As ações da Disney permaneceram estagnadas durante o mandato de Iger: D'Amaro trará uma mudança?

Disney Enfrenta Mudança de Liderança Após Anos de Queda nas Ações

Nos últimos cinco anos, as ações da Disney (DIS) caíram mais de 40%, ficando consistentemente atrás do mercado mais amplo. Em resposta a essa prolongada queda, a empresa trouxe Bob Iger de volta como CEO no final de 2022. Agora, com Iger se preparando para deixar o cargo no próximo mês, Josh D’Amaro está pronto para assumir como diretor executivo. Iger continuará atuando como conselheiro estratégico até o final do ano para ajudar a garantir uma transição de liderança suave.

O que essa mudança de liderança significa para os investidores da Disney? Aqui está uma análise detalhada do estado atual da empresa.

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Divisão de Streaming Alcança Lucratividade

Sob a liderança renovada de Iger, a Disney mudou sua estratégia de streaming, deixando de priorizar a rápida expansão para focar na lucratividade. Essa mudança deu resultado, com o segmento de streaming registrando US$ 450 milhões em lucro operacional no primeiro trimestre do ano fiscal de 2026, refletindo uma margem de 8,4%. Para o ano inteiro, a Disney prevê margens chegando a 10% — uma reviravolta notável em relação ao prejuízo operacional de quase US$ 1,5 bilhão registrado no último trimestre sob o ex-CEO Bob Chapek.

A divisão de Experiências, que inclui os parques temáticos da Disney, ultrapassou US$ 10 bilhões em receita no último trimestre pela primeira vez. Este segmento continua sendo o principal impulsionador de lucros da empresa, apesar dos desafios anteriores que afetaram a satisfação dos visitantes. Iger priorizou a melhoria da experiência dos clientes nos parques e anunciou um investimento multibilionário e de vários anos para modernizar e ampliar essas atrações, reforçando seu status como os principais ativos da Disney.

O desempenho da Disney nas bilheteiras também melhorou durante o mandato de Iger, com a empresa liderando as receitas globais de bilheteira tanto em 2024 quanto em 2025.

Resultados Financeiros Mostram Melhora Significativa

Os resultados financeiros gerais da Disney se fortaleceram sob Iger. No primeiro trimestre do ano fiscal de 2026, a empresa gerou US$ 26 bilhões em receita, acima dos US$ 23,5 bilhões no mesmo período de 2023, que marcou o retorno de Iger. O lucro líquido teve ganhos ainda maiores, com o lucro ajustado por ação subindo de US$ 0,99 para US$ 1,63, refletindo o sucesso do novo foco da empresa no crescimento lucrativo.

Apesar dessas melhorias operacionais, o preço das ações da Disney não acompanhou o ritmo. Embora as ações tenham disparado após a recontratação de Iger em novembro de 2022, elas estagnaram desde então e continuam atrás do mercado mais amplo.

Avaliação e Sentimento do Mercado

Esse descompasso entre o crescimento dos lucros da Disney e o preço de suas ações levou a uma queda significativa na avaliação nos últimos três anos. Atualmente, a DIS é negociada a uma relação preço/lucro futura de 16,4, abaixo da média das empresas do S&P 500. Isso representa uma mudança notável em relação aos anos anteriores, quando as ações da Disney eram negociadas com prêmio.

Ações da Disney: Comprar ou Vender?

A Disney possui algumas das propriedades intelectuais mais reconhecidas do entretenimento, oferecendo conteúdo e experiências para públicos de todas as idades. Os diversos segmentos de negócios da empresa trabalham juntos para criar um ecossistema poderoso.

O sucesso nas bilheteiras não só aumenta a visibilidade da Disney, mas também impulsiona o fluxo de visitantes aos seus parques temáticos e aumenta as vendas de produtos licenciados. O vasto e crescente catálogo de conteúdos da empresa fortalece suas plataformas de streaming. A recente disputa pela Warner Bros. Discovery destaca o valor da propriedade intelectual — uma área em que a Disney se destaca. Considerando os altos preços que empresas como Netflix e Paramount Skydance estão dispostas a pagar por esses ativos, as ações da Disney podem parecer subvalorizadas.

Embora o desempenho das ações da Disney tenha sido decepcionante, as perspectivas de longo prazo da empresa continuam atraentes. O autor reduziu suas participações na Disney — não por uma perspectiva negativa, mas porque as recentes quedas tornaram as ações de tecnologia mais atraentes do ponto de vista risco-retorno.

Os investidores devem acompanhar quaisquer mudanças estratégicas sob o novo CEO D’Amaro. Ele herdará uma empresa mais forte do que seu antecessor, mas ainda resta saber se sua liderança se traduzirá em melhor desempenho das ações.