BitMine Immersion continua adquirindo Ethereum apesar da queda do mercado de criptomoedas

BitMine Immersion Technologies: Uma Nova Abordagem para a Gestão de Tesouraria em Criptomoedas

A BitMine Immersion Technologies (BMNR) adotou um modelo de tesouraria em criptomoedas inspirado na MicroStrategy (agora conhecida como Strategy, MSTR), que ganhou destaque ao acumular grandes quantidades de Bitcoin (BTCUSD) como reserva corporativa. No entanto, a BMNR traçou seu próprio caminho ao concentrar-se em Ethereum (ETHUSD), utilizando seu sistema de proof-of-stake para buscar retornos por meio de staking e oportunidades de finanças descentralizadas (DeFi).

Essa mudança estratégica impulsionou uma alta dramática no preço das ações da BMNR em 2025, com os papéis subindo mais de 600% em um período de seis meses à medida que o Ethereum disparava e o entusiasmo dos investidores por ativos digitais crescia. Apesar de ainda ser negociada 250% acima dos níveis anteriores à mudança de estratégia, as ações da BMNR caíram 83% em relação ao pico de 52 semanas, de US$ 161, refletindo a acentuada queda do mercado de criptomoedas.

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Com o valor do Ethereum caindo quase 7% nas últimas 24 horas para cerca de US$ 2.735, a BMNR está dobrando sua aposta em participações de Ethereum, apostando em uma recuperação futura enquanto aceita oscilações de preço mais intensas.

Visão Geral da BitMine Immersion Technologies

Sediada em Las Vegas, a BitMine Immersion Technologies é uma empresa focada em blockchain especializada na gestão de reservas de Ethereum. O principal negócio da empresa é adquirir, manter e supervisionar ETH como seu principal ativo, além de oferecer serviços como consultoria, assessoria e soluções de staking dentro do ecossistema de ativos digitais. Embora ainda esteja envolvida em atividades relacionadas ao Bitcoin, como aluguel de equipamentos e hospedagem, a BitMine está encerrando gradualmente suas próprias operações de mineração para priorizar a gestão de tesouraria.

A ênfase da BMNR em Ethereum pode, potencialmente, superar a abordagem da MicroStrategy centrada em Bitcoin, já que o Ethereum oferece mais do que apenas uma reserva de valor. Por meio do staking (atualmente com rendimento em torno de 2,8%) e participação em DeFi, o ETH pode gerar fluxos contínuos de renda que o Bitcoin não proporciona.

Até agora, em 2026, as ações da BMNR caíram 6,7%, tendo desempenho inferior ao ganho de 1,4% do Índice S&P 500, mas melhor do que a queda mais acentuada de 7,5% do Ethereum, demonstrando certa resiliência em um mercado desafiador.

No momento, a BitMine é negociada a uma relação preço/vendas de 2.211x—muito acima de sua média histórica e dos padrões do setor de fintechs, que normalmente variam de 5x a 10x. Essa avaliação elevada reflete altas expectativas para receitas futuras de staking, mas também aponta para uma supervalorização significativa diante dos prejuízos persistentes.

Por outro lado, a relação preço/valor patrimonial da empresa está em 1,11x, bem abaixo da média do setor de software dos EUA, que é de 3,4. Isso sugere que a ação pode estar subvalorizada em relação aos seus ativos, especialmente suas reservas de Ethereum. No entanto, com lucros negativos e múltiplos elevados sobre as vendas, a BMNR está ao mesmo tempo supervalorizada e subvalorizada dependendo do critério—tornando-a um investimento especulativo intimamente ligado ao destino do mercado cripto.

Agressiva Aquisição de Ethereum pela BitMine Continua

Recentemente, a BitMine Immersion fez sua maior compra de Ethereum de 2026, adquirindo 40.302 ETH no valor aproximado de US$ 116 milhões. Isso elevou seu total de ETH para 4.243.338 moedas, avaliadas em cerca de US$ 12,05 bilhões e representando 3,52% do fornecimento total de Ethereum de 120,69 milhões de tokens. A empresa já fez staking de mais de 2 milhões de ETH e planeja lançar sua Made-in-America Validator Network (MAVAN) no primeiro trimestre de 2026 para aumentar os retornos de staking. Apesar do preço do ETH ter caído abaixo de US$ 3.000, a BitMine está se esforçando para controlar 5% do fornecimento total.

Empresas como BMNR e MSTR, que focam em tesourarias de cripto, são inerentemente de alto risco. Elas frequentemente utilizam alavancagem—pegando empréstimos ou emitindo novas ações para financiar aquisições—o que pode diluir os acionistas existentes, como visto no recente aumento de ações autorizadas da BMNR.

Investidores nessas empresas enfrentam volatilidade amplificada: quando os preços das criptomoedas caem, as ações geralmente caem ainda mais devido às despesas operacionais e avaliações premium. Para muitos, possuir ETH diretamente pode ser preferível, oferecendo exposição às variações de preço, recompensas de staking e liquidez sem os riscos adicionais de gestão corporativa e despesas gerais.

O atual mercado em baixa das criptomoedas, caracterizado por desafios regulatórios, ventos econômicos contrários e queda no interesse do varejo, apresenta riscos sérios. O preço do Ethereum sofreu junto com o mercado mais amplo, e uma recuperação rápida parece improvável. O futuro da BMNR depende de suas reservas de caixa (recentemente US$ 887 milhões) e do potencial de receitas de staking (até US$ 374 milhões por ano em escala total). No entanto, uma baixa prolongada pode esgotar seus ativos, forçar a venda de ativos ou até mesmo levar à insolvência se o financiamento secar.

Diferentemente de empresas diversificadas, a sorte da BMNR está intimamente ligada ao Ethereum. Um mercado de baixa prolongado pode durar mais do que sua reserva financeira, servindo como um alerta para investidores em ações focadas em cripto.

Perspectiva dos Analistas para a BitMine Immersion

Apesar dos riscos, os analistas atualmente classificam a BMNR como uma “Compra Forte”, embora isso seja baseado em apenas quatro analistas—três dos quais recomendam compra forte, com um sugerindo manter.

Isso representa uma melhora em relação a três meses atrás, quando o consenso era “Compra Moderada” de três analistas. A adição de outro analista e o sentimento positivo em torno das iniciativas de staking da BMNR e do aumento das reservas de ETH melhoraram as perspectivas.

O preço-alvo médio é de US$ 48,67, sugerindo um potencial aumento de 95% em relação ao preço atual das ações, de cerca de US$ 25. Essa previsão otimista é impulsionada pelas expectativas de recuperação do Ethereum e aumento das receitas de staking, embora a volatilidade contínua das criptomoedas continue sendo um risco significativo.