o mercado superestima o risco económico global, criando uma rara oportunidade assimétrica.
- Vários elementos negativos já estão refletidos no preço atual do Bitcoin, de acordo com esta leitura.
- A recuperação económica pós-estímulo pode sustentar o crescimento até 2026, tal como após a crise sanitária.
O regresso de um cenário extremo: quando o mercado de bitcoin sobrevaloriza o risco
Enquanto o Bitcoin mostra uma forte correlação negativa com USDT, André Dragosch, chefe de pesquisa da Bitwise Europe, afirmou numa publicação no X (antigo Twitter): “a última vez que vi uma assimetria risco-retorno assim foi durante a COVID”.
Ele refere-se a março de 2020, quando o pânico ligado à pandemia fez o preço do bitcoin cair de quase $8,000 para menos de $5,000, antes do ativo recuperar fortemente nos meses seguintes.
Dragosch vê hoje semelhanças com aquele período, citando um ambiente macroeconómico comparável, marcado por uma perceção excessiva de risco por parte do mercado. “Estamos perante um ambiente macroeconómico semelhante,” insiste, estimando que o mercado cripto atualmente incorpora uma visão demasiado pessimista do crescimento global.
Segundo Dragosch, os participantes do mercado antecipam uma grande deterioração económica, mesmo que alguns sinais macroeconómicos sugiram o contrário. Ele observa que vários fatores negativos já estão refletidos no preço. Entre estes fatores estão:
- O prolongado ciclo de aperto monetário operado pela Reserva Federal dos EUA desde 2022;
- O colapso da plataforma FTX, que corroeu fortemente a confiança institucional no setor;
- A perceção de desaceleração da economia global, que Dragosch considera exagerada nas expectativas do mercado.
Ele acrescenta que os efeitos retardados das políticas monetárias expansionistas pós-COVID podem sustentar o crescimento global até 2026, como aconteceu nos anos seguintes à crise sanitária. Neste contexto, Dragosch acredita que o mercado atualmente oferece uma oportunidade assimétrica favorável para investidores de médio prazo.
Entre o ceticismo do mercado e cenários alternativos
Embora a leitura de Dragosch sugira uma potencial oportunidade, ela não é unanimemente partilhada dentro da comunidade cripto.
O trader independente Alessio Rastani acredita que o recuo atual do bitcoin não marca necessariamente o início de um ciclo de baixa prolongado. Segundo ele, o padrão observado, um pico seguido de uma correção significativa, historicamente corresponde a um padrão recorrente que, em 75% dos casos passados, precedeu uma forte recuperação. Esta leitura estatística contrasta com os receios predominantes, especialmente porque o bitcoin perdeu mais de 17% nos últimos 30 dias, caindo brevemente abaixo dos $90,000 em 20 de novembro antes de voltar a ultrapassar esse patamar.
Entretanto, Tom Lee, presidente da BitMine, mantém-se confiante na capacidade de recuperação do bitcoin. Durante uma palestra em 27 de novembro, afirmou esperar que a cripto atinja $100,000 até ao final do ano ou até mesmo novos máximos.
Esta perspetiva baseia-se, segundo ele, numa normalização gradual do clima geopolítico e no regresso da liquidez aos mercados. Tais expectativas contrastam com a dinâmica atual, marcada por um clima de aversão ao risco, reforçado pelo anúncio de novas tarifas de 100% sobre produtos chineses pela administração Trump, um evento que coincidiu com uma liquidação de $19 bilhões no mercado cripto em 10 de outubro.
Num mercado ainda imprevisível, o bitcoin oscila entre a esperança de recuperação e o risco de uma correção prolongada. A análise de André Dragosch não faz previsões, mas destaca um desequilíbrio subjacente. Resta saber se este ponto de viragem dará início a um novo ciclo de alta.
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