Bowhead Specialty (NYSE:BOW) surpreende com vendas do quarto trimestre do ano fiscal de 2025

A companhia de seguros especializada Bowhead Specialty Holdings (NYSE:BOW) anunciou

no quarto trimestre do ano fiscal de 2025, com as vendas crescendo 27,1% em relação ao ano anterior, totalizando US$ 151,7 milhões. Seu lucro GAAP de US$ 0,44 por ação ficou 2,2% abaixo das estimativas consensuais dos analistas.

Será que agora é o momento de comprar Bowhead Specialty?

O CEO da Bowhead, Stephen Sills, comentou: “A Bowhead teve um ótimo ano em 2025. Os prêmios brutos emitidos cresceram mais de 21% no quarto trimestre, e 24% ao longo do ano inteiro. No início do ano, esperávamos um índice de despesas de pouco mais de 30% para o ano de 2025, mas atingimos um índice abaixo de 30% já a partir do terceiro trimestre e no ano todo de 2025. Com esses resultados, o lucro líquido ajustado da Bowhead cresceu mais de 30% no ano, o retorno ajustado sobre o patrimônio foi de 13,6% e o lucro ajustado por ação diluída foi de US$ 1,65.”

Visão Geral da Empresa

Nomeada em homenagem à baleia-boreal do Ártico conhecida por navegar em águas desafiadoras, a Bowhead Specialty Holdings (NYSE:BOW) é uma companhia de seguros especializada que oferece coberturas personalizadas para setores comerciais complexos e de alto risco.

Crescimento de Receita

Em geral, as companhias de seguro obtêm receita de três fontes principais. A primeira é o próprio negócio principal de seguros, frequentemente chamado de subscrição e representado na demonstração de resultados como prêmios ganhos. A segunda fonte é a receita de investimentos, proveniente do investimento do “float” (prêmios recebidos antecipadamente e ainda não pagos como sinistros) em ativos como renda fixa e ações. A terceira são as taxas provenientes de várias fontes, como administração de apólices, anuidades ou outros serviços de valor agregado. Nos últimos três anos, a Bowhead Specialty cresceu sua receita a uma incrível taxa composta anual de 47,1%. Seu crescimento superou a média das seguradoras e mostra que suas ofertas têm ressonância junto aos clientes, um excelente ponto de partida para nossa análise.

O crescimento de longo prazo é o mais importante, mas dentro das finanças, uma visão histórica muito longa pode não captar as mudanças recentes nas taxas de juros e nos retornos de mercado. O crescimento anualizado de receita da Bowhead Specialty de 39,5% nos últimos dois anos está abaixo de sua tendência de três anos, mas ainda assim achamos que os resultados indicam uma demanda saudável.

Neste trimestre, a Bowhead Specialty reportou um robusto crescimento de receita ano a ano de 27,1%, e sua receita de US$ 151,7 milhões superou as estimativas de Wall Street em 6%.

Os prêmios líquidos ganhos representaram 90,5% da receita total da empresa nos últimos três anos, o que significa que a Bowhead Specialty depende fortemente de suas atividades de subscrição, já que as operações não relacionadas a seguros têm impacto mínimo.

Nossa experiência e pesquisas mostram que o mercado se importa principalmente com o crescimento dos prêmios líquidos ganhos de uma seguradora, pois as receitas de investimentos e taxas são consideradas mais suscetíveis à volatilidade do mercado e aos ciclos econômicos.

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Valor Patrimonial por Ação (BVPS)

As seguradoras são negócios baseados em balanço patrimonial, recolhendo prêmios antecipadamente e pagando sinistros ao longo do tempo. Os prêmios recolhidos mas ainda não pagos, frequentemente chamados de float, são investidos e criam uma base de ativos sustentada por uma estrutura de passivos. O valor patrimonial por ação (BVPS) capta essa dinâmica ao medir esses ativos (carteira de investimentos, caixa, recuperáveis de resseguros) menos os passivos (reservas para sinistros, dívidas, benefícios futuros de apólices). O BVPS é essencialmente o valor residual para os acionistas.

Portanto, consideramos o BVPS muito importante para monitorar em seguradoras, sendo uma métrica que lança luz sobre a qualidade do negócio, pois reflete o crescimento de capital de longo prazo e é mais difícil de manipular do que métricas mais comuns como o lucro por ação (EPS).

Felizmente para os investidores, o BVPS da Bowhead Specialty cresceu a uma impressionante taxa anual de 30,8% nos últimos dois anos.

Pontos-chave dos Resultados do Q4 da Bowhead Specialty

Ficamos impressionados com o quanto a Bowhead Specialty superou as expectativas dos analistas para prêmios líquidos ganhos neste trimestre. Também ficamos animados ao ver sua receita superando as estimativas de Wall Street por uma ampla margem. Por outro lado, seu EPS ficou aquém. No geral, este relatório trouxe pontos bastante positivos. As ações permaneceram estáveis em US$ 24,83 logo após a divulgação.

De fato, a Bowhead Specialty apresentou um resultado trimestral sólido, mas será esse um bom investimento agora? Se você estiver tomando essa decisão, deve considerar um contexto mais amplo de avaliação, qualidades do negócio e também os últimos resultados.