Westpac mira 1,22 para EUR/USD e US$ 1,41 para GBP/USD (horizonte longo)
Westpac afirma que a rotação do crescimento global pode pressionar o dólar.
Resumo:
A Westpac vê o dólar tendendo a cair, com riscos inclinados para o lado negativo.
O crescimento dos EUA deve permanecer acima da tendência em 2026, impulsionado pelo consumo e investimento em tecnologia.
As pressões inflacionárias provavelmente persistirão, limitando os cortes de juros do Fed a mais um movimento.
Euro e libra esterlina devem superar, alcançando US$ 1,22 e US$ 1,41 até meados de 2027.
As moedas asiáticas também devem se fortalecer, lideradas por ganhos graduais do renminbi.
A Westpac diz que o dólar americano provavelmente irá recuar nos próximos 12 a 18 meses, mesmo que o banco mantenha uma visão construtiva sobre as perspectivas econômicas dos EUA.
O dólar subiu de 97,9 no final de dezembro para 99,4 em meados de janeiro, antes de reverter bruscamente para uma mínima de quase quatro anos, de 96,2. Atualmente está sendo negociado em torno de 97,0 — aproximadamente 15% abaixo do pico de meados de 2022 e cerca de 1,5% abaixo da média de 10 anos. A visão básica da Westpac é que o dólar se estabilizará entre os níveis atuais e sua média de 20 anos, mas os riscos estão inclinados para o lado negativo.
Importante ressaltar que a Westpac não está pessimista em relação à economia dos EUA. O banco espera mais um ano de crescimento acima da tendência em 2026, liderado pelo consumo resiliente e pelo contínuo investimento em infraestrutura tecnológica. A expectativa é de que o mercado de trabalho permaneça praticamente em pleno emprego, com o crescimento dos salários continuando a superar a inflação.
No entanto, a Westpac argumenta que os riscos inflacionários permanecem elevados. Restrições de capacidade em habitação, transporte, energia e saúde, juntamente com os efeitos defasados das tarifas, provavelmente manterão as pressões de preços acima da meta de 2% do Federal Reserve. Isso sustenta sua expectativa de apenas mais um corte de juros pelo Federal Open Market Committee, uma postura mais cautelosa do que a precificação atual do mercado, que espera pelo menos dois cortes este ano.
Então, por que a perspectiva mais fraca para o dólar? A Westpac aponta para oportunidades crescentes em outros lugares. O banco argumenta que a forte valorização das ações americanas pode limitar um desempenho relativo ainda maior, enquanto as narrativas de crescimento na Europa e na Ásia estão cada vez mais focadas em expansão estrutural, em vez de riscos comerciais.
O banco espera que o euro suba para US$ 1,22 e a libra esterlina para US$ 1,41 até meados de 2027. Enxerga ganhos mais graduais para o dólar canadense e o iene, e antecipa uma valorização adicional do renminbi à medida que as perspectivas de crescimento da Ásia se fortalecem.
- USD/CAD projetado para cair para 1,34 até meados de 2027 e 1,30 até meados de 2028
- USD/JPY em 145 até o final de 2026 e 139 até meados de 2028
- USD/CNY deve avançar para 6,35 nos próximos dois anos
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