As ações de tecnologia agora estão enfrentando um obstáculo que não era uma preocupação para elas há algum tempo

Ações de Tecnologia Enfrentam Incerteza Crescente

A incerteza agora é o sentimento dominante em torno das principais ações de tecnologia.

Julian Emanuel, estrategista da Evercore ISI, observa que grande parte desse desconforto se origina no setor de software. Ele destaca que preocupações existenciais e mudanças de momentum dentro do setor de tecnologia — especialmente entre empresas com caminhos mais claros para monetizar a inteligência artificial — estão influenciando a narrativa mais ampla. Segundo Emanuel, questões sobre adoção de IA, alavancagem financeira, padrões de investimento circular e gastos excessivos estão todas contribuindo para a atual perspectiva cautelosa.

Investidores que normalmente preferem ações de tecnologia agora estão adotando sua postura mais defensiva desde o surto de entusiasmo por IA desencadeado pelo ChatGPT no final de 2022.

Avaliações Chegam aos Níveis Mais Baixos do Pós-Pandemia

Dados da Evercore ISI revelam que as ações de tecnologia da informação agora estão sendo negociadas com o menor prêmio de avaliação em relação ao S&P 500 desde a pandemia. O índice preço/lucro das chamadas “Magnificent Seven” está alinhado com sua média desde a pandemia, enquanto o restante do S&P 500 está sendo negociado próximo a avaliações recordes.

Enquanto isso, estrategistas do Goldman Sachs apontam que o índice preço/crescimento dos lucros (PEG) para grandes empresas de tecnologia caiu para 1,4, igualando o nível mais baixo visto em 2022.

O estrategista do Goldman, Ben Snider, explica que investidores estão questionando cada vez mais se métricas tradicionais de avaliação baseadas em lucros são adequadas para empresas que investem fortemente em infraestrutura de IA. Grandes despesas de capital reduziram os fluxos de caixa livres, então, enquanto os índices preço/lucro parecem baixos, os múltiplos preço/fluxo de caixa livre estão historicamente altos. Isso sugere que, se persistirem dúvidas sobre o retorno dos investimentos em IA, as avaliações podem estar em risco.

Desempenho Misto Entre Líderes de Tecnologia

Alguns gigantes do setor de software tiveram um início difícil em 2026. Salesforce e Workday viram suas ações caírem 14% e 12%, respectivamente.

Pontos Positivos: Alphabet e Fabricantes de Chips de Memória

Apesar dos desafios mais amplos, certas empresas de tecnologia estão demonstrando resiliência. Alphabet se destaca, com suas ações já subindo 5% este ano e sua capitalização de mercado ultrapassando US$ 4 trilhões — tornando-se a melhor performance entre as Magnificent Seven em 2026.

Para comparação, Nvidia, líder em chips de IA, teve ganhos apenas modestos até agora este ano.

O veterano trader e fundador da Thinkorswim, Tom Sosnoff, comentou que o Google pode potencialmente terminar o ano como a empresa mais valiosa por capitalização de mercado, superando a Nvidia, que atualmente detém esse título com US$ 4,57 trilhões.

O Google está se posicionando fortemente para ser a principal ação focada em IA em 2026.

Grandes Parcerias de IA e Liderança em Produtos

Recentemente, o Google garantiu um acordo significativo com a Apple para fornecer seus modelos Gemini de IA e serviços de nuvem para a próxima geração de dispositivos equipados com IA da Apple. O Gemini 3, em particular, continua sendo reconhecido como um dos melhores desempenhos no espaço de IA, tendo superado o ChatGPT da OpenAI em desempenho no outono passado.

As preocupações sobre a lucratividade do negócio de busca do Google na era da IA diminuíram, em parte devido à integração de resumos gerados por IA. Enquanto isso, o YouTube permanece como um importante impulsionador de receita para a empresa.

Fabricantes de chips de memória como Micron e Sandisk também estão prosperando, beneficiando-se da forte demanda que está elevando os preços dos chips. No acumulado do ano, as ações da Micron subiram 40%, enquanto as da Sandisk dispararam 99%.

Perspectiva: Continuação da Cautela à Frente

A maioria dos especialistas acredita que a ansiedade atual em torno das ações de tecnologia dificilmente irá diminuir em breve, a menos que grandes players reduzam seus planos de despesas de capital para 2026 ou apresentem retornos excepcionais de investimentos anteriores — ambos considerados improváveis no curto prazo.

Eric Lynch, diretor administrativo da Suncoast Equity, comentou que as “Magnificent Seven” agora se tornaram as “Lag Seven”. Ele atribui as recentes quedas não à falta de dinamismo nos negócios, mas ao aumento das preocupações com o crescimento das despesas de capital. Lynch sugere que qualquer moderação nos gastos seria benéfica, embora não espere tal mudança neste trimestre.

O StockStory visa capacitar investidores individuais a superarem o mercado.