Autoridades do Federal Reserve debatem à distância: Bowman quer acelerar cortes de juros, Goolsbee pede cautela

Bowman, vice-presidente do Federal Reserve responsável por assuntos regulatórios, afirmou nesta terça-feira que o Fed pode já ter agido de forma tardia no apoio ao mercado de trabalho. Se a demanda enfraquecer e as empresas começarem a demitir, o Fed pode precisar acelerar o ritmo de cortes de juros.

Em seu discurso, Bowman esclareceu que deve-se focar nos potenciais problemas do mercado de trabalho e, em grande parte, não é necessário se preocupar excessivamente com os riscos inflacionários. Ela destacou que o ritmo de contratações está desacelerando e que “o comitê chegou ao momento de agir de forma decisiva e proativa para lidar com a queda da vitalidade do mercado de trabalho e os novos sinais de fragilidade que estão surgindo”.

“Ao lidar com o agravamento das condições do mercado de trabalho, provavelmente já estamos correndo o risco de agir com atraso. Se essa situação persistir, temo que no futuro precisaremos ajustar a política de forma mais rápida e significativa”, disse Bowman. “Se a demanda não melhorar, as empresas podem ser forçadas a iniciar demissões.”

Bowman foi nomeada por Trump e é mencionada como possível candidata à presidência do Fed. Na semana passada, ela apoiou a decisão do Fed de cortar os juros em 25 pontos-base, o que é mais cauteloso em comparação ao novo diretor do Fed, Stephen Miran, que está de licença do governo Trump e apoiou um corte de 50 pontos-base.

No entanto, Bowman afirmou que, para ela, foi crucial a declaração de política monetária que mencionou “dado o aumento dos riscos no mercado de trabalho, cortes adicionais de juros podem ocorrer no futuro”.

“Se a economia se desenvolver conforme espero, a ação da semana passada deve ser o primeiro passo para trazer a taxa dos fundos federais de volta ao nível neutro”, disse Bowman em discurso à Kentucky Bankers Association.

Embora a mediana das projeções do gráfico de pontos mais recente indique que o Fed fará mais dois cortes de 25 pontos-base este ano, as divergências entre os formuladores de políticas sobre o ritmo dos cortes são evidentes.

No mesmo dia, o presidente do Federal Reserve de Chicago, Goolsbee, afirmou que, dado que a inflação está acima da meta e em tendência de alta, o Fed deve ser cauteloso em relação a novos cortes de juros.

“Se conseguirmos dissipar a atual névoa de estagflação, a taxa de juros poderá ser reduzida de forma significativa e gradual no longo prazo”, disse Goolsbee em entrevista à CNBC nesta terça-feira. “Mas a inflação está acima da meta há quatro anos e meio consecutivos e continua subindo. Acho que não devemos adotar medidas de flexibilização excessivamente agressivas neste momento inicial; precisamos ser cautelosos.”

Goolsbee afirmou que a política monetária atual está em um estado de “restrição moderada”. Ele acrescentou que a análise do Federal Reserve de Chicago sobre o mercado de trabalho mostra que o mercado está globalmente estável — apesar da desaceleração nas contratações, a taxa de demissões permanece baixa.

Esta semana, mais de 12 autoridades do Fed fizeram discursos, mantendo o debate sobre “com o mercado de trabalho dos EUA possivelmente chegando a um ponto de inflexão, quão rápido e em que magnitude os cortes de juros devem ocorrer”. A inflação continua sendo uma das preocupações, e os formuladores de políticas precisam encontrar um caminho para as taxas de juros que garanta o retorno da inflação à meta de 2% sem causar sérios danos ao crescimento econômico ou à taxa de desemprego.

O presidente do Fed, Powell, fará um discurso ainda nesta terça-feira. Na segunda-feira, vários dirigentes afirmaram que, dado que a inflação ainda está quase um ponto percentual acima da meta, continuam cautelosos quanto a novos cortes de juros; Miran, por sua vez, disse que, considerando que as políticas do governo Trump estão mudando a demografia, o comércio e a dinâmica inflacionária, ele adotaria medidas agressivas de corte de juros.

Na semana passada, o Fed reduziu a taxa básica de juros em 25 pontos-base, o primeiro corte desde o início do atual mandato de Trump, marcando também uma mudança de postura do Fed — agora dando mais atenção aos riscos potenciais no mercado de trabalho.

Já em julho deste ano, quando o Fed manteve as taxas inalteradas, Bowman e Waller — também cotado como possível próximo presidente do Fed — votaram contra a decisão.