O caminho de recuperação do Bitcoin permanece ‘incerto’ enquanto desafios econômicos mais amplos persistem

Bitcoin Apresenta Raros Indicadores de Compra em Meio à Queda Contínua

O Bitcoin está atualmente exibindo sinais de compra infrequentes que historicamente apareceram próximos aos fundos de mercado. No entanto, uma recuperação duradoura continua fora de alcance, já que analistas destacam que desafios econômicos mais amplos estão sobrepondo sinais que anteriormente se mostraram confiáveis.

De acordo com a CoinGecko, três métricas-chave agora apontam para níveis de capitulação, com o Bitcoin tendo caído 50% em relação à sua máxima de outubro de 2025 de $126.080. A criptomoeda está sendo negociada próxima de $63.080, marcando uma queda de 4,8% no dia e dando sequência à correção recente.

Índice de Sharpe Alcança Mínimas Extremas

Dados da CryptoQuant revelam que o índice de Sharpe do Bitcoin—uma medida de retorno ajustado ao risco—despencou para -40. Esse valor extremamente negativo só foi visto quatro vezes desde 2015, todas coincidindo com períodos de grande estresse de mercado e capitulação, como em janeiro de 2015, janeiro de 2019 e entre maio e outubro de 2022.

Rachel Lin, CEO da SynFutures, comentou sobre essa queda acentuada, observando que tais quedas historicamente coincidiram com períodos de intensa aversão ao risco após ampla desalavancagem. Embora esses momentos não identifiquem precisamente os fundos de mercado, eles frequentemente sinalizam condições de risco-retorno melhoradas para frente.

Métricas de Stablecoin e Altcoins Indicam Estresse de Liquidez

Enquanto isso, a variação de 60 dias na capitalização de mercado da principal stablecoin USDT caiu para abaixo de -$3 bilhões—um nível rompido apenas duas vezes antes, segundo a CryptoQuant. Essa contração sugere uma retirada de liquidez, comportamento de aversão ao risco ou resgates forçados. Além disso, a pressão de venda acumulada entre altcoins atingiu -$209 bilhões, uma queda acentuada em relação a quase zero em janeiro de 2025, conforme relatado anteriormente pelo Decrypt.

Ignacio Aguirre Franco, CMO da Bitget, explicou que uma oferta reduzida de stablecoins normalmente indica liquidez reduzida, o que limita os fundos disponíveis para sustentar atividades de compra. Essa dinâmica geralmente atrasa as recuperações de mercado até que os influxos de stablecoins e a liquidez on-chain se recuperem.

Esses Sinais São Confiáveis?

Jonatan Randin, analista sênior de mercado da PrimeXBT, expressou ceticismo quanto à confiabilidade desses indicadores. Ele apontou que o número limitado de ocorrências históricas dificulta tirar conclusões estatísticas sólidas, sugerindo que três ou quatro casos podem ser coincidência e não indicativos de um padrão.

Randin ainda observou que os mercados podem permanecer sobrevendidos por muito mais tempo do que o esperado, especialmente quando as condições macroeconômicas são desfavoráveis. Ele mencionou os $3,8 bilhões em saídas dos ETFs de Bitcoin ao longo de várias semanas consecutivas, um Federal Reserve dividido, núcleo da inflação PCE em 3% e uma correlação de 0,72 com o Nasdaq—todos fatores que contribuem para a incerteza contínua sobre a direção do mercado.

Perspectivas: Sinais de Acumulação, Não de Reversão

Olhando adiante, Randin observou que outros indicadores, como valor de mercado para valor realizado e a razão de lucro de output gasto, sugerem que o Bitcoin está migrando de detentores mais fracos para mais fortes. Embora isso aponte para acumulação, ele enfatizou que ainda não sinaliza uma reversão de tendência—é necessária uma confirmação de preço para transformar uma oportunidade potencial em real.

No mercado de previsões, os usuários atualmente atribuem apenas 11% de probabilidade de que o Bitcoin atinja um novo recorde histórico antes de julho, refletindo a perspectiva pessimista predominante em todo o setor cripto.