Ouro e Bitcoin atingem novas máximas históricas, fechamento do governo dos EUA estimula “operações de desvalorização do dólar”
Impulsionados pelo risco de shutdown do governo dos EUA, as preocupações do mercado com as finanças americanas e a desvalorização do dólar se intensificaram, levando os preços do ouro e do bitcoin a atingirem recordes históricos. O ouro ultrapassou US$3.900 por onça e o bitcoin superou US$125.000. O índice do dólar acumulou uma queda de cerca de 10% no ano. Analistas acreditam que, devido a fatores estruturais como inflação de longo prazo e altos déficits, esse movimento ainda tem espaço para crescer.
À medida que aumentam as preocupações dos investidores sobre as perspectivas fiscais dos Estados Unidos e o valor do dólar, uma estratégia conhecida como “aposta contra a desvalorização” está se tornando um dos temas de investimento mais populares deste ano, impulsionando os preços do ouro e do bitcoin para máximas históricas.
O governo federal dos EUA entrou em shutdown parcial desde a última quarta-feira, estimulando ainda mais essa estratégia. Na segunda-feira, dia 6, o ouro à vista ultrapassou a marca de 3.900 dólares por onça, com alta diária de 0,35%, renovando o recorde histórico. Foram menos de dez dias desde que rompeu a barreira dos 3.800 dólares. Ao mesmo tempo, o bitcoin atingiu o pico de 125.689 dólares no dia 5 (UTC+8), superando o recorde anterior de 124.514 dólares estabelecido em 14 de agosto.
Enquanto isso, o índice ICE Dollar Index (DXY), que mede o dólar em relação a seis principais moedas, caiu 0,1% na sexta-feira, acumulando uma queda de cerca de 10% no ano. Os investidores estão acelerando o afastamento do dólar e de outras moedas fiduciárias, migrando para ativos alternativos considerados reserva de valor.
Essa estratégia de “aposta contra a desvalorização” começou a ganhar popularidade entre investidores de varejo na véspera das eleições presidenciais dos EUA em 2024. Analistas acreditam que, independentemente de o shutdown do governo ser breve ou durar várias semanas, devido aos fatores estruturais subjacentes, essa estratégia ainda tem espaço para crescer no futuro.
Lógica por trás da “aposta contra a desvalorização” do dólar
O cerne da “aposta contra a desvalorização” é a diversificação ampla dos investimentos, migrando de moedas fiduciárias como o dólar para outros ativos. O impulso para essa estratégia vem de vários fatores de longo prazo, incluindo a incerteza sobre a inflação de longo prazo e o rumo da política fiscal dos EUA, preocupações com a independência do Federal Reserve, além da perspectiva de déficits elevados persistentes nas principais economias.
Matt Stucky, principal gestor de portfólio de ações da Northwestern Mutual Wealth Management Co., afirmou:
“A ‘aposta contra a desvalorização’ mostrou forte impulso este ano, com ativos como ouro e bitcoin gerando retornos consideráveis. A queda das taxas de juros reais e a retomada dos cortes de juros pelo Federal Reserve em meio à inflação persistentemente alta adicionaram catalisadores extras para essa alta.”
O shutdown do governo dos EUA iniciado na quarta-feira foi um fator-chave para o rompimento do preço do bitcoin. Após o fracasso dos parlamentares em chegar a um acordo sobre o financiamento federal, investidores buscaram ativos descentralizados como refúgio.
Kendrick apontou que o desempenho do bitcoin durante este shutdown do governo é completamente diferente do período entre dezembro de 2018 e janeiro de 2019. Ele afirmou:
"Durante o shutdown do governo na era Trump, o bitcoin estava em uma posição diferente, então teve desempenho modesto. No entanto, este ano, o bitcoin passou a ser negociado em correlação com o risco do governo dos EUA, o que se reflete melhor na sua relação com o prêmio de prazo dos títulos do Tesouro americano."
Embora dados históricos mostrem que a “aposta contra a desvalorização” nem sempre acelera durante shutdowns do governo, analistas acreditam que este evento reflete problemas mais profundos. Matt Stucky afirmou em um e-mail ao MarketWatch que o atual shutdown do governo é “mais um ponto de dados da contínua disfunção do sistema político”. Ele acrescentou:
“Essa disfunção levou o déficit federal a permanecer muito acima dos níveis normais para períodos de expansão econômica. Déficits elevados e a crescente dívida pública são consequências de décadas de cooperação bipartidária, tornando-se um impulso extra para a ‘aposta contra a desvalorização’.”
Jeff Muhlenkamp, experiente gestor de fundos da Muhlenkamp & Co. da Pensilvânia, também acredita que o shutdown do governo é apenas um “pequeno episódio” no contexto macroeconômico, e que o verdadeiro problema enfrentado pelos EUA são questões estruturais de longo prazo.
Analistas otimistas: ouro pode ultrapassar 4.000 dólares
O sentimento otimista em relação ao ouro e ao bitcoin está crescendo no mercado. O analista do Citi, Alex Saunders, afirmou que o bitcoin agora é visto como um “ouro digital”, o que ajuda a explicar a correlação entre os movimentos de preços dos dois ativos. Com base na demanda contínua dos investidores, ele estabeleceu um preço-alvo de 181.000 dólares para o bitcoin em 12 meses.
No entanto, o presidente da consultoria e ex-estrategista global-chefe do TCW Group, Komal Sri-Kumar, prefere analisar essa estratégia sob a ótica do ouro. Ele acredita que o ouro existe há centenas de anos, enquanto ainda é incerto se o bitcoin, como um ativo novo, resistirá à volatilidade do mercado. Em sua visão, políticas tarifárias globais e perspectivas de desaceleração econômica estão corroendo o valor das moedas, tornando o ouro extremamente atraente. Ele prevê:
“Até o final deste ano, o preço do ouro romperá claramente os 4.000 dólares.”
O gestor de fundos Jeff Muhlenkamp também expressou preocupação de longo prazo com o dólar. Ele destacou que o atual déficit dos EUA, equivalente a 6% a 6,5% do PIB, já acendeu o sinal de alerta. Por isso, sua empresa aumentou a participação em ouro para 18% nos últimos anos. Muhlenkamp acredita que resolver o problema da dívida exigiria que o déficit em relação ao PIB caísse de 1,5% a 2%, o que é improvável de acontecer nos próximos anos. Ele afirmou:
“Acredito que ainda nem começamos a reduzir o peso real da dívida, ainda é cedo demais. Temos um longo caminho pela frente.”
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