Solana mantém um nível técnico chave enquanto os influxos de USDC se fortalecem

Enquanto muitos olhos permanecem fixos no Bitcoin e no Ether, a Solana está atualmente a jogar um jogo muito mais subtil. A criptomoeda SOL mantém-se acima dos 120 dólares, sustentada por uma enorme mudança de liquidez e oferta on-chain. No entanto, a procura por parte dos traders continua surpreendentemente tímida. E enquanto esta diferença persistir, a vantagem estrutural da Solana não se reflete totalmente no preço.

Uma Enorme Entrada de Stablecoins, uma Oferta de SOL em Contração

A Binance está a experienciar uma queda nas suas reservas de criptomoedas, enquanto as entradas de stablecoins atingem níveis recorde. As entradas de USDC ultrapassaram os 2.12 bilhões de dólares, enquanto mais de 1.11 bilhões de dólares em SOL saíram da plataforma. Em outras palavras, a liquidez em stablecoins está a fortalecer-se precisamente no momento em que a oferta de SOL nos livros de ordens está a diminuir. Para uma criptomoeda, este tipo de configuração revela os primeiros sinais de um “supply crunch”: o capital acumula-se à espera de ser investido, enquanto os tokens disponíveis para venda imediata diminuem.

Nesta configuração, as stablecoins funcionam como munição em espera. Quando os fluxos de USDC se concentram num ecossistema como o da Solana, normalmente sinaliza que investidores institucionais ou baleias estão a posicionar-se, mas ainda sem terem pressionado firmemente o botão de compra. O mercado sente a presença desta liquidez potencial, o que ajuda a defender suportes importantes, nomeadamente a zona dos 120 dólares.

Outro detalhe revelador: a saída de 450 milhões de dólares em USDT a favor do USDC. Isto não é apenas uma simples arbitragem de stablecoins. É também um indicador de confiança. Historicamente, o aumento do uso de USDC na Solana acompanha fases de construção mais saudáveis, mais orientadas para investimento e infraestrutura do que para pura especulação de curto prazo. Para uma criptomoeda orientada para performance como a SOL, esta é uma base bastante construtiva.

Níveis On-chain a Marcar Terreno: 135 e 142 Dólares em Vista

Os dados de custo médio on-chain mostram dois grandes blocos de compradores: cerca de 17.8 milhões de SOL comprados em torno dos 142 dólares e 16 milhões de SOL em torno dos 135 dólares. Estas zonas não são apenas preços num gráfico. Elas materializam multidões de investidores com memória, emoções e tolerância limitada à dor.

Quando grandes clusters estão situados abaixo do preço, muitas vezes funcionam como uma almofada. Os holders estão perto do break-even ou já em lucro. Assim, têm interesse em defender a zona, até reforçando as suas posições se o mercado ceder. Isto explica em parte a resiliência do suporte em torno dos 120 dólares: a estrutura de compra recente não está completamente enfraquecida.

Por outro lado, grandes clusters acima do preço criam potenciais tetos. Investidores presos, compradores a 135 e 142 dólares, podem ser tentados a vender assim que o preço regressar ao seu nível de entrada para “sair limpo”. Enquanto a SOL não conseguir recuperar de forma sustentável estes dois níveis, a criptomoeda permanece presa numa zona de neutralidade, com pressão de venda latente assim que o mercado sobe demasiado rápido. O verdadeiro pivô de alta acontecerá precisamente aí: uma recuperação dos 135, depois dos 142 dólares, com volume real.

Derivativos a Abrandar, Reset de PnL: Um Terreno de Reacumulação

Enquanto o on-chain conta uma história de acumulação e contração da oferta, o mercado de derivativos, por outro lado, está a arrefecer. O volume de futuros de SOL cai cerca de 3%, enquanto ao mesmo tempo, os contratos de Bitcoin e Ether aumentam significativamente, com subidas de 43% e 24%. Os traders de cripto estão, portanto, seletivos: o apetite por alavancagem concentra-se noutros ativos que não a Solana.

Esta relativa calma não é necessariamente uma má notícia. Menos alavancagem muitas vezes significa menos liquidações brutais e menos ruído especulativo. Segundo métricas de lucro não realizado, o mercado de SOL regressou a níveis de rentabilidade próximos dos de outubro de 2023, período em que o token era negociado em torno dos 20 dólares. Ou seja, a euforia foi purgada. A explosiva outperformance de 2024–2025 deu lugar a uma fase em que os excessos evaporaram e as mãos mais fracas já capitularam.

Os indicadores de Lucro/Prejuízo Realizado Líquido registaram perdas realizadas pesadas em novembro, semelhantes às observadas durante o fundo de fevereiro–abril de 2025. Historicamente, este tipo de configuração aparece frequentemente pouco antes de ciclos de recuperação mais fortes. Mas nada é automático. Para transformar este terreno de reacumulação num verdadeiro catalisador de alta, os compradores spot devem regressar, os traders de derivativos devem aumentar a sua exposição, e a liquidez estável deve finalmente começar a converter-se massivamente em SOL.