A corrida pelos stablecoins na Ásia: equilibrando crescimento e supervisão

A expansão global das stablecoins está acelerando, levando países em toda a Ásia a adaptarem suas regulamentações para esses ativos digitais. As autoridades da região estão adotando abordagens variadas, equilibrando o crescimento de tokens apoiados por bancos e vinculados a moedas domésticas com stablecoins atreladas ao dólar americano. No Japão, Singapura e Hong Kong, as políticas estão sendo atualizadas para definir o papel das stablecoins em cada economia e esclarecer como esses ativos digitais podem funcionar ao lado dos sistemas financeiros tradicionais.

Iniciativas de Stablecoin e Tendências Regulatórias na Ásia

Na Ásia, o desenvolvimento das stablecoins reflete um equilíbrio entre permitir que agentes privados inovem nos sistemas monetários nacionais e manter o controle sobre os fluxos de capital. Isso é evidente em desenvolvimentos recentes, com um consórcio de bancos japoneses planejando uma nova stablecoin enquanto a China restringiu projetos baseados em Hong Kong, mostrando os limites enfrentados por emissores privados sob as regulamentações existentes.

John Cho, vice-presidente de parcerias da Kaia DLT Foundation, explicou que reguladores e legisladores da região estão se movendo rapidamente para estabelecer estruturas legais claras para criptomoedas e stablecoins. Ele acrescentou que os formuladores de políticas estão divididos: alguns acreditam que apenas bancos estabelecidos devem lidar com a emissão de stablecoins e a gestão de reservas, enquanto outros estão preocupados que tais restrições possam dificultar a inovação e a adoção no setor.

Japão, Singapura e China: Caminhos Divergentes para Stablecoins

No Japão, MUFG Bank, Sumitomo Mitsui Banking Corporation e Mizuho Bank planejam emitir uma stablecoin através da infraestrutura da empresa de fintech Progmat, sediada em Tóquio. A iniciativa começará com um token lastreado em iene, seguido posteriormente por uma versão em dólar americano. Após a conclusão de um teste de prova de conceito, os bancos esperam que a stablecoin esteja em uso prático até o final do atual ano fiscal, em março. Ao mesmo tempo, o Japão está atualizando suas regulamentações de cripto para prevenir atividades ilícitas, incluindo medidas voltadas para o combate ao uso de informações privilegiadas em moedas digitais, conforme relatado pela Cointribune.

Enquanto isso, Singapura tem focado em clareza e infraestrutura. A StraitsX opera uma stablecoin lastreada no dólar de Singapura sob total supervisão da Monetary Authority of Singapore (MAS). A Tether também expandiu suas operações na região, incluindo a disponibilização do USDT para uso em caixas eletrônicos sul-coreanos via blockchain Kaia.

O arcabouço regulatório do MAS, introduzido em 2023, estabelece padrões para emissores de stablecoins atreladas ao dólar de Singapura ou outras moedas do G10, exigindo reservas auditadas, liquidez suficiente e a capacidade de resgatar tokens em até cinco dias úteis. Apenas emissores em conformidade podem ser reconhecidos como “stablecoins reguladas pelo MAS”.

A China, em contraste, está adotando uma postura restritiva, tendo instruído Ant Group e JD.com a suspenderem suas iniciativas de stablecoin baseadas em Hong Kong. O People’s Bank of China e a Cyberspace Administration of China alertaram contra permitir que empresas privadas emitam ativos digitais semelhantes a moedas. Hong Kong, embora explore aplicações empresariais, permanece sujeita a essas restrições centrais, limitando sua flexibilidade no setor.

Perspectivas para a Região

Observadores do setor, Brian Mehler, CEO da Stable, e Dermot McGrath, cofundador da Ryze Labs, veem Japão, Singapura e Hong Kong seguindo caminhos distintos no desenvolvimento de stablecoins. Veja a visão deles:

• Mehler disse que o Japão pode liderar em stablecoins institucionais devido às iniciativas precoces e ao impulso do consórcio bancário, enquanto Dermot McGrath acrescentou que o progresso no país deve ser constante e cuidadosamente gerenciado.
• Em Singapura, Mehler observou que o país provavelmente continuará sendo um polo de inovação devido aos arcabouços regulatórios claros, e McGrath destacou que o foco está em criar alguns emissores de referência para orientar o mercado.
• Segundo Mehler, Hong Kong está concentrando-se em aplicações voltadas para empresas, onde a conformidade é crítica, e McGrath apontou que o desenvolvimento lá permanece sensível às regulamentações de Pequim.
• Ambos, Mehler e McGrath, enfatizaram que, em toda a região, os reguladores mantêm o controle enquanto as instituições financeiras buscam permanecer ativas e evitar ficar para trás na adoção de stablecoins.

Assim, à medida que as stablecoins continuam a crescer, a Ásia está se tornando uma área central para seu desenvolvimento. Bancos, reguladores e empresas de tecnologia estão explorando como esses ativos digitais podem se integrar aos sistemas financeiros existentes. Os próximos anos determinarão quais abordagens terão sucesso e como inovação e regulação podem coexistir neste ecossistema financeiro digital em desenvolvimento.