Análise - Dólar sob pressão novamente enquanto investidores reavaliam políticas de Trump e riscos geopolíticos

Por Amanda Cooper, Dhara Ranasinghe e Samuel Indyk

LONDRES, 26 de janeiro (Reuters) - O dólar volta a ser alvo de críticas nas primeiras semanas turbulentas de 2026, já que uma série crescente de fatores — incluindo o desejo de Washington por um dólar mais fraco — está levando os investidores a repensarem as suposições otimistas de um período de estabilidade para a moeda.

Na segunda-feira, o dólar caminhava para sua maior queda em três dias frente a uma cesta de moedas principais desde abril passado, quando as tarifas do “Dia da Libertação” impostas pelo presidente dos EUA, Donald Trump, desencadearam uma venda quase sem precedentes de ativos norte-americanos.

No seu primeiro ano de mandato, a abordagem errática de Trump em relação ao comércio e à diplomacia internacional, seus ataques ao Federal Reserve que minaram sua independência, e o enorme aumento nos gastos públicos fizeram o dólar cair 10%.

O dólar novamente está ficando atrás de outras moedas principais, incluindo o euro, a libra esterlina e o franco suíço.

TAXA DE MUDANÇA TURBULENTA

"Há vários fatores se juntando", disse Seema Shah, estrategista global-chefe da Principal Asset Management, que administra pouco mais de US$ 600 bilhões em ativos.

"Não acho que isso seja uma operação 'Venda América', mas os fundamentos estão se juntando, e mais rápido do que o esperado."

Só neste mês, Trump ameaçou tomar o controle da Groenlândia, impor mais tarifas sobre aliados europeus devido ao assunto, tentou indiciar criminalmente o presidente do Fed, Jerome Powell, e supervisionou uma operação para capturar o presidente da Venezuela. No sábado, ele ameaçou o Canadá com um embargo comercial efetivo.

Embora ele tenha recuado em suas ameaças sobre a Groenlândia e as tarifas europeias, e os mercados tenham se recuperado do ataque à Venezuela, o ambiente permanece tenso.

As medições de volatilidade do mercado ainda estão elevadas e o sentimento no mercado de títulos é frágil, principalmente devido a uma venda agressiva da dívida pública japonesa, que pode se espalhar para os Treasuries, enquanto o ouro atinge novos recordes, sinalizando que investidores estão buscando portos-seguros alternativos.

As políticas domésticas de Trump, incluindo uma repressão agressiva à imigração ilegal que matou dois cidadãos americanos este mês e provocou protestos, podem levar a mais um shutdown do governo ainda este mês.

Além disso, ainda se espera que o Fed corte as taxas de juros pelo menos duas vezes este ano, enquanto outros grandes bancos centrais estão em pausa ou podem até aumentar as taxas.

Só isso já torna o dólar menos atraente para investidores, que podem optar por colocar seu dinheiro em locais onde as taxas de juros estão subindo.

Powell, que resistiu à pressão de Trump por cortes mais rápidos nas taxas, deixará o cargo em maio. Mercados de apostas online agora atribuem 50% de chance para Rick Rieder, da BlackRock — defensor de taxas mais baixas, assim como o presidente — ser o provável sucessor, contra menos de 10% há uma semana, o que adiciona fraqueza ao dólar.