O Cryptopolitan informou que a Strategy registrou um prejuízo líquido de US$ 12,4 bilhões em seu último relatório de ganhos. No entanto, a Strategy de Saylor não é a única sob pressão devido às suas grandes posições em cripto.
De acordo com o analista da CryptoQuant, DarkFrost, as baleias de Ethereum já estão do lado errado da lucratividade, e podem enfrentar uma situação ainda mais difícil, já que o preço do ETH ainda nem testou as mínimas de vários anos, ao contrário do Bitcoin.
Esse cenário pode representar mais dificuldades para Tom Lee, cofundador e CEO da Bitmine, a principal empresa de tesouraria de Ethereum com um estoque de 4,37 milhões de ETH avaliados em US$ 8,7 bilhões aos preços atuais.
Saylor descarta temores de capitulação
Enquanto o Bitcoin testava patamares em torno de US$ 60.000 e o Ethereum caía para até US$ 1.800 no início de um ano turbulento para a indústria cripto, muitas publicações lançaram manchetes questionando em que momento Saylor diria basta e cortaria suas perdas, que chegaram a quase US$ 16.000 por Bitcoin nos mais de 700.000 BTC que sua empresa detinha.
No entanto, o defensor do Bitcoin continua aderindo a uma política rigorosa de não venda. Em seus tweets mais recentes, Saylor proclamou: “Se não vai a zero, vai a um milhão,” referindo-se ao Bitcoin.
No início deste mês, em 10 de fevereiro, Saylor descartou a possibilidade de o Bitcoin voltar a zero como um resultado realista. Em suas palavras: “Se você acha que vai a zero, então lidaremos com isso, mas eu não acho que vai a zero, e também não acho que vai a US$ 8.000.”
Demonstrando ainda mais confiança no principal ativo digital, Saylor continuou: “Se o bitcoin cair 90% nos próximos quatro anos, vamos refinanciar a dívida. Apenas rolaremos ela para frente,” disse Saylor, sugerindo que ele ainda pode encontrar fundos para mais compras de Bitcoin mesmo nas condições mais pessimistas. Ele também apontou a volatilidade do Bitcoin como uma razão para os credores continuarem interessados.
O executivo definitivamente não foge do argumento da volatilidade. Em um gráfico comparando a volatilidade das principais ações no último ano, Saylor afirmou: “Mitigamos a volatilidade do $BTC para criar Crédito Digital $STRC. Amplificamos para criar Capital Digital $MSTR,” indicando como a Strategy aproveita ao máximo instrumentos de captação de recursos com diferentes níveis de volatilidade.
Fonte: De acordo com a Arkham, o preço médio de Saylor é irrelevante para a questão de ele precisar vender Bitcoin. “Saylor pode permanecer no prejuízo pelo tempo que quiser, desde que consiga honrar suas obrigações com as notas conversíveis da Strategy.”
Apesar dessas dores de cabeça, a hipótese de ir a zero está longe da mente de Saylor, com a meta de um milhão de dólares considerada um resultado de longo prazo mais razoável para o Bitcoin.
Bitmine e baleias de Ethereum evitaram o pior por enquanto
No lado do Ethereum, o sofrimento máximo pode ainda estar por vir para Tom Lee e outras baleias de Ethereum, cuja lucratividade vem caindo junto com a desaceleração do ETH desde o preço recorde de US$ 4.946 em agosto de 2025.
Segundo análise da CryptoQuant, “a razão de lucro não realizado para as baleias de Ethereum agora se tornou negativa em todos os grupos representados”
Baleias com portfólios entre 1.000 e 10.000 ETH estão em -0,21. O grupo de 10.000 a 100.000 está em -0,18, enquanto baleias como a BitMine, com portfólios acima de 100.000 ETH, estão na faixa de -0,08.
O diferencial é que, ao contrário do Bitcoin, que já caiu abaixo do seu nível de abril do ano passado, o ETH ainda nem revisitou essas mínimas, demonstrando até agora uma resiliência notável.
“Se o ETH cair ainda mais, essas baleias podem se encontrar em grande dificuldade, podendo ser forçadas a capitular e vender grandes porções de seus ativos.”
De acordo com reportagem do Cryptopolitan em meados de fevereiro, as reservas de ETH da empresa agora valem menos de US$ 9 bilhões, em comparação com o custo estimado de aquisição de US$ 15 bilhões.
No entanto, assim como Saylor, Lee não se abala com a possibilidade de o Ethereum cair abaixo do nível atual, citando pesquisa da FundStrat que compara a “base de custo” onchain, ou “preço realizado” do ETH com o preço atual do ETH para provar que o preço do ETH está próximo do fundo.
Apesar da incerteza no mercado, as principais baleias corporativas de Bitcoin e Ethereum permanecem confiantes de que o único caminho para o preço é para cima.
Analistas de preço do Cryptopolitan veem o Bitcoin chegando a US$ 150.000 no melhor cenário este ano, com US$ 68.000 como o piso. Enquanto isso, o Ethereum deve ser negociado a cerca de US$ 3.284,71 até o final de 2026.
