Ações da ESP caem 13% apesar do aumento do lucro do segundo trimestre ano a ano devido ao ganho de margem

As ações da Espey Mfg. & Electronics Corp. ESP caíram 12,8% desde que a empresa divulgou seus resultados referentes ao trimestre encerrado em 31 de dezembro de 2025. Em comparação, o índice S&P 500 recuou 2% no mesmo período. No último mês, o papel teve queda de 2,4%, enquanto o S&P 500 diminuiu 2%.

Para o segundo trimestre do ano fiscal de 2026, a Espey reportou lucro líquido de 99 centavos por ação, acima dos 71 centavos por ação no mesmo trimestre do ano anterior.

As vendas líquidas diminuíram 10,8%, totalizando US$ 12,1 milhões, ante US$ 13,6 milhões um ano antes. 

Apesar da queda na receita líquida, o lucro líquido aumentou 47%, chegando a US$ 2,8 milhões, contra US$ 1,9 milhão no mesmo trimestre do ano anterior.

Preço, Consenso e Surpresa no Lucro por Ação da Espey Mfg. & Electronics Corp.

Gráfico de preço-consenso-surpresa no EPS da Espey Mfg. & Electronics Corp. | Cotação da Espey Mfg. & Electronics Corp.

Expansão de Margem Compensa Pressão nas Receitas

O lucro bruto do trimestre subiu para US$ 4,2 milhões, ante US$ 3,2 milhões no período do ano anterior, elevando a margem bruta para 34,7%, contra 23,2%. A administração atribuiu a maior lucratividade principalmente ao mix de produtos, eficiências de mão de obra e melhorias nos processos, parcialmente compensadas por custos acima do esperado em determinados contratos de engenharia de preço fixo.

As despesas com vendas, gerais e administrativas (SG&A) permaneceram praticamente estáveis em relação ao ano anterior, ficando em US$ 1,1 milhão no trimestre. Maiores contribuições ao ESOP, salários e serviços profissionais impulsionaram o aumento, parcialmente compensado por menor despesa com opções de ações e certos outros custos.

A receita de juros também contribuiu positivamente. Outras receitas aumentaram para US$ 0,4 milhão no trimestre, ante US$ 0,3 milhão um ano antes, refletindo maiores rendimentos de juros sobre saldos de caixa e investimentos.

Cartera de Pedidos e Novos Contratos

A Espey reportou uma carteira total de pedidos de US$ 134,7 milhões em 31 de dezembro de 2025, acima dos US$ 120,1 milhões de um ano antes. Aproximadamente US$ 88,8 milhões da carteira atual estão vinculados a três clientes significativos. A empresa espera que pelo menos US$ 26,8 milhões dessa carteira sejam atendidos durante o ano fiscal que termina em 30 de junho de 2026. 

Novos pedidos nos primeiros seis meses do ano fiscal de 2026 totalizaram cerca de US$ 16,3 milhões, abaixo dos US$ 46,9 milhões do período do ano anterior, que incluíram dois contratos plurianuais significativos. A administração indicou que os novos pedidos em 2026 devem ser menores do que os recebidos em 2025.

Perspectiva da Administração

A administração espera receitas maiores no ano fiscal de 2026 em comparação a 2025, impulsionadas pelos pedidos já na carteira. Embora as vendas do primeiro semestre de 2026 tenham sido menores do que no ano anterior, a liderança prevê desempenho estável para o restante do ano e acredita que o lucro líquido do ano cheio será semelhante ao de 2025.

A empresa também citou pressões inflacionárias contínuas, tarifas e possíveis restrições na cadeia de suprimentos ou mão de obra como riscos, embora não espere impacto material no resultado operacional de 2026 com base nas condições atuais.

Liquidez e Posição de Capital

O capital de giro era de aproximadamente US$ 48,9 milhões em 31 de dezembro de 2025, ante US$ 40,2 milhões um ano antes. Caixa e equivalentes de caixa totalizavam US$ 17,8 milhões no final do trimestre. O fluxo de caixa operacional nos seis meses foi de US$ 2,9 milhões, contra US$ 6,8 milhões no mesmo período do ano anterior, com a queda atribuída principalmente à formação de estoques e mudanças no capital de giro.

Outros Desenvolvimentos

Durante os seis meses encerrados em 31 de dezembro de 2025, a Espey recebeu US$ 2 milhões em reembolsos por marcos sob um prêmio de financiamento da Marinha dos EUA de US$ 3,4 milhões já anunciado, destinado a melhorias em instalações e equipamentos de capital. A empresa espera concluir os trabalhos relacionados até o final do ano fiscal de 2026 e precisará investir aproximadamente 15% de seus próprios recursos além do valor do subsídio para receber o reembolso integral.