O mercado de swaps está sob leve pressão, e a onda de emissão de títulos corporativos de grau de investimento pode ser o próximo catalisador.

⑴ Na terça-feira, o mercado de swaps de dólar apresentou uma leve pressão compradora, dando continuidade à tendência de negociação da última sexta-feira, com uma ligeira elevação da volatilidade. Os traders estão se preparando para uma possível emissão de títulos corporativos de grau de investimento acima do esperado, o que faz com que o mercado de swaps tenha um viés para o lado dos pagadores. Exceto pelo spread de 2 anos, que se estreitou levemente devido ao achatamento da curva de rendimento, os spreads de swaps de todos os prazos se ampliaram de forma geral.⑵ Na semana passada, o volume total de emissões de títulos corporativos de grau de investimento atingiu US$ 40 bilhões, mas alguns emissores optaram por aguardar devido ao fornecimento de refunding do Tesouro e a eventos de risco como emprego e inflação. Com o rendimento dos títulos do Tesouro recuando dos níveis mais baixos de dezembro, somado à forte demanda por títulos corporativos neste ano, mais tomadores de empréstimos podem aproveitar o momento. O mercado espera que o volume de oferta de grau de investimento desta semana fique entre US$ 30 bilhões e US$ 40 bilhões.⑶ Em relação às taxas de juros, os futuros de SOFR oscilaram, com a curva geral se achatando à medida que as taxas do mercado monetário subiram. Devido à atenção do mercado ao PIB fraco da Alemanha, à queda inesperada do índice ZEW e ao aumento da taxa de desemprego do Reino Unido para o maior nível desde a pandemia, os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA acompanharam a queda dos títulos europeus e britânicos, com a curva se achatando levemente. O rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA de 10 anos chegou a cair abaixo de 4,02%, atingindo uma nova mínima neste ciclo, mas depois se recuperou devido à realização de lucros.⑷ No âmbito macroeconômico, o mercado aguarda a ata da reunião do Federal Reserve desta semana, além dos dados do PIB e do PCE dos EUA. Enquanto isso, fatores geopolíticos continuam a impactar o sentimento: as negociações entre EUA e Irã em Genebra e preocupações disruptivas com IA mantêm os investidores cautelosos, o índice do dólar subiu 0,31% para 97,222 e o ouro caiu 1,5% sob pressão.