WASHINGTON, D.C. – Fevereiro de 2025 – O Federal Reserve dos EUA recebeu aproximadamente 30 cartas formais de comentários relativas à sua proposta inovadora de conceder às empresas de criptomoedas e fintechs acesso direto à sua rede de pagamentos, marcando um momento decisivo na integração de ativos digitais ao setor financeiro tradicional. Esse desenvolvimento segue o prazo final de submissão em 6 de fevereiro e representa um engajamento significativo do setor em relação a possíveis mudanças regulatórias que podem remodelar a infraestrutura financeira dos Estados Unidos. A proposta, anunciada inicialmente no final de 2024, busca expandir o acesso aos sistemas de pagamentos do Fed além dos bancos tradicionais, potencialmente permitindo serviços financeiros mais rápidos e inclusivos.
Detalhes e Cronograma da Proposta de Acesso do Federal Reserve ao Mercado Cripto
A proposta do Federal Reserve representa uma resposta estratégica à evolução da tecnologia financeira. Tradicionalmente, apenas instituições depositárias com contas-mestra podiam acessar diretamente os serviços do Federal Reserve, incluindo o Fedwire e o National Settlement Service. Consequentemente, muitas empresas de criptomoedas e fintechs dependiam de bancos intermediários, criando complexidades operacionais e custos adicionais. O novo arcabouço estabeleceria diretrizes claras para conceder a essas empresas acesso a contas e serviços de pagamento do Federal Reserve.
As autoridades regulatórias divulgaram a proposta inicial para comentários públicos em novembro de 2024. Foi estabelecido um período de comentários de 90 dias, encerrando-se em 6 de fevereiro de 2025. Durante esse período, os participantes enviaram respostas detalhadas analisando potenciais benefícios, riscos e desafios de implementação. O Federal Reserve agora revisará todas as submissões antes de publicar as regras finais, possivelmente até meados de 2025. Esse cronograma reflete a consideração cuidadosa de questões complexas de inovação financeira por parte dos reguladores.
Análise da Submissão da Blockchain Payments Coalition
Entre as submissões mais significativas, destacou-se uma carta abrangente da Blockchain Payments Coalition (BPC), um consórcio que representa grandes redes blockchain de camada 1, incluindo Sui (SUI) e Solana (SOL). A coalizão caracterizou a proposta como “uma medida tardia, porém necessária” para modernizar a infraestrutura financeira americana. Sua submissão destacou que o acesso direto aos sistemas de pagamento do banco central representa um componente crucial para a implementação do proposto GENIUS Act (Governing Emerging New Technologies and Innovations for a United States framework), legislação abrangente sobre stablecoins atualmente em análise no Congresso.
Os argumentos da BPC centraram-se em vários pontos-chave:
- Inclusão Financeira: O acesso direto pode reduzir custos e aumentar a eficiência dos sistemas de pagamento baseados em blockchain
- Clareza Regulatória: Diretrizes claras ajudariam empresas legítimas de cripto a operar dentro de parâmetros definidos
- Posicionamento Competitivo: Uma infraestrutura modernizada pode ajudar os EUA a manter a liderança em inovação financeira
- Integração de Stablecoins: O acesso à rede de pagamentos é essencial para operações de stablecoins em conformidade e transparentes
Perspectivas da Indústria e dos Reguladores
Especialistas em tecnologia financeira destacaram o potencial da proposta para transformar as operações de criptomoedas. “O acesso direto ao Fed representaria uma mudança de paradigma para empresas legítimas de cripto”, explicou a Dra. Elena Rodriguez, professora de regulação financeira da Universidade de Georgetown. “Reduziria o risco de contraparte, aumentaria a velocidade das transações e potencialmente diminuiria custos para os consumidores.” No entanto, especialistas regulatórios também enfatizam a necessidade de salvaguardas robustas, incluindo controles aprimorados de combate à lavagem de dinheiro e requisitos de cibersegurança.
A tabela abaixo destaca os principais grupos de interessados que provavelmente enviaram comentários:
| Empresas Blockchain | Eficiência operacional, clareza regulatória | Geralmente favoráveis, com recomendações específicas |
| Bancos Tradicionais | Cenário competitivo, gestão de riscos | Respostas mistas com ênfase na igualdade de condições |
| Grupos de Defesa do Consumidor | Proteção ao consumidor, inclusão financeira | Apoio cauteloso com fortes salvaguardas |
| Especialistas Regulatórios | Risco sistêmico, estrutura de implementação | Recomendações técnicas para integração segura |
Contexto Histórico e Comparações Internacionais
A consideração do Federal Reserve sobre o acesso expandido segue anos de evolução gradual nas abordagens dos bancos centrais à inovação financeira. Em 2021, o Office of the Comptroller of the Currency emitiu cartas interpretativas permitindo que bancos nacionais participassem de certas atividades com criptomoedas. Enquanto isso, o próprio Federal Reserve vem pesquisando possibilidades de moeda digital de banco central (CBDC) por meio de vários programas-piloto e documentos de discussão. Esta proposta representa um passo mais imediato e prático rumo à integração, em vez de uma transformação total que uma CBDC representaria.
