"Na corda bamba": Analistas dizem que o bitcoin enfrenta apostas crescentes de queda em meio à incerteza de fim de ano e dados macroeconômicos mistos

Os mercados de criptomoedas estão “em cima da navalha” enquanto os traders se posicionam para riscos de queda aumentados até o final de 2025, com uma concentração crescente de opções de venda de Bitcoin no strike de US$ 85.000 sinalizando temores de uma queda maior.

De acordo com Nick Forster, fundador da plataforma de opções onchain Derive.xyz, o Bitcoin continua estagnado, negociando próximo de US$ 87.000 após mais uma tentativa fracassada de recuperar os US$ 90.000 nesta semana. A falta de continuidade aumentou o foco na fraqueza estrutural à medida que se aproxima o vencimento das opções em 26 de dezembro, conforme observado em uma atualização compartilhada na quinta-feira com o The Block.

Forster disse que os traders mudaram agressivamente para estruturas de proteção. Ele observou que a volatilidade do BTC em 30 dias subiu para cerca de 45%, enquanto o skew permanece próximo de menos 5%, com o skew de prazo mais longo ancorado no mesmo nível ao longo do primeiro e segundo trimestre do próximo ano.

O posicionamento para o próximo vencimento tornou-se polarizado. As calls se acumularam nos strikes de US$ 100.000 e US$ 120.000, sugerindo que alguns traders ainda esperam por um forte rali de alívio.

No entanto, o fluxo dominante sugere nervosismo no mercado, com os ursos acumulando “exposição substancial em puts” no strike de US$ 85.000, antecipando que o BTC caia abaixo desse patamar no curto prazo, afirmou Forster. Ele acrescentou que as probabilidades implícitas nas opções continuam refletindo um ambiente desafiador. Os mercados atribuem uma chance de 30% de o BTC atingir US$ 100.000 e apenas cerca de 10% de recuperar as máximas históricas.

Posicionamento em ETH mostra mais equilíbrio, mas proteção ainda cresce

Forster disse que o skew do Ethereum mostra uma perspectiva mais matizada. O skew de curto prazo está próximo de menos 4%, sinalizando cautela no curto prazo, enquanto o skew de 180 dias está mais próximo de menos 1%, indicando uma expectativa muito mais equilibrada até o segundo trimestre de 2026 em comparação com o viés persistentemente baixista do BTC.

O posicionamento em calls de ETH está relativamente estável nos strikes de US$ 3.000, US$ 4.000 e US$ 5.000, embora parte da exposição reflita estruturas altistas antigas em vez de convicção recente. Por outro lado, as puts se concentraram em torno de US$ 2.500 para o vencimento de 26 de dezembro, marcando o nível-chave que os traders estão protegendo ativamente.

As probabilidades implícitas nas opções sugerem que o ETH tem 45% de chance de recuperar US$ 3.000 até o final do primeiro trimestre e 25% de chance de ultrapassar US$ 4.000 no mesmo período. “Os mercados continuam em queda à medida que nos aproximamos do Ano Novo, com os preços em cima da navalha em meio a dados econômicos mistos dos EUA e incerteza macro persistente”, disse Forster.

Padrão frágil de espera macroeconômica

O cenário se desenrola em um dos dias macroeconômicos mais intensos do mês, com o CPI dos EUA previsto para hoje após uma semana marcada por reprecificação das taxas e renovada incerteza sobre a direção da política global.

Timothy Misir, chefe de pesquisa da BRN, disse que o Bitcoin continua preso abaixo de níveis estruturais importantes, com rejeições acima de US$ 90.000 reforçando a falta de convicção.

Ele apontou para um padrão de ralis de curta duração e quedas superficiais, porém persistentes, como evidência de distribuição em vez de acumulação. A queda do Ethereum para US$ 2.800 e a fraqueza mais ampla entre as principais criptos aumentaram a sensação de perda de impulso, opinou o analista.

Misir disse que o CPI representa o próximo catalisador decisivo para ativos de risco. Uma surpresa nos dados de inflação ou uma medida de política mais agressiva pelo Banco do Japão pode pressionar a liquidez global e empurrar o BTC abaixo de suas médias móveis principais. Alternativamente, um resultado mais benigno, aliado à continuidade dos influxos em ETFs, pode oferecer nova tentativa de recuperar os US$ 90.000, embora a ação recente dos preços tenha mostrado impulso limitado. Uma resistência densa acima de US$ 92.000 continua limitando as tentativas de recuperação.

Enquanto isso, o True Market Mean próximo de US$ 81.300 permanece como um âncora psicológica para os ursos, ecoando condições de equilíbrio do início de 2022, onde o tempo, e não o preço, tornou-se a principal fonte de estresse, segundo o especialista da BRN.

Apesar do tom defensivo, os fluxos não colapsaram. Os ETFs de Bitcoin à vista dos EUA registraram US$ 457 milhões em entradas líquidas em 17 de dezembro, liderados pelo FBTC da Fidelity com US$ 391 milhões, de acordo com dados do The Block. Os ETFs de Ethereum tiveram saídas líquidas de US$ 22,4 milhões, enquanto produtos de Solana e XRP registraram entradas modestas.

Ainda assim, o BTC permanece bem abaixo dos níveis em que compradores anteriores estão posicionados, reforçando a observação de Misir de que a resistência estrutural continua dominando o mercado e abafando as reações a fluxos positivos.

“Paciência continua sendo a estratégia”, escreveu Misir. “Os mercados de cripto permanecem presos em um padrão frágil de espera. A incapacidade do Bitcoin de recuperar níveis estruturais importantes mantém o equilíbrio de risco inclinado para mais consolidação ou queda. Embora os influxos em ETFs e as tendências de oferta de longo prazo ofereçam suporte sob a superfície, catalisadores macroeconômicos e oferta acima do preço continuam dominando a ação dos preços.”