Relatório de Pesquisa｜Análise Detalhada do Projeto Lighter & Análise de Valor de Mercado do LIT

Bitget2026/01/04 03:46

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Por:Bitget

1. Introdução ao Projeto

Lighter é um projeto Perp DEX focado em negociação descentralizada de contratos perpétuos, fundado por Vladimir Novakovski em 2025. O projeto busca combinar o desempenho das exchanges centralizadas (CEX) com a transparência das finanças descentralizadas (DeFi), oferecendo infraestrutura de negociação de alto desempenho e não custodial. Com base em uma arquitetura zk-rollup na camada 2 do Ethereum e circuitos ZK proprietários, o Lighter suporta correspondência e liquidação de ordens verificáveis on-chain, além de taxas de Gas extremamente baixas. Em comparação com DEXs tradicionais (como Uniswap), o Lighter oferece execução instantânea e negociação de alta frequência. Na competição com Perp DEXs líderes (como dYdX, GMX), destaca o design de incentivos sustentáveis, evitando modelos inflacionários. O Lighter conta com o apoio de capitais como a16z e construiu uma arquitetura amigável à conformidade.

O token nativo do Lighter, $LIT, possui oferta total de 1 bilhão. 50% é alocado para o ecossistema (incluindo airdrops, incentivos e atividades comunitárias), e 50% para equipe e investidores. O airdrop inicial representa 25% do total, sem bloqueio, distribuído diretamente. A receita da plataforma é utilizada para crescimento ou recompra de tokens, e o $LIT pode ser usado para staking e governança. A mainnet já está ativa, suportando contratos perpétuos dos principais ativos como BTC, ETH, SOL, com volume de negociação acumulado superior a US$ 4,4 bilhões. O Lighter valoriza a construção comunitária e planeja no futuro expandir para casos de uso como pagamentos e mercados de previsão, posicionando-se como uma infraestrutura financeira de nova geração, equilibrando eficiência e transparência.

2. Destaques do Projeto

Arquitetura zk-Rollup para experiência centralizada: O Lighter adota arquitetura zk-rollup na camada 2 do Ethereum, usando circuitos ZK personalizados para correspondência de ordens, verificação e liquidação de negociações, combinando a transparência e não custódia do DeFi com a velocidade e experiência das exchanges centralizadas, melhorando significativamente o desempenho do sistema e reduzindo custos de negociação.

Livro de ordens e motor de liquidação customizados, aumentando eficiência e equidade: O Lighter integra profundamente o motor de correspondência e liquidação em sua estrutura principal Prover, usando a estrutura de dados "Order Book Tree" para gerenciar ordens eficientemente e priorizar por preço e tempo, seguindo estritamente as regras de mercado para garantir justiça e precisão nas liquidações, reduzindo significativamente riscos de censura no nível do livro de ordens.

Mecanismo de segurança de ativos não custodiais: Mantendo o modelo de fundos não custodiais, o Lighter projeta o mecanismo de emergência "Escape Hatch" para os usuários. Quando o Sequencer falha em processar transações prioritárias, os usuários podem retirar ativos diretamente via contrato, respondendo eficazmente a cenários extremos de congelamento ou censura de recursos e fortalecendo a segurança dos fundos.

Modelo de incentivos com tokens: O Lighter constrói um sistema de pontos e incentivos em torno do $LIT, com 50% da oferta destinada a airdrops e incentivos comunitários. Usuários reais de negociação e depósitos são recompensados via sistema de pontos, utilizando métodos de ciência de dados para identificar contas "Sybil" e otimizar a equidade na distribuição de incentivos. Toda receita da plataforma é direcionada para crescimento do ecossistema ou recompra de tokens, acumulando valor de longo prazo para detentores de $LIT e promovendo prosperidade sustentável do ecossistema.

3. Expectativas de Valor de Mercado

Com mecanismos inovadores de verificação transparente, como SNARK-based Prover e Order Book Tree, o Lighter já apresenta bom efeito de rede. Concluiu recentemente uma rodada de financiamento de US$ 68 milhões, avaliação de US$ 1,5 bilhão, atingiu volume mensal médio de US$ 227,19 bilhões, receita anualizada de cerca de US$ 125 milhões e volume DEX em 24h superior a US$ 9,41 bilhões.

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Com a narrativa de contratos perpétuos e DEXs de alto desempenho se fortalecendo, o Lighter tende a se tornar um protocolo chave para infraestrutura de negociação de alto desempenho na Web3. Seu valor de mercado totalmente diluído (FDV) é estimado entre US$ 1,5-2 bilhões em bear market, intervalo base de US$ 3–4,2 bilhões, e potencial de US$ 6–8 bilhões ou mais em bull market.

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4. Modelo Econômico

Oferta total de 1 bilhão de tokens, sendo:

50% (500 milhões) para ecossistema e comunidade, incluindo 25% para airdrop recente (distribuição direta, sem bloqueio) e 25% restante para futuras atividades de pontos e incentivos comunitários;

26% (260 milhões) para equipe e operações de longo prazo, com 1 ano de cliff + liberação linear mensal por 3 anos;

24% (240 milhões) para investidores iniciais (incluindo a16z e outros VCs renomados), 1 ano de cliff + liberação linear mensal por 3 anos.

