CIFR reporta prejuízo de US$ 734 milhões enquanto oculta um investimento de 600 megawatts em HPC

Resultados do Quarto Trimestre de 2025 da Cipher Digital: Mudança Estratégica e Panorama Financeiro

A Cipher Digital (CIFR) divulgou os resultados financeiros do quarto trimestre de 2025, que ficaram aquém das previsões dos analistas. A empresa registrou uma receita de US$ 59,71 milhões e um prejuízo líquido de US$ 734,21 milhões. Em linha com sua nova direção, a Cipher Digital confirmou uma grande transição da mineração de Bitcoin para infraestrutura de computação de alto desempenho (HPC), assegurando contratos para 600 megawatts de capacidade. A liderança enfatizou o compromisso com a expansão de longo prazo por meio da hospedagem HPC e da gestão prudente de capital.

Desempenho de Receita

Durante o quarto trimestre de 2025, a receita da Cipher Digital aumentou 41,4% em comparação ao ano anterior, alcançando US$ 59,71 milhões. Esse crescimento foi impulsionado por mudanças operacionais contínuas e uma mudança estratégica na alocação de recursos. Apesar do aumento na receita, a transição da empresa da mineração de Bitcoin para infraestrutura digital em grande escala ainda não resultou em lucratividade.

Lucros e Renda Líquida

A empresa registrou um prejuízo líquido de US$ 734,21 milhões no trimestre, uma reversão dramática em relação ao lucro líquido de US$ 17,51 milhões reportado no quarto trimestre de 2024 — uma queda de 4293,1%. O lucro por ação caiu para um prejuízo de US$ 1,86 em comparação ao valor positivo de US$ 0,05, representando uma variação negativa de 3824,0%. Esses resultados destacam os desafios significativos enfrentados pela Cipher Digital ao se afastar da mineração de Bitcoin e focar em infraestrutura HPC, com impactos substanciais no valor para os acionistas.

Estratégia de Desempenho das Ações Pós-Lucros

Historicamente, a compra de ações da Cipher Digital após quedas trimestrais de receita e mantê-las por 30 dias produziu retornos notáveis. Nos últimos três anos, essa abordagem proporcionou um retorno de 867,28%, superando significativamente o benchmark de 56,52%. O retorno excedente da estratégia, de 810,76%, demonstra sua eficácia em aproveitar a volatilidade pós-lucros. Apesar de um drawdown máximo de 86,51%, a taxa de crescimento anual composta de 77,16% e um índice de Sharpe de 0,61 sugerem resultados sólidos ajustados ao risco, indicando potencial para sucesso contínuo.

Resumo do Backtest

• Ativo do Backtest: CIFR
• Sinal de Entrada: Queda de receita trimestre a trimestre
• Período do Backtest: 24.02.2022 – 24.02.2026
• Período de Posse: 30 dias

• Retorno da Estratégia: +867,28%
• Retorno do SPY: +56,52%
• Retorno Excedente: +810,76%
• Taxa de Crescimento Anual Composta (CAGR): +77,16%

Perspectivas do CEO

O CEO Tyler Page comentou sobre a evolução da Cipher Digital para uma empresa de infraestrutura hyperscale, destacando a conquista de 600 megawatts em capacidade locada e US$ 9,3 bilhões em receita contratada. Entre os marcos notáveis estão a obtenção de US$ 2 bilhões em financiamento via títulos, a aquisição de um local de 200 megawatts em Ohio e o plano de sair completamente da mineração de Bitcoin até 2026. Page projetou uma média anualizada de NOI (lucro operacional líquido) de US$ 669 milhões de 2026 a 2036 e expressou confiança na capacidade da empresa de se adaptar a mudanças regulatórias e avançar nas aprovações de interconexão.

Perspectivas e Orientações

A Cipher Digital busca um NOI anualizado médio de US$ 669 milhões entre 2026 e 2036, com expectativa de alcançar US$ 754 milhões até 2035. A empresa planeja vender suas participações restantes em Bitcoin até 2026 e reinvestir os recursos em hospedagem HPC. O CFO Greg Mumford confirmou US$ 754 milhões em liquidez disponível e afirmou que não será necessário financiamento adicional de capital próprio para os projetos contratados. O financiamento dos desenvolvimentos Barber Lake e Black Pearl está garantido no nível do projeto. A administração reiterou sua confiança na execução de um pipeline de 3,4 gigawatts, aproveitando fontes de energia de baixo custo e soluções behind-the-meter.

Desenvolvimentos Recentes

A Cipher Digital, anteriormente conhecida como Cipher Mining, mudou sua marca para refletir o foco estratégico em infraestrutura HPC. A empresa garantiu 600 megawatts de capacidade contratada, incluindo contratos de 15 anos e 300 MW com a AWS e um acordo de 10 anos e 300 MW com a Fluidstack e Google. Para financiar seus projetos de data center Barber Lake e Black Pearl, a Cipher levantou US$ 3,73 bilhões por meio de três ofertas de títulos sênior garantidos. Adicionalmente, a empresa vendeu sua participação de 49% em três joint ventures de mineração de Bitcoin por US$ 40 milhões em ações, otimizando as operações para concentrar-se em seu modelo de negócios HPC.