Analista da Bitunix: Autoridade do Fed adota postura agressiva, mas dados influenciam ponto de virada dos preços

BlockBeats News, 11 de fevereiro, o analista da Bitunix afirmou que a principal contradição no mercado recente não é "se haverá corte de juros", mas sim se a paciência da política pode resistir à tensão dos dados enfraquecidos. Loretta Mester, presidente do Fed de Cleveland, e Lorie Logan, presidente do Fed de Dallas, ambas votantes do FOMC este ano, recentemente emitiram sinais hawkish em sequência, enfatizando que as taxas de juros podem permanecer inalteradas por um período mais longo e não descartando aumentos de juros quando necessário, refletindo uma vigilância maior dos oficiais em relação ao ressurgimento da inflação do que preocupações com o crescimento desacelerado.

Mester declarou explicitamente que, após três cortes consecutivos de juros até o final de 2025, atualmente é mais apropriado observar os efeitos das políticas existentes do que "ajustar finamente" as taxas; ela também enfatizou que os riscos de as taxas subirem ou descerem estão atualmente aproximadamente equilibrados. Logan também afirmou que manter as taxas inalteradas ainda é uma opção apropriada, a menos que haja uma "deterioração substancial" no mercado de trabalho, e expressou abertamente mais preocupação com a persistência da inflação do que com a queda do emprego.

No entanto, sinais no nível dos dados estão enfraquecendo essa narrativa hawkish. As vendas no varejo dos EUA em dezembro ficaram estáveis em relação ao mês anterior (esperado +0,4%, anterior +0,6%), com 8 das 13 categorias apresentando queda, indicando um esfriamento significativo do impulso de consumo no final do ano. O mercado de títulos respondeu rapidamente: o rendimento do título do Tesouro dos EUA de 10 anos caiu para 4,14%, o rendimento de 30 anos caiu para cerca de 4,79%, ambos atingindo mínimas semanais; os futuros de juros mostram que a probabilidade de um corte de 25 pontos-base no próximo mês subiu para 19,6%, e as apostas em 3-4 cortes de juros ao longo do ano também aumentaram simultaneamente.

Isso estabelece uma estrutura clara: o tom dos oficiais é hawkish, mas o mercado está reavaliando a sustentabilidade da "inação prolongada" com base nos dados. Nesse contexto, o poder de precificação das taxas e dos ativos de risco tende a ficar nas mãos dos dados subsequentes de emprego e CPI no curto prazo, em vez de declarações isoladas de oficiais. Se tanto o crescimento quanto a inflação esfriarem simultaneamente, as expectativas do mercado por uma mudança de política continuarão pressionando a narrativa oficial.