Todos querem aprender com a Nvidia sobre “chips em troca de financiamento”, Google e AMD também querem apoiar a “nuvem de IA”

O ciclo fechado de “poder computacional-finanças” criado pela Nvidia ao apoiar a CoreWeave é tão atraente que forçou o Google e a AMD a “tatear o caminho”, tentando construir, com investimentos reais, um ecossistema próprio de chips de IA.

Em 20 de fevereiro, segundo o The Wall Street Journal citando fontes próximas, o Google está explorando o uso de seus vastos recursos financeiros para construir um ecossistema de IA mais amplo, sendo a estratégia central oferecer apoio financeiro a parceiros de data centers, com a condição de que utilizem os chips TPU do Google. Ao mesmo tempo, a AMD também está promovendo agressivamente seus chips de IA, oferecendo garantias para empréstimos a clientes.

Essa estratégia é vista pelo mercado como uma cópia direta do “modelo CoreWeave” da Nvidia — ou seja, ao apoiar provedores de “neocloud” emergentes, contornando os gigantes tradicionais de nuvem já ocupados pela Nvidia ou com chips próprios, para construir uma base leal de clientes.

Imitando a rota da Nvidia: Investimento em “nuvem nova” e empresas de mineração

Fontes revelam que o Google está negociando investir cerca de US$ 100 milhões na startup de computação em nuvem Fluidstack. Essa transação avalia a Fluidstack em aproximadamente US$ 7,5 bilhões.

Esse não é apenas um investimento financeiro, mas também um vínculo estratégico. Empresas como a Fluidstack, classificadas como “neocloud”, são variáveis importantes no atual mercado de poder computacional de IA, oferecendo serviços de computação para empresas de IA. Anteriormente, a Nvidia apoiou a CoreWeave, permitindo que esta acumulasse grandes quantidades de GPUs e, assim, ganhasse espaço no mercado.

Agora, o Google quer “seguir o mesmo caminho”. Fontes afirmam que o Google espera que o investimento “ajude a ampliar o potencial de crescimento da Fluidstack e incentive mais provedores de computação a usarem seus chips de IA”.

Além do investimento direto, o Google também está voltando sua atenção para ex-empresas de mineração de criptomoedas em processo de transformação.

A reportagem aponta que, o Google já forneceu apoio financeiro (backstopped financing) para projetos envolvendo empresas como Hut 8, Cipher Mining e TeraWulf. Essas companhias possuem infraestrutura de data centers pronta e buscam transformar-se em fábricas de computação para IA, e o suporte financeiro do Google será trocado pela adoção dos TPUs.

Aposta agressiva da AMD: se não vender, eu alugo

Em comparação com o investimento direto do Google, a abordagem da AMD é ainda mais agressiva e com maior apetite por risco.

Segundo reportagens, a AMD fornecerá garantias substanciais para um empréstimo de US$ 300 milhões à startup de data center Crusoe. Esse financiamento, vindo do Goldman Sachs, será usado para comprar chips de IA da AMD.

O mais notável é a “cláusula de última instância”. Fontes revelam que, caso a Crusoe não encontre clientes para esses chips, a AMD concorda em alugar esses chips da Crusoe. Isso faz da AMD o “locatário final”, eliminando preocupações dos clientes quanto à demanda.

Embora essa prática possa aumentar as vendas no curto prazo, também expõe os fabricantes de chips a riscos significativos caso a demanda por IA diminua. Se o mercado esfriar, o balanço patrimonial da AMD sofrerá impacto direto.

Por que todos estão contornando o caminho?

O motivo pelo qual Google e AMD escolheram esse “caminho alternativo” é porque a via principal já está bloqueada.

Para o Google, embora startups de destaque como a Anthropic estejam ampliando o uso de TPUs, os concorrentes tradicionais de nuvem (como Amazon AWS e Microsoft Azure) têm pouco interesse nos TPUs.

Especialistas do setor apontam: “Os principais provedores de serviços em nuvem parecem pouco interessados, em parte porque veem o Google como concorrente.” Além disso, a própria Amazon AWS está investindo pesadamente no desenvolvimento de seus próprios chips de IA.

Portanto, apoiar provedores neutros de “neocloud” tornou-se a melhor escolha do Google e da AMD para quebrar o bloqueio.

Conflitos internos e gargalos de capacidade

Para acelerar a comercialização dos TPUs, até mesmo uma reestruturação interna foi cogitada pelo Google.

Segundo fontes próximas, alguns executivos da divisão Google Cloud voltaram a discutir um antigo debate interno: “Transformar a equipe de TPU em um departamento independente”. Essa cisão poderia permitir ao Google atrair capital externo e ampliar as oportunidades de investimento.

No entanto, essa sugestão foi negada oficialmente pelo Google. Representantes do Google afirmaram claramente que “não há planos para reestruturar o departamento de TPU” e ressaltaram que “manter a equipe de chips integrada com outros departamentos da empresa (como a equipe de desenvolvimento do modelo Gemini) traz vantagens”.

Além da questão estrutural, um obstáculo ainda mais concreto é a capacidade de produção.

Embora a Alphabet atualmente projete TPUs em parceria com a Broadcom e fabrique-os na TSMC, com a explosão global da demanda por IA, a capacidade avançada da TSMC está no limite.

Fontes afirmam que “a TSMC pode priorizar seu maior cliente, a Nvidia, em vez do Google”. Além disso, a escassez global de chips de memória HBM, essenciais para chips de IA, é um desafio inevitável para o Google ao tentar expandir o envio de TPUs.