Bitwise sinaliza condições de liquidação forçada para Bitcoin

Enquanto a volatilidade se estabelece como a nova norma, a recente queda do bitcoin vai além de uma simples correção técnica. Ela reflete um desengajamento brutal do capital institucional e uma contestação das dinâmicas do mercado cripto. Entre o pânico dos ETFs e sinais de subvalorização raramente observados, o líder cripto se encontra em uma encruzilhada crítica.

Uma Avaliação Historicamente Baixa Segundo a Bitwise

Enquanto o bitcoin acaba de passar quatro meses no vermelho, a equipe de análise da Bitwise em seu relatório de 1º de fevereiro

Este alerta é baseado no indicador MVRV z-score de dois anos, uma ferramenta de referência na análise on-chain. Ele agora caiu abaixo do limite de -1, sinalizando uma subvalorização extrema do bitcoin, um nível raramente ultrapassado fora das grandes fases de capitulação.

A Bitwise lembra que esses níveis historicamente marcaram os fundos de um ciclo ou zonas prolongadas de acumulação.

Enquanto isso, dados sobre fluxos de capital institucional mostram um movimento massivo de retirada de produtos expostos a BTC. O relatório registra saídas líquidas acumuladas de US$ 1,35 bilhão em ETPs, incluindo US$ 1,1 bilhão apenas na semana anterior.

Esses desengajamentos são acompanhados por um colapso no sentimento geral dos investidores. A Bitwise destaca em especial:

• Um claro desinteresse por ETFs de bitcoin à vista, apesar das expectativas de entradas;
• Uma dinâmica de saída particularmente acentuada em plataformas americanas, especialmente via Grayscale e grandes gestores de ativos;
• Um Índice de Sentimento de Criptoativos que caiu para níveis semelhantes aos do crash de outubro de 2023, sinônimo de medo extremo no mercado.

A combinação desses elementos alimenta um clima tenso, onde o otimismo em torno da chegada dos produtos ETF à vista parece ter desaparecido tão rapidamente quanto surgiu.

Os Primeiros Sinais Técnicos de um Possível Recuo

Apesar dessa fase intensa de estresse nas avaliações, alguns elementos do mercado revelam uma dinâmica de curto prazo diferente.

O Índice de Força Relativa (RSI) do bitcoin, medido em dados diários, agora caiu entre 20 e 25. Essa zona de sobrevenda extrema precedeu historicamente recuperações superiores a 10% em quatro das cinco ocorrências desde agosto de 2023. A Bitwise especifica que essa configuração pode “abrir uma janela técnica para reversão, mesmo que temporária, em um mercado estruturalmente enfraquecido.”

Além disso, os dados de volume cumulativo (CVD) na Binance e na Coinbase mostram uma retomada das compras, o que pode sinalizar um suporte emergente de investidores à vista. A Bitwise enfatiza este ponto: “essas pressões de alta parecem vir do mercado à vista em vez do mercado alavancado, o que limita os riscos de liquidações forçadas.”

Essa configuração sugere que os agentes em posição não estão expostos a chamadas de margem massivas, reduzindo assim a probabilidade de um novo choque mecânico no preço do bitcoin.