De acordo com a Heraeus, números confusos de emprego nos EUA tornam a previsão dos preços do ouro mais desafiadora, enquanto os preços elevados da prata estão incentivando o aumento da oferta proveniente de fontes secundárias.

Atividade dos Bancos Centrais e Panorama do Mercado de Metais Preciosos

De acordo com os analistas de metais preciosos da Heraeus, a forte demanda de compra por parte dos bancos centrais continua sustentando os preços do ouro até 2025. No entanto, a incerteza em relação ao cenário de emprego nos Estados Unidos está obscurecendo as expectativas para possíveis ajustes nas taxas de juros do Federal Reserve, o que dificulta prever o trajeto do ouro neste ano. Enquanto isso, os preços elevados da prata estão incentivando um aumento significativo do suprimento secundário, já que pessoas na América do Norte estão vendendo joias herdadas e coleções de moedas.

Ouro Sustentado por Compras Soberanas

Análises recentes destacam que o ouro continua respaldado pelas aquisições contínuas dos bancos centrais. Somente em dezembro, essas instituições compraram coletivamente 19 toneladas de ouro, elevando o total de 2025 para 328 toneladas, segundo dados do World Gold Council. Esse valor representa uma ligeira queda em relação às 345 toneladas adquiridas em 2024. O Banco Nacional da Polônia liderou o movimento, adicionando 102 toneladas às suas reservas, enquanto Cazaquistão e Brasil também realizaram compras notáveis. Por outro lado, Singapura, Gana e Rússia reduziram suas reservas de ouro ao longo do último ano.

Sinais Mistos dos Dados de Emprego dos EUA

Voltando ao mercado de trabalho dos Estados Unidos, o relatório mais recente sobre empregos apresenta um cenário complexo para a perspectiva de taxas do Federal Reserve. Em janeiro, as folhas de pagamento não agrícolas aumentaram em 130.000, superando as expectativas e sugerindo menor urgência para cortes nas taxas. No entanto, revisões negativas dos meses anteriores e uma redução de mais de um milhão de empregos nas estimativas para 2025 pintam um cenário menos otimista do que os números principais sugerem.

Com o rendimento do título do Tesouro de 2 anos pairando próximo de 3,5% — o limite inferior da faixa-alvo do Fed — analistas acreditam ser improvável que o banco central altere as taxas de juros em sua próxima reunião.

Os preços do ouro enfraqueceram, com o ouro sendo negociado abaixo de US$ 5.000 por onça durante o baixo volume de negociações das férias na manhã de segunda-feira.

Na última verificação, o ouro à vista estava avaliado em US$ 4.977,77 por onça, refletindo uma queda de 1,29% na sessão.

Dinâmica do Mercado de Prata: Aperto e Suprimento Secundário

Os analistas da Heraeus relatam que o mercado de prata da China permanece restrito, embora o próximo Ano Novo Lunar possa ajudar a aliviar parte da pressão. Os contratos futuros em Xangai estão em backwardation, e produtores e negociantes locais estão lidando com grandes volumes de pedidos pendentes, limitando a oferta disponível. A queda nos estoques das bolsas de Xangai indica ainda mais o acesso restrito à prata disponível para entrega.

Há sinais iniciais de que a atividade especulativa está diminuindo, à medida que o interesse aberto na Bolsa de Futuros de Xangai (SHFE) cai com os investidores reduzindo suas posições antes do feriado. A SHFE também está apertando o gerenciamento de posições antes das entregas, o que deve desacelerar a retirada de estoques e ajudar a aliviar a escassez doméstica.

Os preços elevados da prata também estão atraindo mais suprimento secundário para o mercado. Negociantes na América do Norte estão presenciando um aumento nas vendas de varejo, já que famílias aproveitam os preços altos para vender moedas, joias e talheres de prata de lei que antes eram guardados como relíquias de família. Notavelmente, moedas de dólar de prata dos EUA anteriores a 1965 quase triplicaram de valor no último ano, aumentando o suprimento de sucata e trazendo material anteriormente indisponível para o mercado.

Essa tendência demonstra como o suprimento pode responder rapidamente quando os preços sobem acentuadamente. Os recentes movimentos de preço da prata têm sido impulsionados mais por fluxos de investimento e condições de liquidez do que pela demanda fundamental. Após uma forte alta, os preços da prata estão atualmente em consolidação, e mais volatilidade é provável no curto prazo.

A prata está atualmente sendo negociada próxima ao ponto médio de sua faixa diária, após um triplo fundo em US$ 74,727（UTC+8） pouco antes da meia-noite no horário do leste dos EUA. A prata à vista foi cotada pela última vez a US$ 76,215 por onça, com queda de 1,60% no dia.