USD se estabiliza após ameaça política à independência do Fed – BBH
O Dólar Americano (USD) se estabilizou após a queda de ontem, desencadeada pela crescente ameaça política à independência do Fed. Mesmo que ainda existam mecanismos de controle – resistência republicana no Senado e um FOMC não autocrático – a politização do Fed enfraquece sua credibilidade no combate à inflação, o que representa um obstáculo estrutural para o USD. No curto prazo, o recente ajuste para cima nas expectativas de juros dos EUA após uma série de dados econômicos do tipo “Cachinhos Dourados” oferece suporte ao USD, relatam analistas de FX do BBH.
Fed sinaliza política em pausa em meio à moderação da inflação
“O influente presidente do Fed de Nova York, John Williams, ecoou a orientação do Fed de manter a política. Williams enfatizou que ‘A política monetária agora está bem posicionada para apoiar a estabilização do mercado de trabalho e o retorno da inflação à meta de longo prazo de 2% do FOMC’. O cenário base de Williams para 2026 é de crescimento do PIB acima da tendência, entre 2,5% e 2,75%, inflação atingindo o pico em torno de 2,75-3,0% ‘em algum momento durante o primeiro semestre deste ano, antes de começar a recuar’, e a taxa de desemprego se estabilizando.”
“Os futuros de fundos do Fed precificam pouca chance de corte nas próximas três reuniões do FOMC (28 de janeiro, 18 de março e 29 de abril). O próximo corte completo de 25bps só está precificado para a reunião de 17 de junho. Os presidentes do Fed de St. Louis, Alberto Musalem, e de Richmond, Tom Barkin, que não têm direito a voto no FOMC, falam hoje. O CPI de dezembro dos EUA é o foco. A expectativa é de inflação geral em 2,7% a/a pelo segundo mês consecutivo, e a inflação subjacente deve subir 0,1 ponto para 2,7% a/a. O modelo Nowcast do Fed de Cleveland prevê tanto o CPI geral quanto o subjacente em 2,6% a/a em dezembro.”
“Mais importante ainda, os riscos de alta para os preços estão diminuindo e abrem espaço para o Fed flexibilizar a política. Os índices de preços pagos do ISM apontam para moderação das pressões inflacionárias. Além disso, o crescimento médio dos ganhos por hora (3,8% a/a) está em ritmo sustentável, consistente com a meta de inflação de 2% do Fed, considerando o crescimento anual da produtividade não agrícola em torno de 2%.”
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