O Rally da Infraestrutura de IA da Nebius Está de Volta — E os Números Explicam o Porquê

O Nebius Group (NASDAQ: NBIS) rapidamente se destacou como um dos grandes performers do mercado em infraestrutura de IA. Apenas na última semana, as ações dispararam mais de 21%, impulsionadas por projeções otimistas e uma onda de revisões positivas de analistas, além da grande aposta da BlackRock no Nebius Group.

Há apenas duas semanas, o papel estava testando um nível importante de suporte e parecia estar perdendo fôlego. Agora, após seu mais recente catalisador de resultados, a Nebius está pressionando uma resistência chave e flertando com um possível rompimento.

Com fundamentos em melhora e indicadores técnicos fortalecendo, a empresa está cada vez mais se posicionando como uma potencial líder no setor de infraestrutura de IA.

Ações sobem após resultados do quarto trimestre

A Nebius divulgou os resultados do quarto trimestre de 2025 em 12 de fevereiro. À primeira vista, os números pareciam mistos.

A receita ficou em US$ 227,7 milhões, abaixo da estimativa de US$ 246 milhões, embora ainda tenha representado um crescimento de 547% na comparação anual e 55% em relação ao trimestre anterior. A margem bruta se manteve forte em 70%, contra 71% no trimestre anterior. O EBITDA ajustado foi de US$ 15 milhões, abaixo das expectativas de US$ 40,4 milhões, enquanto a margem EBITDA ajustada para o negócio principal subiu para 24%, ante 19% no terceiro trimestre. O lucro por ação (EPS) foi negativo em US$ 0,69, abaixo da estimativa consensual de negativo US$ 0,42.

A decepção inicial com a receita chamou atenção, mas o contexto é importante.

A administração explicou que a maior parte da nova capacidade entrou em operação no final de novembro, contribuindo de forma relevante apenas para a receita de dezembro. Como resultado, a receita trimestral ficou abaixo das expectativas, mas os indicadores futuros mostraram uma realidade diferente.

A potência ativa atingiu 170MW, bem acima da orientação anterior de 100MW. A receita recorrente anual no final do ano subiu para US$ 1,25 bilhão, um aumento de 127% em relação ao trimestre anterior. Mais importante ainda, a administração reiterou sua ambiciosa meta de ARR para o final de 2026, de US$ 7 bilhões a US$ 9 bilhões, sinalizando confiança contínua na demanda.

A projeção de receita para 2026 foi estabelecida entre US$ 3 bilhões e US$ 3,4 bilhões, o que a administração descreveu como uma abordagem prudente. A empresa também reiterou sua meta de potência conectada para o final de 2026, entre 800MW e 1GW, e aumentou a orientação de potência contratada de mais de 2,5GW para mais de 3GW.

Demanda por IA acelerando, não desacelerando

Durante a teleconferência de resultados, a administração enfatizou que as tendências de demanda permanecem robustas.

Clientes corporativos e nativos de IA continuam superando a oferta disponível, permitindo que a Nebius venda capacidade futura com bastante antecedência. Na verdade, a empresa observou que no quarto trimestre houve quase o dobro de transações para contratos superiores a 12 meses em comparação ao terceiro trimestre. Ao mesmo tempo, os preços médios de venda aumentaram mais de 50%.

A administração também afirmou que a empresa já esgotou os Hoppers, com renovações de contratos superiores a 12 meses e em condições de preços melhores. Essa combinação de compromissos de longo prazo e preços crescentes sugere um fortalecimento do poder de precificação, e não uma demanda mais fraca.

Analistas ficam ainda mais otimistas

Em 18 de fevereiro, a Compass Point iniciou cobertura com recomendação de compra (Buy) e preço-alvo de US$ 150, implicando uma valorização de cerca de 54% na data do relatório.

No dia anterior, a BWS Financial reiterou sua recomendação de compra e preço-alvo de US$ 130, destacando potencial de valorização significativo.

Isso se soma a um cenário de recomendações de analistas já em melhoria.

Importante notar que ambos os relatórios enfatizam que as "falhas" do quarto trimestre foram vistas como relacionadas a timing, não à demanda, com as metas de potência e ARR sendo os principais pilares para a tese de 2026. 

Se a empresa continuar convertendo potência contratada em potência conectada conforme o cronograma, o cenário positivo se torna mais fácil de ser defendido pelos analistas.

Agora, a Nebius conta com 11 recomendações de analistas, consenso de Compra Moderada (Moderate Buy) e preço-alvo médio de US$ 143,33.

Vale destacar que essa meta ainda implica valorização substancial, apesar da alta de 140% das ações no último ano.

Força relativa impressionante e potencial de rompimento

Enquanto muitos nomes ligados a software e IA tiveram dificuldades nos últimos meses, a Nebius nadou contra a maré. As ações acumulam alta de cerca de 28% no ano e recentemente recuperaram o patamar de US$ 100.

Se o papel conseguir manter-se acima de US$ 100 e consolidar suporte, o próximo nível-chave a ser observado é a zona de resistência dos US$ 110. Uma movimentação sustentada acima dessa região pode disparar um rompimento e marcar o início de mais uma pernada de alta dentro de sua tendência ascendente mais ampla.

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O artigo "Nebius’ AI Infrastructure Rally Is Back—And the Numbers Explain Why" foi publicado primeiro na MarketBeat.