Perspectiva de lucros da Stellantis: Após uma perda de US$ 26 bilhões, uma recuperação está no horizonte?

Stellantis se prepara para divulgar os resultados financeiros de 2025 em meio a grandes esforços de reestruturação

A Stellantis (STLA), uma das maiores montadoras do mundo, está programada para anunciar seu desempenho financeiro para o segundo semestre e o ano completo de 2025 na manhã de quinta-feira. Os resultados oferecerão uma visão mais detalhada da transformação em andamento da empresa, que ocorre após uma baixa contábil significativa relacionada à sua estratégia de veículos elétricos (EV).

Perspectivas de Receita e Projeções Financeiras

A empresa, que detém marcas bem conhecidas como Ram, Jeep, Fiat e Alfa Romeo, projetou recentemente que sua receita líquida para o segundo semestre de 2025 ficará entre 78 bilhões e 80 bilhões de euros (US$ 91,87 a US$ 94,23 bilhões). Isso representa um aumento em relação aos 71,86 bilhões de euros (US$ 84,64 bilhões) reportados no mesmo período do ano passado.

Apesar do crescimento esperado da receita, a Stellantis prevê um prejuízo de lucro operacional ajustado (AOI) de 1,2 bilhão a 1,5 bilhão de euros (US$ 1,41 bilhão a US$ 1,77 bilhão) para o segundo semestre de 2025. Isso representa uma reversão acentuada em relação ao lucro de 185 milhões de euros (US$ 218 milhões) registrado no segundo semestre de 2024, e uma queda dramática em relação ao lucro de 10,2 bilhões de euros (US$ 12 bilhões) alcançado em 2023.

Impacto da Mudança na Estratégia de EV

Esses resultados desafiadores seguem o anúncio recente da Stellantis de um encargo de 22,2 bilhões de euros (US$ 26 bilhões) ligado ao seu negócio de veículos elétricos. A empresa planeja efetuar pagamentos em dinheiro totalizando 6,5 bilhões de euros (US$ 7,7 bilhões) ao longo dos próximos quatro anos, com 14,7 bilhões de euros (US$ 17,34 bilhões) em encargos a serem refletidos no segundo semestre de 2025. No entanto, esses encargos não afetarão o lucro operacional ajustado da empresa.

Segundo o CEO Antonio Filosa, os encargos derivam da decisão da Stellantis de reduzir suas metas ambiciosas para EVs. Ele explicou que os custos resultam principalmente da superestimação da velocidade da transição energética, que não correspondeu às necessidades e preferências reais de muitos clientes.

A baixa contábil também envolveu o cancelamento das instalações planejadas de fabricação de baterias e do Ram 1500 BEV na Itália e na Alemanha, além de perdas por impairment em várias plataformas de EV. A maior parte dos encargos foi atribuída ao ajuste dos planos de produção para melhor atender à demanda dos consumidores e à resposta aos novos padrões de emissões dos EUA, que levaram a expectativas mais baixas para as vendas de veículos elétricos a bateria.

Desempenho das Ações e Vendas Recentes

Após o anúncio do encargo relacionado a EV em 6 de fevereiro, as ações da Stellantis despencaram 25% e permaneceram próximas das mínimas de vários anos enquanto a empresa se prepara para divulgar seus resultados mais recentes.

No início deste mês, a Stellantis informou que os embarques consolidados para o quarto trimestre de 2025 atingiram 1,5 milhão de unidades, um aumento de 9% em relação ao ano anterior. Esse crescimento foi impulsionado principalmente pelo mercado norte-americano, onde os embarques dispararam 43% em comparação ao mesmo período de 2024.

O CEO da Stellantis, Antonio Filosa, ao lado de um Jeep Cherokee durante o Salão do Automóvel de Detroit em 14 de janeiro. (Reuters/Rebecca Cook)

As vendas combinadas do Ram 1500 equipado com o motor Hemi V-8 e do Jeep Cherokee híbrido atualizado representaram mais de 30% do crescimento ano a ano. Isso apoia a nova abordagem de Filosa de “liberdade de escolha” para trens de força, que enfatiza a oferta de uma variedade de opções para atender às diversas necessidades dos clientes.

Mercado Europeu e Mudanças na Liderança

No segundo semestre de 2025, os pedidos de clientes na Europa Ampliada aumentaram 13% em relação ao ano anterior, com os pedidos do quarto trimestre subindo 23%. A Stellantis manteve sua posição como a segunda maior montadora da Europa e liderou o segmento híbrido. No entanto, os embarques totais na região caíram cerca de 4% no quarto trimestre, com a Peugeot registrando volumes menores antes das atualizações dos modelos.

Antonio Filosa, que se tornou CEO em junho de 2025 após atuar como COO para as Américas, está no comando há menos de um ano. Sob sua liderança, a Stellantis prometeu US$ 13 bilhões em investimentos nos EUA ao longo de quatro anos, criando mais de 5.000 empregos e lançando vários novos veículos. Filosa destacou o aumento da produção do Ram 1500 HEMI, projetando mais 100.000 unidades produzidas e vendidas em 2026, o que ele descreveu como um importante impulsionador de lucros para a empresa.

Perspectivas Futuras

• A Stellantis espera que a receita líquida cresça em um dígito médio percentual em 2026.
• A empresa está mirando uma margem operacional ajustada de um dígito baixo para o ano.
• A Stellantis pretende retornar ao fluxo de caixa livre industrial positivo até 2027.

No final de 2025, a Stellantis registrou liquidez industrial de aproximadamente 46 bilhões de euros, representando 30% das receitas líquidas e fornecendo uma sólida proteção financeira. O conselho também aprovou a emissão de até 5 bilhões de euros (US$ 5,9 bilhões) em títulos híbridos não conversíveis.