O investidor pessimista do mercado de ações dos EUA acredita que IPOs de gigantes como OpenAI e SpaceX podem prejudicar o mercado este ano

Jeremy Grantham apresentou um argumento inovador e instigante sobre por que o mercado de ações dos Estados Unidos poderá ter um desempenho morno este ano.

Grantham é cofundador da GMO, uma empresa de investimentos sediada em Boston. Há mais de uma década, ele tem uma visão pessimista sobre o mercado de ações americano, mas, pelo menos até agora, ele estava errado.

No entanto, Grantham possui muitos seguidores em Wall Street. Apesar de suas previsões sobre o colapso da bolha da internet e o mercado em baixa durante a crise financeira global terem sido feitas cedo demais, Grantham acabou se mostrando certo no final. A maioria dos analistas de mercado discorda de sua posição pessimista atual, mas teme pagar o preço se ignorar seus argumentos.

O mais novo motivo para o pessimismo de Grantham é que o mercado de ações dos EUA pode ser prejudicado este ano devido ao superaquecimento do mercado de IPOs. Em um recente evento de perspectivas para 2026 promovido pela GMO, Grantham afirmou:

“Minha previsão é que o mercado de IPOs em 2026 apresentará um frenesi que não vemos há algum tempo. Eu suponho que pelo menos duas das grandes empresas privadas (OpenAI, Anthropic, SpaceX) realizarão IPOs, o que pode pressionar o mercado americano ainda este ano... Após o IPO, o mercado pode até subir inicialmente, mas, a longo prazo, à medida que mais acionistas puderem vender suas participações, isso representará um desafio para o mercado dos EUA.”

Quão grande seria o desafio para o mercado de ações causado por esse frenesi de IPOs? Segundo cálculos da GMO, historicamente, para cada aumento de 1% na capitalização total do mercado de ações devido a IPOs, o retorno do mercado nos 12 meses seguintes cai 7,5%.

Como a capitalização total do mercado de ações dos EUA atualmente é de cerca de US$ 50 trilhões, um aumento de 1% exigiria o IPO de uma empresa com avaliação de pelo menos US$ 500 bilhões. Considerando as avaliações recentes dessas empresas de IA no mercado privado, as empresas mencionadas por Grantham se aproximam ou ultrapassam esse patamar.

No entanto, não há garantia de que qualquer um desses IPOs acontecerá este ano. Devido à recente queda de popularidade das ações de tecnologia, as empresas de IA estão sendo reavaliadas, tornando o ambiente atual menos favorável para aberturas de capital. Scott Galloway, professor clínico de marketing da Stern School of Business da New York University, disse recentemente em um podcast intitulado “Big Tech’s AI Vibe Shift” que “o IPO da OpenAI pode ser cancelado” – ou seja, o IPO pode não ocorrer.

Se esses IPOs de empresas de grande capitalização não acontecerem, isso neutralizaria a previsão pessimista de Grantham e poderia até ser positivo para o mercado. Se isso realmente ocorrer, Grantham ainda não se tornaria otimista, pois ele tem uma longa lista de outros motivos para acreditar que as perspectivas de longo prazo do mercado americano são sombrias. No entanto, é irônico que um argumento levantado por esse notório pessimista possa, no final, ter um tom otimista.

Editor responsável: Liu Mingliang