Novo artigo de Vitalik: DeFi de baixo risco para Ethereum é como busca para o Google

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Estou sendo transparente: antes, era por necessidade, mas agora estou muito otimista com DeFi e também quero lucrar com DeFi. A versão em chinês foi publicada e traduzida pela Odaily.

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Vitalik Buterin

Opinião:

Vitalik Buterin: Existe uma contradição central de longa data na comunidade Ethereum: de um lado, há aplicações capazes de gerar valor econômico suficiente para sustentar todo o ecossistema, manter o preço do ETH ou apoiar projetos individuais; do outro, há aplicações que se alinham mais com o propósito original das pessoas ao ingressarem no Ethereum. Historicamente, essas duas categorias de aplicações costumam estar desconectadas: a primeira inclui NFT, Memecoins e certos ciclos de DeFi impulsionados por empréstimos e incentivos — usuários tomam empréstimos para obter incentivos, chegando ao ponto de o ETH ter valor porque as pessoas o usam para negociar e alavancar o próprio ETH como prova de valor; já a segunda categoria inclui Lens, Farcaster, ENS, Polymarket, Seer ou protocolos de privacidade, aplicações não financeiras ou semi-financeiras que são culturalmente atraentes, mas têm baixo uso real e pouca contribuição financeira, insuficientes para sustentar uma economia de ETH de 500 bilhões de dólares. Essa desconexão gera conflitos na comunidade, com muitos depositando esperanças em alguma aplicação que possa atender ambas as necessidades ao mesmo tempo. Até este ano, o DeFi de baixo risco começou gradualmente a assumir esse papel: sua importância para o Ethereum é comparável à busca para o Google. O Google tem navegador, celulares Pixel, modelos de IA, linguagem Go e outras inovações, mas o verdadeiro lucro vem da busca e dos anúncios. O DeFi de baixo risco é semelhante, sendo o núcleo dos pagamentos e poupança acessíveis globalmente, capaz de fornecer suporte econômico contínuo. Diferente do Google, o Ethereum tem um ideal de descentralização mais forte, e o DeFi de baixo risco apresenta uma alta consistência entre “fazer o bem” e “fazer bem feito”, algo que não existe no modelo de anúncios. O chamado DeFi de baixo risco inclui funções básicas como pagamentos e poupança, além de ativos sintéticos, empréstimos totalmente colateralizados e a capacidade de troca entre eles. Existem dois motivos para focar no DeFi de baixo risco: primeiro, ele oferece valor insubstituível para o Ethereum e seus usuários; segundo, ele se encaixa culturalmente nos objetivos da comunidade Ethereum e nas características técnicas do L1. Historicamente, o DeFi dependia mais de altos riscos e altos retornos para atrair usuários, como o leilão do BAYC Otherdeeds, que fez as taxas do ETH atingirem recordes históricos, mas essas atividades carecem de utilidade a longo prazo. O ambiente regulatório agravou o problema — quanto mais transparente a aplicação, maior a chance de ser considerada um valor mobiliário, enquanto aplicações especulativas “inúteis” acabam sendo mais seguras. Além disso, vulnerabilidades em protocolos iniciais, riscos de oráculos e outros riscos desconhecidos eram altos, forçando o mercado a depender apenas de incentivos e subsídios de curto prazo. Mas, à medida que a segurança dos protocolos aumenta e o risco diminui, as aplicações de baixo risco começam a surgir. Embora ainda ocorram ataques e perdas, eles estão mais presentes em áreas especulativas marginais, enquanto o DeFi central e mainstream está cada vez mais robusto. Do ponto de vista do risco de cauda, o sistema financeiro tradicional também é incerto, e pode ser ainda mais arriscado em meio a turbulências políticas globais. Para muitos usuários e empresas sem canais financeiros tradicionais confiáveis, o DeFi acaba sendo uma porta de entrada global mais segura. O DeFi de baixo risco não pode criar rendimentos do nada, mas pode tornar oportunidades econômicas reais globais acessíveis e sem permissão. O DeFi de baixo risco também possui várias características positivas que o tornam uma escolha ideal alinhada à cultura do Ethereum: utiliza ETH como colateral e consome Gas, fornecendo suporte econômico ao ecossistema; tem objetivos claros — pagamentos e acumulação de riqueza acessíveis globalmente; não introduz incentivos indevidos ao L1, como tendências de centralização motivadas pela busca de alta eficiência (essa demanda é mais adequada ao L2). Diferente dos anúncios do Google, que dependem da coleta de dados, o DeFi de baixo risco pode manter o espírito de soma positiva do Ethereum. Aplicações geradoras de receita podem não ser as mais inovadoras ou empolgantes, mas pelo menos não são constrangedoras ou antiéticas. Se a maior aplicação do Ethereum fosse um meme coin político, a legitimidade do ecossistema seria prejudicada; já o DeFi de baixo risco realiza a inclusão financeira global. No futuro, ele ainda pode evoluir para aplicações mais complexas: à medida que o ecossistema de atividades financeiras e não financeiras on-chain amadurece, empréstimos de baixo colateral baseados em reputação podem se tornar um ponto de ruptura para a inclusão financeira; mercados de previsão mais eficientes podem servir como ferramentas de hedge, integrando-se ao DeFi na mesma plataforma e reduzindo as barreiras de entrada; além disso, embora o DeFi de baixo risco seja amplamente baseado em stablecoins em dólar, ele pode gradualmente se expandir para cestas de moedas, stablecoins atreladas ao CPI ou tokens pessoais em novas formas. Com essas evoluções, o DeFi de baixo risco não só pode sustentar a economia do Ethereum a longo prazo, mas também colaborar com aplicações experimentais, formando uma direção de que a comunidade pode se orgulhar.