Dólar: Mudanças graduais nos mercados de ações dos EUA
Desde o início de 2026, os dois pilares do dólar norte-americano (ações dos EUA & títulos do Tesouro dos EUA) têm apresentado desempenho relativamente modesto. O índice Nasdaq subiu apenas 0,1% desde o início do ano e, sob a calmaria aparente do mercado, uma linha de divergência está gradualmente se formando.
De acordo com estatísticas da mídia internacional, recentemente as ações da “Cadeia Google” vêm subindo continuamente, enquanto as ações da “Cadeia OpenAI” seguem em queda, aumentando cada vez mais a diferença entre ambas. A “Cadeia OpenAI” inclui várias ações de peso, como Microsoft, Nvidia, Oracle, entre outras... A queda dessas ações de peso tem arrastado o índice geral das ações dos EUA para baixo.
Por que a diferença de desempenho entre a “Cadeia Google” e a “Cadeia OpenAI” está se ampliando? Em resumo, os modelos da série Gemini 3 do Google receberam avaliações muito positivas e são considerados pelo mercado internacional como já superando a série GPT-5 da OpenAI. Além disso, o modelo fechado da OpenAI e seus enormes gastos de capital geraram controvérsias no mercado, e a Oracle tornou-se uma famosa “ação volátil”... Nesse contexto, o desempenho das duas categorias de ações está cada vez mais distinto.
Devido à divisão interna entre as ações dos EUA e ao desempenho insatisfatório dos principais índices, os mercados emergentes superaram as ações dos EUA em 2026. Desde o início do ano, o MSCI EUA acumulou alta de 0,8%, enquanto o MSCI Global (excluindo os EUA) subiu 5,3%. Os índices do México e do Brasil subiram mais de 10%.
Para o mercado de câmbio, o que significa mercados emergentes superarem as ações dos EUA? Significa que a “curva do sorriso do dólar” está em sua parte inferior. Nesse ponto, as moedas de mercados emergentes (EM) combinam altos juros com ganhos de capital, tornando-se mais atraentes para o mercado cambial. O real brasileiro, o peso chileno e o peso mexicano, entre outras moedas EM de alto rendimento, estão apresentando desempenho superior.
Há certa lógica para uma recuperação de curto prazo do dólar, mas considerando o panorama do primeiro semestre, a tendência ainda parece ser mais fraca.
Resumo do compartilhamento de hoje:
1. Mudanças gradativas nas ações dos EUA. O início de 2026 não foi favorável para as ações norte-americanas, principalmente devido à divergência entre as ações de peso, com a diferença de desempenho entre a “Cadeia Google” e a “Cadeia OpenAI” se ampliando cada vez mais. A queda de algumas ações de peso está pressionando o índice das ações dos EUA;
2. A disputa entre “Cadeia Google” e “Cadeia OpenAI” é, em essência, uma disputa entre modelos de negócios e rotas tecnológicas dos grandes players de IA. Se houver mais divergência do que prosperidade mútua, é provável que as ações dos EUA em 2026 tenham dificuldade em alcançar uma alta generalizada;
3. Para o mercado de câmbio, o que significa mercados emergentes superarem as ações dos EUA? Significa que a “curva do sorriso do dólar” está em sua parte inferior. Nesse ponto, as moedas de mercados emergentes (EM) combinam altos juros com ganhos de capital, tornando-se mais atraentes para o mercado cambial. E, olhando para o panorama do primeiro semestre, a tendência do dólar ainda parece ser mais fraca.
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