SCCO reduz previsão de produção para 2026: uma recuperação significativa pode estar no horizonte?

Southern Copper Corporation: Atualização de Produção e Perspectivas Futuras

A Southern Copper Corporation (SCCO) reportou uma produção de cobre de 956.270 toneladas para 2025, representando uma ligeira redução de 1,8% em relação ao ano anterior e ficando 1% abaixo da sua previsão. Essa redução ocorreu principalmente devido a menores rendimentos nas operações de Buenavista e no Peru, embora o aumento da produção nas minas IMMSA e La Caridad tenha ajudado a compensar parte da queda.

Olhando para o futuro, a SCCO prevê que a produção de cobre caia ainda mais em 2026, com uma estimativa de 911.400 toneladas — uma queda de 4,7% em relação a 2025 — atribuída em grande parte à diminuição dos teores de minério em suas operações no Peru. Apesar desses desafios de curto prazo, a Southern Copper mantém-se otimista em relação às suas perspectivas de longo prazo, visando aumentar a produção anual para aproximadamente 1,6 milhão de toneladas até 2035. Essa meta representa uma taxa composta de crescimento anual (CAGR) projetada de cerca de 5,3% a partir dos níveis de 2025.

Para alcançar essa expansão ambiciosa, a empresa planeja investir quase US$ 19,9 bilhões nos próximos dez anos, com foco principalmente em projetos no Peru. A maior parte desse capital será alocada até 2031, à medida que as principais iniciativas de desenvolvimento avançam.

A produção deverá atingir cerca de 1,15 milhão de toneladas até 2031, subir para aproximadamente 1,476 milhão de toneladas em 2032 e continuar crescendo até atingir a meta de 1,6 milhão de toneladas em 2035. Essa trajetória de crescimento destaca a confiança da SCCO em seu diversificado portfólio de projetos no Peru e no México.

• O projeto Tia Maria em Arequipa, Peru, está previsto para iniciar operações em 2027, com uma capacidade anual de 120.000 toneladas de cátodos de cobre SX-EW.
• El Pilar, no México, está programado para começar em 2029, contribuindo com cerca de 36.000 toneladas de cátodos de cobre por ano.
• O projeto El Arco, na Baja California, deve ser lançado até 2030, adicionando cerca de 190.000 toneladas de cobre anualmente. Este local contará com uma mina a céu aberto, um concentrador de 120 ktpd e uma operação SX-EW de 28 ktpy.
• Los Chancas, no Peru, deverá acrescentar 130.000 toneladas de cobre a partir de 2031, enquanto Michiquillay deverá contribuir com 225.000 toneladas em 2032, podendo tornar-se uma das maiores minas de cobre do Peru.

Essa estratégia de desenvolvimento escalonada e em múltiplos locais sugere que a atual suavidade na produção pode dar lugar a um período de crescimento sustentado na próxima década.

Pares do Setor: BHP Group e Teck Resources

O BHP Group (BHP) produziu 984.000 toneladas de cobre no primeiro semestre do ano fiscal de 2026. A mina Escondida atingiu um recorde de throughput no concentrador e melhorou as recuperações, enquanto a Copper SA também estabeleceu novos recordes de mineração.

Para o ano fiscal de 2025, a BHP reportou um recorde de 2.017.000 toneladas de cobre, um aumento de 8% em relação ao ano anterior e a primeira vez que ultrapassou a marca de 2 milhões de toneladas. A meta da empresa para o ano fiscal de 2026 está entre 1,9 e 2 milhões de toneladas, acima da orientação anterior de 1,8 a 2 milhões de toneladas. O pipeline de projetos da BHP pode adicionar até 2 milhões de toneladas por ano de produção atribuível de cobre até a década de 2030.

A Teck Resources (TECK) entregou aproximadamente 454.000 toneladas de cobre em 2025, um aumento de 1,8% em relação ao ano anterior. A empresa prevê uma produção de cobre entre 455.000 e 530.000 toneladas para 2026, 505.000 a 580.000 toneladas para 2027 e 435.000 a 510.000 toneladas para 2028.

A Teck concordou em se fundir com a Anglo American plc, formando o grupo Anglo Teck. Essa nova entidade terá mais de 70% do seu portfólio em cobre, incluindo seis ativos de cobre de classe mundial e operações líderes em minério de ferro e zinco. A produção anual combinada de cobre deverá atingir 1,2 milhão de toneladas, com um aumento projetado de 10% para 1,35 milhão de toneladas até 2027.

SCCO: Desempenho das Ações, Avaliação e Estimativas dos Analistas

No último ano, as ações da Southern Copper dispararam 126,5%, superando o crescimento do setor de 102,8%.

Fonte da Imagem: Zacks Investment Research

Atualmente, a SCCO é negociada a uma relação preço/vendas futura de 12 meses de 11,95, significativamente acima da média do setor de 5,49.

Fonte da Imagem: Zacks Investment Research

A Estimativa de Consenso da Zacks coloca o lucro da Southern Copper para 2026 em US$ 6,36 por ação, indicando um aumento de 21,4% em relação ao ano anterior. No entanto, a estimativa para 2027 sugere uma queda de 12,6%. O gráfico abaixo mostra como as estimativas de EPS para 2026 e 2027 mudaram nos últimos dois meses.

Fonte da Imagem: Zacks Investment Research

Atualmente, a SCCO possui classificação Zacks Rank #3 (Manter).

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