a16z: O mercado precisa de regras, e as criptomoedas não são exceção

Chainfeeds Introdução:

O livre mercado não é uma competição caótica sem restrições, mas sim um sistema estruturado, no qual os indivíduos podem realizar trocas voluntárias baseadas em expectativas razoáveis de justiça e segurança. Sem proteções básicas, o mercado entra em colapso; sem garantias de segurança, a incerteza afasta investidores sérios e empresas legítimas, restando apenas especuladores e maus atores.

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a16z

Opinião:

a16z: À medida que o governo dos Estados Unidos começa a reconhecer o valor da tecnologia blockchain, a questão central passou a ser como melhor aproveitá-la. Alguns podem defender um ambiente regulatório totalmente laissez-faire, mas isso seria um erro. A história e a economia mostram que mercados prósperos precisam de regras claras e consistentes, e o mercado de criptomoedas não é exceção. Em certo sentido, resistir à autoridade centralizada está no DNA das criptomoedas. O criador do bitcoin, Satoshi Nakamoto, projetou o protocolo justamente para contornar intermediários financeiros, imaginando uma moeda que não dependesse do controle de governos ou instituições. Muitos dos primeiros usuários também compartilhavam um espírito radicalmente individualista, semelhante ao de clubes amadores de informática, movimentos de software open source e defensores iniciais da criptografia. Mas, para que as criptomoedas alcancem seu verdadeiro potencial, elas precisam ser amplamente aceitas e integradas ao comércio cotidiano. Empreendedores e consumidores precisam confiar nas regras do mercado, que devem proteger contra fraudes e garantir acesso justo. Sem essa confiança, as pessoas não entrarão ativamente no mercado, muito menos usarão criptomoedas em transações diárias. O chamado livre mercado não é uma competição sem restrições, mas sim um sistema estruturado que permite trocas voluntárias sob expectativas razoáveis de justiça e segurança. Sem proteções básicas, o mercado entra em colapso; sem limites de segurança, investidores e empresas em conformidade se retiram, restando apenas especuladores e maus atores. O mercado cripto deve funcionar como um computador estável, não como um cassino especulativo. Economistas há muito argumentam que o governo desempenha um papel importante no mercado, estabelecendo barreiras para promover a prosperidade. Adam Smith acreditava que a propriedade protege o fruto do trabalho, e que o papel do governo é garantir uma “administração judiciária tolerável” para proteger a propriedade. Hayek enfatizava que o governo deve manter o Estado de Direito e evitar arbitrariedades. Friedman concordava que o governo precisa fazer cumprir contratos e proteger os cidadãos contra danos. De Soto apontou que a falta de regras claras e de propriedade leva ao capital morto. O novo presidente da Securities and Exchange Commission (SEC), Paul Atkins, também destacou recentemente: os reguladores devem fornecer uma regulação mínima, mas eficaz, para proteger investidores, ao mesmo tempo em que permitem o desenvolvimento de empresas e empreendedores. Portanto, os objetivos da regulação das criptomoedas devem incluir quatro pontos: primeiro, previsibilidade e estabilidade — empreendedores precisam conhecer as regras aplicáveis aos seus negócios, investidores precisam de certeza e consumidores precisam confiar na segurança das transações. Segundo, proteção da propriedade — o blockchain é excelente em confirmar a propriedade tecnicamente, mas o arcabouço legal deve reforçar isso. Terceiro, transparência e clareza de informações — compradores precisam saber o que estão adquirindo, e a regulação deve promover a divulgação para ajudar investidores e consumidores a tomar decisões racionais. Quarto, competição justa — as regras devem prevenir monopólios, manipulação e fraudes, além de se coordenar com o sistema existente para evitar brechas. Esses quatro pontos são a base para o funcionamento normal do mercado. Hoje, a indústria cripto ainda não é um setor totalmente regulado, mas está caminhando nessa direção. Nos últimos anos, startups de cripto têm enfrentado ambientes regulatórios ambíguos ou até hostis. Embora o blockchain seja excelente na proteção interna da propriedade, o arcabouço legal externo não tem apoiado um mercado saudável. Tomando a SEC como exemplo, ela processou empresas de cripto por anos sem estabelecer padrões legais claros, forçando empreendedores a responder passivamente em meio à incerteza. Isso cria incerteza, reprime a inovação e permite que maus atores operem em zonas cinzentas. Além disso, muitas políticas regulatórias são baseadas no sistema financeiro tradicional, tratando ativos em blockchain diretamente como valores mobiliários ou commodities. Mas cripto vai além das finanças — é também uma infraestrutura da internet. Uma regulação eficaz deve equilibrar esses dois aspectos: garantir conformidade financeira sem sufocar o desenvolvimento tecnológico. No futuro, serão necessários padrões para classificação de tokens, avaliação de descentralização e desintermediação, proteção ao consumidor, diretrizes fiscais e um arcabouço para a operação em conformidade de empresas legítimas. Nada disso é radical ou inédito, mas sim a aplicação ao setor cripto de princípios de mercado já bem compreendidos: estabilidade, propriedade, transparência e competição justa. Só assim o potencial das criptomoedas poderá ser realmente liberado.