Entradas massivas em ETF de Bitcoin não conseguem romper resistência

O Bitcoin está recuperando o interesse dos mercados institucionais. Nesta semana, os ETFs à vista dos EUA atraíram US$ 1,8 bilhão em entradas, um pico recorde desde outubro de 2025. Esse ressurgimento espetacular ocorre em um ambiente macroeconômico incerto, reacendendo as esperanças de um novo ciclo de alta. No entanto, esse aumento reflete uma tendência fundamental ou apenas um repique técnico? À medida que o patamar de US$ 100.000 alimenta especulações, o mercado permanece suspenso quanto à consistência desses novos fundos.

Uma entrada massiva de capital, mas recuperação ainda frágil

Os ETFs à vista de Bitcoin dos EUA registraram nesta semana US$ 1,8 bilhão em entradas líquidas, um recorde desde outubro passado.

Esse renovado interesse ocorre enquanto o preço do BTC testou a resistência dos US$ 98.000. Esse aumento nos fluxos “marca a maior entrada semanal desde a primeira semana de outubro de 2025”, confirmando o retorno do apetite institucional por produtos de exposição ao bitcoin.

Apesar desse retorno das entradas, o total de ativos dos ETFs ainda está 24% abaixo do seu pico no quarto trimestre de 2025, caindo de US$ 164,5 bilhões para US$ 125 bilhões. Esse contraste destaca que, embora o interesse esteja ressurgindo, ainda não compensa as saídas observadas nos meses anteriores.

Em outras palavras, esses números devem ser interpretados com cautela. O boletim de análise Ecoinometrics enfatiza: “o bitcoin não precisa apenas de alguns bons dias, precisa de várias boas semanas“. Ou seja, picos isolados de fluxo muitas vezes foram seguidos por rápida exaustão.

Aqui estão os pontos-chave a lembrar:

• As entradas semanais são altas, mas atualmente insuficientes para reiniciar uma tendência de alta sustentada;

• A análise dos fluxos acumulados permanece negativa, apesar de alguns picos positivos recentes;

• O patrimônio sob gestão dos ETFs permanece quase um quarto abaixo do seu pico histórico, prova de que os movimentos atuais ainda não compensam as saídas passadas;

• O patamar técnico de US$ 98.000 não foi ultrapassado, sugerindo cautela contínua dos investidores apesar dos sinais de compra.

Uma demanda estruturalmente mais forte que a oferta

Por trás da volatilidade dos fluxos semanais, forças mais profundas estão em ação. Desde o lançamento dos ETFs à vista em janeiro de 2024, os fundos adquiriram aproximadamente 710.777 BTC, enquanto a rede produziu apenas 363.047 no mesmo período, segundo dados da Bitwise.

Esse desequilíbrio entre oferta e demanda é central. Significa que, mesmo sem um rally especulativo, a demanda institucional exercida via ETFs já absorve quase o dobro da nova oferta de bitcoin. Esse fenômeno, segundo a Bitwise, contribuiu para o aumento de 94% no preço da cripto desde o lançamento dos ETFs.

No médio prazo, esse desequilíbrio pode se intensificar. A Bitwise prevê que os ETFs vão comprar mais de 100% da nova produção de bitcoin neste ano, uma previsão ligada ao aumento de players institucionais, como gestores de ativos, empresas listadas ou até alguns fundos soberanos.

Essa dinâmica se encaixa em uma tendência de longo prazo. Os ETFs de Bitcoin já atraíram US$ 36,2 bilhões em fluxos líquidos em 2024, alcançando US$ 125 bilhões em ativos sob gestão em um ritmo mais rápido do que o observado durante a ascensão do SPDR Gold Shares, o ETF lastreado em ouro.

O Bitcoin dispara para US$ 97.000, impulsionado por um ressurgimento sem precedentes do interesse institucional. No entanto, por trás desse aumento, permanece a questão: estamos testemunhando um ponto de inflexão duradouro ou apenas uma exuberância temporária? As próximas semanas revelarão se os fluxos para os ETFs podem transformar o momento atual em uma verdadeira tendência de alta.