Ações da Viatris despencam 5,16% apesar de fortes lucros e volume disparando para a 425ª posição

Visão Geral do Mercado

A Viatris (VTRS) encerrou o dia 26-02-2026 com uma queda de 5,16%, marcando uma queda significativa apesar dos fortes resultados financeiros trimestrais. O volume das ações disparou 116,37%, atingindo US$ 0,33 bilhão, classificando-se em 425º lugar em atividade de mercado no dia. Embora a receita e o lucro do quarto trimestre de 2025 da empresa tenham superado as expectativas de Wall Street, a forte queda do preço intradiário sugere ceticismo dos investidores quanto às orientações de longo prazo e desafios operacionais.

Principais Fatores

A Viatris reportou uma receita de US$ 3,7 bilhões no quarto trimestre de 2025, um aumento de 5% em relação ao ano anterior e 5,3% acima das estimativas dos analistas. O lucro ajustado por ação (EPS) de US$ 0,57 superou o consenso de US$ 0,53 em 7,4%, impulsionado pelo desempenho robusto no segmento de Marcas, incluindo o crescimento nas vendas de Lipitor e Norvasc. No entanto, a orientação para o ano completo de 2026 — EPS ajustado de US$ 2,40 e EBITDA de US$ 4,3 bilhões — ficou aquém ou alinhada com as expectativas, sinalizando um momento misto. A orientação de EPS ajustado ficou 3,8% abaixo das estimativas, enquanto a orientação de EBITDA correspondeu às previsões.

A margem operacional da empresa de -5,2% permaneceu inalterada em relação ao ano anterior, destacando as contínuas pressões de custos, enquanto a margem de fluxo de caixa livre melhorou para 16,7% ante 9,7% no quarto trimestre de 2024. As divisões regionais revelaram tendências divergentes: Mercados Emergentes e Grande China cresceram 10,1% e 9,8% ano a ano, respectivamente, enquanto o segmento JANZ (Japão, Austrália, Nova Zelândia) caiu 8,6%. A receita dos Mercados Desenvolvidos subiu 4,7%, mas o desempenho operacional estável mascarou desafios subjacentes.

Apesar desses ganhos, a trajetória de crescimento de longo prazo da Viatris permanece sob escrutínio. O crescimento anualizado de receita em cinco anos, de 3,7%, está abaixo dos referenciais do setor, e os analistas projetam vendas estáveis para os próximos 12 meses. Um aumento de 2,3% na orientação de receita anual, de US$ 14,7 bilhões (ponto médio), contrasta com uma queda anual de 3,7% na receita nos dois anos anteriores, ressaltando uma execução inconsistente. O ganho de 24% das ações no último mês, superando a alta de 0,6% do S&P 500, reflete otimismo de curto prazo, mas entra em choque com o Zacks Rank #3 (Manter) devido a revisões mistas nas estimativas de lucros.

O sentimento dos investidores parece dividido entre a confiança de curto prazo na disciplina de custos e geração de caixa da Viatris — destacada por seu valor de mercado de US$ 18,5 bilhões e margem de fluxo de caixa livre de 16,7% — e preocupações quanto à capacidade da empresa de sustentar o crescimento diante de expiração de patentes e pressões no mercado de medicamentos genéricos. As orientações para 2026, embora estejam em linha com as expectativas, carecem do potencial de alta que poderia justificar o prêmio de avaliação. Analistas observaram que, embora o pipeline de medicamentos e o crescimento em mercados emergentes ofereçam catalisadores, a expansão da margem operacional e a inovação em produtos de marca serão fundamentais para desbloquear valor a longo prazo.

A queda de 5,16% das ações em 26-02-2026 pode refletir realização de lucros após um ganho de 29,2% no acumulado do ano ou preocupações quanto ao conservadorismo das orientações. Apesar de superar as estimativas de receita e EPS, o mercado parece precificar uma limitação de alta, principalmente porque o crescimento historicamente tímido da Viatris e falhas nas orientações sugerem riscos de execução. Com uma capitalização de mercado de US$ 18,5 bilhões, a empresa permanece uma oportunidade de valor profundo, mas seu caminho para reacelerar o crescimento exigirá navegação por desafios regulatórios, interrupções na cadeia de suprimentos e pressões competitivas em seus principais mercados de medicamentos genéricos.