Cronograma de desbloqueio do token:

Circulação inicial no TGE (30 de dezembro de 2025):

-Airdrop: 250M LIT (25%) – 100% desbloqueado imediatamente, distribuído diretamente para as wallets;

-Venda pública: 6% da oferta (~60M) – planejada para Q1 2026 via Binance Launchpool, etc.;

-Taxa de circulação inicial: cerca de 25–40%;

Desbloqueio após cliff (a partir de 30 de dezembro de 2026):

-Equipe 260M: cerca de 7,22M LIT/mês (260M ÷ 36 meses);

-Investidores 240M: cerca de 6,67M LIT/mês (240M ÷ 36 meses)

-Desbloqueio total mensal: cerca de 13,89M LIT/mês (por 36 meses)

Funções do Token

Captura de valor: todo valor criado pelos produtos e serviços pertence aos detentores de $LIT, via liquidação, lucros de market making etc., sem cobrança de taxas

Governança e incentivos: suporta staking, pontos comunitários, conversão de airdrop e recompensas no ecossistema; detentores podem exercer direitos de governança ativamente

Valor a longo prazo: ponto único de ancoragem de valor, sem estrutura de duplo token ou ações, podendo futuramente ser expandido para mecanismo de recompra

Sustentabilidade: toda receita é acumulada para os detentores de tokens, com prioridade para recompra ou crescimento do ecossistema

5. Informações sobre o time e financiamento

Equipe

CEO Vladimir Novakovski: ex-CEO de fundo quantitativo de IA, geriu US$ 400 milhões em ativos; formado em Harvard, experiência em criptomoedas e tecnologia, especialista em negociação quantitativa, algoritmos de IA e design de produtos financeiros.

CTO Murat Ekici: ex-arquiteto de sistemas de alta frequência na Jump Trading, focado em sistemas de negociação de baixa latência e infraestrutura, especialista em motores de negociação de alta performance, arquitetura de sistemas e otimização de latência.

Atualmente, a equipe da Lighter conta com 11–50 funcionários, com sede em Miami, Flórida, EUA. Destaques: integração de finanças tradicionais (fundos quantitativos, trading de alta frequência) e tecnologia Web3, equipe compacta e eficiente focada em desenvolvimento de produto core.

Avaliação da equipe: 8 meses para concluir testes privados e acumular 188 mil usuários, TVL de US$ 1,37 bilhão;

Profundidade técnica: CTO vindo da Jump Trading, garantindo desempenho central como correspondência sub-5ms;

Compreensão financeira: background do CEO em fundos quantitativos garante produto alinhado à demanda de traders profissionais;

⚠️ Baixa transparência: apenas 2 membros do time central revelados, demais executivos não divulgados.

Financiamento

Em novembro de 2024, o projeto concluiu rodada seed de US$ 12 milhões, liderada pela Paradigm.

Em 2024, concluiu rodada Série A de US$ 21 milhões, avaliação não divulgada.

Em novembro de 2025, concluiu rodada Série A/B de US$ 68 milhões, avaliação de cerca de US$ 1,5 bilhão, liderada por Founders Fund e Ribbit Capital, com participação de Haun Ventures, Robinhood e outros.

6. Riscos Potenciais

Riscos do Setor:

O setor de derivativos DeFi ainda está em fase inicial de validação técnica e crescimento de usuários. Caso o interesse geral em Perp DEX diminua, a atividade do ecossistema Lighter e a demanda pelo token LIT podem enfraquecer, pressionando o preço do token e sua liquidez.

Riscos de desbloqueio e venda de tokens:

Pela estrutura e cronograma de desbloqueio, a pressão de venda do LIT no curto prazo é controlada, mas no médio e longo prazo é preciso monitorar o efeito da liberação linear combinada ao ambiente de mercado, caracterizando um modelo de token "frouxo no início e apertado depois".

Primeira fase: TGE até início de 2026 (período de baixa pressão de venda) O volume inicial em circulação vem principalmente do airdrop de 25% (250 milhões de tokens) + pequena venda pública (~6%), totalizando cerca de 25–40% em circulação. A pressão de venda nesta fase depende do comportamento dos usuários do airdrop, mas devido à alta dispersão, tende a se dar por uma "rápida realização + negociação volátil de preço", ao invés de pressão de venda sistêmica de longo prazo. Se o mercado estiver positivo, pode até gerar feedback positivo em liquidez e atenção.

Segunda fase: a partir de dezembro de 2026 (período de liberação estrutural) Os tokens da equipe e investidores começam a ser liberados após cliff de 1 ano, com liberação mensal de cerca de 13,89 milhões de LIT (cerca de 1,39% da oferta total). Isso significa que, a partir do final de 2026, o mercado ficará sob pressão contínua, especialmente em períodos de baixa ou queda no volume de negociação, e a pressão de venda mensal pode impactar negativamente o preço.

A estrutura do LIT é favorável para participantes iniciais, com alto potencial de arbitragem no curto prazo; mas no médio e longo prazo, o desempenho do preço depende fortemente de crescimento real de volume de negociação + mecanismo de captura de valor do token, caso contrário, enfrentará pressão de venda significativa durante o desbloqueio contínuo.

7. Links Oficiais

Website: https://lighter.xyz/

X: https://x.com/Lighter_xyz

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