Internacionalmente, outras jurisdições adotaram abordagens diferentes para desafios semelhantes. A regulação Markets in Crypto-Assets (MiCA) da União Europeia estabelece regras abrangentes para provedores de serviços de ativos cripto, mas não aborda especificamente o acesso a pagamentos de bancos centrais. A Payment Services Act de Singapura cria um arcabouço de licenciamento que inclui serviços de tokens de pagamento digitais. O Japão permitiu que certas exchanges de criptomoedas licenciadas se conectassem aos sistemas bancários tradicionais por meio de parcerias específicas. A abordagem dos EUA parece única ao considerar o acesso institucional direto à infraestrutura do banco central para entidades não bancárias.
Impactos Potenciais na Regulação de Stablecoins
A conexão entre o acesso à rede de pagamentos e a regulação de stablecoins representa um aspecto particularmente significativo desta proposta. O GENIUS Act, mencionado pela Blockchain Payments Coalition, estabeleceria supervisão federal para emissores de stablecoins, incluindo requisitos de reservas e garantias de resgate. O acesso direto aos sistemas de pagamento do Federal Reserve pode facilitar uma gestão de reservas mais eficiente e processos de resgate para emissores de stablecoins em conformidade. Essa integração pode tornar as stablecoins regulamentadas nos EUA mais atraentes tanto para casos de uso domésticos quanto internacionais.
As considerações sobre estabilidade financeira permanecem centrais nas discussões regulatórias. Autoridades do Federal Reserve têm enfatizado consistentemente a necessidade de equilibrar inovação com gestão de riscos. “Qualquer expansão de acesso deve incluir salvaguardas apropriadas para proteger a integridade do sistema de pagamentos e a estabilidade financeira de forma mais ampla”, observou o Governador do Federal Reserve Christopher Waller em um discurso recente. As cartas de comentários provavelmente abordaram essas preocupações com recomendações técnicas específicas para mitigação de riscos.
Desafios de Implementação e Considerações Técnicas
A implementação prática do acesso expandido apresenta inúmeros desafios técnicos. Os sistemas de pagamento do Federal Reserve operam com requisitos extremamente altos de confiabilidade—tipicamente 99,99% de disponibilidade—e processam trilhões de dólares diariamente. Integrar novos tipos de instituições financeiras exige consideração cuidadosa da resiliência operacional, protocolos de cibersegurança e finalização de liquidação. Muitas cartas de comentários provavelmente abordaram esses aspectos técnicos, propondo estruturas específicas para onboarding, monitoramento e gerenciamento de riscos.
A harmonização legal e regulatória apresenta outra consideração significativa. A proposta se cruza com diversos arcabouços regulatórios existentes, incluindo:
- Bank Secrecy Act e requisitos de combate à lavagem de dinheiro
- Regimes estaduais de licenciamento de transmissores de dinheiro
- Jurisdição da Securities and Exchange Commission sobre certos tokens
- Autoridade da Commodity Futures Trading Commission sobre derivativos
A implementação bem-sucedida exigiria coordenação entre esses vários órgãos reguladores para criar um arcabouço coerente para instituições supervisionadas.
Conclusão
O recebimento pelo Federal Reserve de aproximadamente 30 comentários sobre sua proposta de acesso de cripto à rede de pagamentos representa um passo crucial na relação em evolução entre finanças tradicionais e ativos digitais. As respostas do setor, especialmente da Blockchain Payments Coalition, destacam a importância da proposta para a inovação financeira e a regulação de stablecoins. Enquanto os reguladores revisam essas submissões e preparam regras finais, a comunidade financeira observa atentamente decisões que podem remodelar a infraestrutura de pagamentos nos próximos anos. A implementação final provavelmente equilibrará as oportunidades de inovação com uma cuidadosa gestão de riscos, estabelecendo potencialmente um novo modelo de engajamento do banco central com a tecnologia financeira.
Perguntas Frequentes
P1: O que exatamente permite a proposta do Federal Reserve?
A proposta estabeleceria diretrizes para conceder a empresas de criptomoedas e fintechs acesso a contas e serviços de pagamento do Federal Reserve, incluindo o Fedwire, aos quais atualmente não têm acesso direto.
P2: Por que a Blockchain Payments Coalition está envolvida?
A BPC representa grandes redes blockchain que se beneficiariam do acesso direto ao sistema de pagamentos, especialmente para operações de stablecoin sob legislações propostas como o GENIUS Act.
P3: Como isso pode afetar os usuários de criptomoedas?
Se implementada, a medida pode levar a transações mais rápidas e baratas, além de serviços mais integrados entre finanças tradicionais e plataformas de criptomoedas.
P4: Quais são as principais preocupações sobre a ampliação do acesso?
Reguladores e instituições financeiras tradicionais expressaram preocupações sobre riscos à estabilidade financeira, vulnerabilidades à lavagem de dinheiro e ameaças cibernéticas.
P5: O que acontece a seguir no processo regulatório?
O Federal Reserve revisará todos os comentários enviados, possivelmente revisará a proposta com base no feedback e, em seguida, emitirá as regras finais, possivelmente até meados de 2025.
