Shutdown adiciona reviravolta à divulgação do CPI de setembro enquanto o Fed avalia próximo corte de juros

Pela primeira vez desde 2018, o Índice de Preços ao Consumidor (CPI) dos EUA será divulgado em uma sexta-feira, e desta vez, sob circunstâncias altamente incomuns.

O relatório de inflação de setembro, previsto para esta sexta-feira, chega em meio a uma paralisação do governo que congelou a maioria das outras divulgações de dados federais. Isso deixou o Federal Reserve com informações limitadas antes de sua reunião crítica de política monetária em 29 de outubro.

Relatório do CPI ganha destaque enquanto paralisação interrompe outros dados econômicos importantes

Nenhum outro relatório importante, incluindo dados de empregos e vendas no varejo, será publicado até que a paralisação termine. No entanto, algo acontecerá de forma diferente, já que os dados do CPI serão divulgados apenas cinco dias antes da reunião do Fed em 29 de outubro.

“Algo incomum está acontecendo esta semana... Não é só porque está a 5 dias da reunião do Fed em 29 de outubro,” escreveu Adam Kobeissi.

O relatório do CPI dos EUA normalmente é divulgado uma vez por mês, geralmente entre os dias 10 e 13 do mês seguinte. Por exemplo, os dados do CPI de agosto foram divulgados em 11 de setembro. Enquanto isso, o CPI de julho saiu em 12 de agosto.

Por convenção, os dados do CPI são divulgados em uma terça ou quarta-feira às 8h30 (horário do leste dos EUA) pelo Bureau of Labor Statistics (BLS). Isso torna as divulgações em sextas-feiras extremamente raras; a última vez foi em janeiro de 2018.

Quanto ao timing em relação às reuniões do Federal Reserve, o CPI geralmente é divulgado 1 a 2 semanas antes da reunião do Federal Open Market Committee (FOMC) do Fed. Isso dá aos formuladores de políticas tempo suficiente para analisar os dados juntamente com outros indicadores antes de decidir sobre as taxas de juros.

Diante desse cenário, o timing alimentou especulações sobre uma leitura de inflação otimista. Isso pode potencialmente preparar o terreno para outro corte de juros. O próximo movimento do Fed agora depende quase inteiramente desta única leitura da inflação.

Probabilidades de corte da taxa de juros do Fed. Fonte:

Com os mercados precificando quase com certeza um corte de 0,25%, os investidores estão atentos para ver se dados do CPI mais suaves podem levar os formuladores de políticas a uma redução mais agressiva de 0,5%.

“No momento, há cerca de 99% de probabilidade de um corte de 0,25%... Se vier abaixo do esperado, as chances de um corte de 0,5% podem aumentar,” comentou um usuário.

Inflação, paralisação e o dilema do Fed

De acordo com analistas consultados pela MarketWatch, o relatório do CPI de setembro deve mostrar que os preços ao consumidor continuam subindo. No entanto, pode ser em um ritmo mais lento do que em agosto. Tal sinal indicaria que as pressões inflacionárias podem estar diminuindo.

Estimativas do relatório do CPI. Fonte:

No entanto, o panorama geral permanece incerto. A paralisação do governo em andamento interrompeu a coleta de dados e adicionou uma camada de tensão política e fiscal que pode influenciar o cálculo de risco do Fed.

Sem leituras atualizadas dos setores de trabalho e varejo, os formuladores de políticas podem depender de dados parciais ou desatualizados ao avaliar se a inflação está desacelerando o suficiente para justificar a continuidade do afrouxamento. A divulgação de sexta-feira pode ser o único dado claro antes da decisão do Fed na próxima semana.

Enquanto isso, autoridades do Fed sinalizaram crescente preocupação com o enfraquecimento do mercado de trabalho, apoiando os cortes de juros. No entanto, uma leitura do CPI acima do esperado pode complicar o cenário, forçando o banco central a ponderar os riscos inflacionários contra a possibilidade de estagnação do crescimento.