XAUUSD: ouro despenca 4%. O piso de US$ 4.100 está prestes a ceder?

O ouro acaba de registrar sua maior queda diária em meses, recuando quase 4% e atingindo a mínima de sete semanas, em US$ 4.113. A queda não ocorreu pela redução do risco geopolítico. Pelo contrário: a disparada do petróleo em meio ao impasse no Estreito de Ormuz reacendeu os temores inflacionários apenas duas semanas após o Fed retomar as altas de juros, para 3,75% a 4,00%.

A lógica do mercado se inverteu. A demanda tradicional pelo ouro como ativo de proteção está sendo superada por três pressões: a disparada dos rendimentos dos títulos do Tesouro, o fortalecimento do dólar e a inflação impulsionada pelo petróleo, que mantém a postura do Fed favorável a novas altas.

📊 Pressão tripla: por que o ouro está desabando

A sequência é simples, mas implacável:

Petróleo sobe → Inflação sobe → Fed fica mais agressivo → Rendimentos sobem → Ouro cai

O petróleo Brent voltou a se aproximar de US$ 106 após o presidente Trump rejeitar a proposta mais recente do Irã para reabrir o Estreito de Ormuz. Esse único movimento geopolítico prejudicou o ouro mais do que qualquer padrão gráfico, pois reforça diretamente a determinação do Fed de combater a inflação.

Cenário 2: recuperação dos US$ 4.150 (invalidação do cenário otimista): se o ouro romper e se mantiver acima de US$ 4.150, com recuo dos rendimentos e enfraquecimento do dólar, a pressão baixista de curto prazo diminuirá. Próximo foco: US$ 4.200. No entanto, enquanto as expectativas de novas altas do Fed não perderem força, o potencial de valorização continuará limitado.

O ouro acumula queda de aproximadamente 7% neste mês, saindo da máxima de setembro, próxima de US$ 4.511, para os níveis atuais, em torno de US$ 4.141. O tombo diário de 4% sinaliza uma desalavancagem forçada, com stops de posições long acionados e posições alavancadas liquidadas. Não se trata de uma correção moderada, mas de uma forte redução de posições.

⚠️ Principais níveis para observar

Resistências acima:

• US$ 4.150: zona de oferta imediata. É onde o preço está se consolidando atualmente e representa o primeiro teste para saber se os compradores entrarão ou se os vendedores voltarão a atuar.

• US$ 4.200: resistência psicológica em número redondo. Recuperar esse nível seria o primeiro sinal de que a liquidação perdeu força.

• US$ 4.300: nível que melhoraria significativamente a estrutura técnica. Abaixo dele, a estrutura em baixa permanece válida.

Suportes abaixo:

• US$ 4.100: o limite decisivo. Um rompimento claro abre caminho para perdas mais profundas.

• US$ 4.000: próxima zona de demanda caso os US$ 4.100 não se sustentem. Um movimento até esse nível marcaria uma mudança completa de tendência, e não apenas uma correção.

🎯 Três cenários antes do PCE e do NFP

Cenário 1: limitado a US$ 4.150 (cenário-base): o ouro se recupera até a zona de US$ 4.150, mas não consegue se manter nesse patamar. Se os rendimentos permanecerem acima de 5,2% e o dólar continuar firme, o preço voltará a testar US$ 4.100. Um rompimento abaixo desse nível abre caminho para US$ 4.000. Este é o cenário mais alinhado às condições macroeconômicas atuais.

Cenário 2: recuperação dos US$ 4.150 (invalidação do cenário otimista): se o ouro romper e se mantiver acima de US$ 4.150, com recuo dos rendimentos e enfraquecimento do dólar, a pressão baixista de curto prazo diminuirá. Próximo foco: US$ 4.200. No entanto, enquanto as expectativas de novas altas do Fed não perderem força, o potencial de valorização continuará limitado.

Cenário 3: rompimento dos US$ 4.100 (aceleração da baixa): PCE forte + NFP forte = o mercado passa a precificar mais altas de juros. O ouro rompe US$ 4.100, aciona outra rodada de vendas por stop-loss e avança em direção a US$ 4.000. Neste cenário, a liquidação se transforma em tendência.

📋 Indicadores desta semana

• Quarta-feira, PCE: indicador de inflação preferido do Fed. Resultado acima do esperado = odds de alta aumentam ainda mais.

• Quinta-feira, ADP + PIB do 2º trimestre: termômetro do mercado de trabalho.

• Sexta-feira, NFP: dado que alterou diretamente a precificação das expectativas de juros no mês passado. Outro resultado forte pode ser o catalisador para o rompimento dos US$ 4.100.

Minha análise: o ouro passa por uma recuperação técnica dentro de um cenário macroeconômico em baixa. A estabilização na mínima de sete semanas representa uma pausa, não um piso, a menos que os US$ 4.200 sejam recuperados com confirmação dos rendimentos e do dólar. Antes do PCE e do NFP, observo os US$ 4.100 como o gatilho decisivo. Se esse nível se mantiver, haverá volatilidade lateral em torno de US$ 4.150. Se for rompido, a próxima perna de baixa terá caminho livre até US$ 4.000.

Uma ressalva importante: o recente aumento das odds de alta foi provocado pelo petróleo, devido a uma mudança de posicionamento geopolítico, e não por dados confirmados do IPC ou do mercado de trabalho. Isso significa que a pressão macroeconômica pode se reverter com a mesma rapidez com que surgiu, caso o petróleo recue ou a reunião do FOMC no fim de outubro frustre os membros mais favoráveis a juros elevados. Acompanhe o Brent e o rendimento dos títulos de 10 anos como indicadores em tempo real para avaliar se essa pressão continuará.

Evite perseguir o preço em níveis importantes antes da divulgação de dados relevantes. Aguarde os resultados confirmarem a direção.

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