Autor: Maelstrom
Tradução: Saoirse, Foresight News
Hyperliquid já passou por um período de desenvolvimento brilhante — seu ecossistema floresceu, o volume de negociações atingiu picos históricos, e a disputa pelo USDH tornou-se um dos "eventos mais quentes" da história do setor de criptomoedas. Mas sob a "coroa" também paira a "Espada de Dâmocles": HYPE está prestes a enfrentar seu primeiro grande teste.
A partir de 29 de novembro, 237,8 milhões de tokens HYPE serão desbloqueados gradualmente ao longo de 24 meses. Considerando o preço de 50 dólares por token, o valor total dos tokens desbloqueados pela equipe chega a 11,9 bilhões de dólares, o que significa que quase 500 milhões de dólares em valor nominal de tokens entrarão no mercado a cada mês.
Qual é o problema? O atual volume de recompra só consegue absorver cerca de 17% dos tokens desbloqueados, o que significa que haverá um excesso de oferta de 410 milhões de dólares em tokens por mês. O mercado já absorveu totalmente o impacto de um volume tão grande de desbloqueio?
Apoio à pesquisa: @lukas_rppt
Vamos inverter a perspectiva: se você fosse um desenvolvedor da Hyperliquid, após anos de esforço, agora um montante de tokens capaz de mudar sua vida está prestes a ser desbloqueado, e você pode liquidá-los com apenas um clique — o que você faria?
Poderá o DAT virar o jogo?
Com o apoio do Sonnet, um dos maiores times/fundos autônomos descentralizados (DAT) da história do setor cripto, espera-se que a implantação seja concluída no quarto trimestre de 2025. O projeto já arrecadou cerca de 583 milhões de dólares em tokens HYPE, além de 305 milhões de dólares em dinheiro. No entanto, mesmo somando os fundos do Sonnet e de outros pequenos DATs de HYPE, o montante ainda é "uma gota no oceano" em comparação com o volume de desbloqueio de tokens HYPE que está por vir.
Quando os "tubarões" sentem o "cheiro de sangue"
No setor de criptomoedas, não é possível sair ileso após conquistar a dianteira. O mercado é como um campo de batalha e, segundo dados históricos, a "vida útil" da maioria dos produtos cripto é relativamente curta — os bem-sucedidos sempre atraem a cobiça de inúmeros "predadores". A concorrência está se intensificando: há pressão das grandes exchanges e o impacto de novas plataformas como Lighter.xyz (empresa de investimentos do Maelstrom), entre outros novos participantes. E Changpeng Zhao lançou o Aster dois meses antes do desbloqueio do HYPE — dificilmente uma coincidência.
O jogo acabou!
