Choque de Backlog da OpenAI: Os investidores estão punindo Oracle, Microsoft e Broadcom por causa da aposta de um trilhão de dólares de Altman em computação?
Os compromissos agressivos da OpenAI em nuvem e computação estão causando choques nos mercados públicos, prejudicando parceiros-chave como Oracle Corp., Microsoft Corp. e Broadcom Inc., à medida que investidores reavaliam os riscos da IA a qualquer custo.
Oracle Sofre o Maior Impacto
A Oracle tem sido o para-raios para temores relacionados à OpenAI, com suas ações despencando cerca de 40% desde as máximas do final de outubro, à medida que aumentam as preocupações sobre data centers de IA financiados por dívidas e grande exposição às cargas de trabalho da OpenAI.
A empresa levantou dezenas de bilhões de dólares para financiar capacidade e destacou seu papel no treinamento de modelos da OpenAI, mas o que antes era visto como um motor de crescimento transformador agora é questionado como potencialmente insustentável.
"Talvez as ações da Oracle tenham ido muito além dos fundamentos e agora o mercado está dizendo: tudo bem, mostre-me", disse Eric Diton, da Wealth Alliance, à Bloomberg, capturando o novo ceticismo em torno da expansão da IA.
É INSANO pensar que $ORCL caiu mais de 50% em apenas alguns meses.
— Sam Badawi (@samsolid57) 15 de fevereiro de 2026
Lembra quando Sam Altman, CEO da OpenAI, disse a Brad Gerstner em tom defensivo que sua empresa merecia uma avaliação excessiva? Desde aquela entrevista, o mercado se afastou de empresas fortemente atreladas a…
Backlog da Microsoft Levanta Sinais de Alerta
A Microsoft, há muito vista como a principal beneficiária financeira e de nuvem da OpenAI, também está sob pressão enquanto os mercados focam em seu enorme backlog de IA.
A empresa revelou recentemente que suas obrigações remanescentes de desempenho em nuvem comercial dispararam para cerca de US$ 625 bilhões, com aproximadamente 45% desse valor ligado diretamente à OpenAI.
O investidor de risco Chamath Palihapitiya chamou a Microsoft de "a ação de pior desempenho entre as hyperscalers desde o lançamento do ChatGPT em 30 de novembro de 2022", argumentando que, pelos retornos, "você pensaria que a Meta, e não a Microsoft, era dona de 25% da OpenAI e operava a nuvem para eles."
"A Microsoft tem sido a ação de pior desempenho entre as hyperscalers desde o lançamento do ChatGPT em 30 de novembro de 2022 e ficou significativamente atrás do Nasdaq nesse período."
— Chamath Palihapitiya (@chamath) 12 de fevereiro de 2026
Olhando para este gráfico, você pensaria que a Meta, e não a Microsoft, era dona de 25%…
A Convicção de Altman Enfrenta a Dúvida do Mercado
A resposta afiada de Sam Altman às dúvidas dos investidores em um podcast do Bg2 em 1º de novembro de 2025 — "Se você quiser vender suas ações, eu encontro um comprador para você" — agora contrasta fortemente com o veredito do mercado, com parceiros expostos à OpenAI registrando quedas acentuadas nos meses desde sua promessa de trilhões de dólares.
| ORCL | 31 de out. a 16 de fev. | 261,92 | 160,14 | −38,86% |
| MSFT | 31 de out. a 16 de fev. | 516,84 | 401,32 | −22,35% |
| AVGO | 31 de out. a 16 de fev. | 368,92 | 325,17 | −11,86% |
Essas preocupações se intensificaram depois que o CEO da OpenAI, Altman, defendeu um gasto multibilionário planejado de 1,4 trilhão de dólares em computação e a aquisição de capacidade junto à Nvidia, AMD, Oracle e Azure.
"Planejamos que a receita cresça acentuadamente. A receita está crescendo acentuadamente", insistiu Altman, acrescentando que céticos preocupados com os compromissos da OpenAI poderiam "vender suas ações — eu encontro um comprador para você."
No entanto, à medida que Oracle, Microsoft e Broadcom continuam em queda, o veredito inicial do mercado sobre essa convicção é claro: o backlog da OpenAI pode ser enorme, mas as ações mais expostas estão agora pagando o preço.
Foto cortesia: Meir Chaimowitz no Shutterstock
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